交銀國際發佈報告，2020年保險行業新業務價值增速主要受到開門紅策略和疫情影響，國壽（02628-HK）和新華（01336-HK）表現較好，而平安（02318-HK）和太保（02601-HK）同比降幅較大。該行預計太保和平安在較爲強勁的開門紅支持下，2021年新業務價值有望在低基數上增長超過10%。代理人規模收縮，頭部保險公司加大醫療、養老行業佈局，推進行業銷售方式轉型。

中長期來看，保險行業依靠代理人隊伍擴張的增長方式難以持續，銷售隊伍結構和方式面臨轉型壓力，平安率先啓動全方位改革，但改革的複雜性和所需時間超出預期，行業整體尚未呈現清晰明確的轉型方向。

全年來看，該行預計1季度爲新業務價值增速的高點，後續季度呈放緩趨勢。太保2021年業務回升趨勢的確定性更強。該行將行業評級從領先下調至同步，維持平安和太保的買入評級。