原標題：“幣圈”必配資產？首隻數字貨幣交易所股票Coinbase下週三上市

來源：華爾街見聞

加密貨幣交易平臺Coinbase宣佈計劃在4月14日（下週三）登陸納斯達克股票市場直接上市，股票代號COIN。

Coinbase成立於2012年，目前爲美國最大的比特幣和其他數字貨幣交易平臺，其市值可能超過任何傳統的交易平臺。

但隨着加密市場的成熟，快速發展的行業競爭讓Coinbase的高估值受到一定程度的影響，從長遠來看可能會破壞其股價。

據悉，Coinbase將繞過傳統IPO程序，並不會在此次發行中籌集資金，而是以直接上市的方式登陸納斯達克。這種“直接上市”的方式由SPOT和PLTR等大公司開創，最近幾年深受科技企業青睞。

華爾街見聞此前文章《數字貨幣交易所第一股要來了！Coinbase衝擊納斯達克 去年收入翻倍 用戶超4300萬|IPO見聞》中簡要分析了Coinbase的招股說明書。2020年，Coinbase的收入爲13億美元，並實現了3.22億美元的利潤。2021年一季度，Coinbase吸引了1300萬新用戶，收入爲18億美元，利潤比去年全年還要高出兩倍以上。

根據近期在私人市場交易中Coinbase股票按完全攤薄後的價值計算，受益於比特幣價格的大幅上漲，Coinbase的市值爲915億美元。Coinbase通過上市籌集到的任何資金都將增加其手上已有的10億美元現金，讓其有充裕銀彈度過比特幣的動盪走勢。

Coinbase賺錢的風險

Coinbase錢包服務不會向用戶收取加密貨幣存儲費用，但當用戶實際買賣比特幣和以太坊等加密貨幣時，Coinbase將賺取手續費和佣金。

儘管Coinbase沒有直接下注於比特幣，但是如果比特幣崩潰，Coinbase交易量下滑，將有可能導致其股價遭受損失。隨着近年來對沖基金和其他機構投資者對比特幣興趣不斷增加，目前比特幣已站上60000美元。但其也有極端波動的歷史，比如2017年底，比特幣曾一度漲到近20000美元，幾個月後卻跌到只剩下一半左右。

一些投資者和加密貨幣行業高管表示，Coinbase的風險還在於其對交易費用的依賴，去年，Coinbase淨收入的96%來自交易費用。

隨着加密貨幣市場的成熟，交易費用可能會受到廉價競爭對手的壓力。比如，免佣金加密交易平臺Robinhood已允許投資者像PayPal和Square一樣購買加密貨幣。投資巨頭富達也開始向認可投資人提供比特幣指數基金交易服務。