原標題：復星醫藥子公司擬與BioNTech設立合資公司 mRNA新冠疫苗年產能可達10億劑

5月9日晚，復星醫藥（600196）披露公告，公司控股子公司復星醫藥產業擬與BioNTech（拜恩泰科）投資設立合資公司，以實現mRNA新冠疫苗產品的本地化生產及商業化，並約定復星醫藥產業應提供年產能可達10億劑mRNA新冠疫苗的生產設施。

當前，mRNA新冠疫苗備受關注，BioNTech作爲該疫苗的最初研發企業，於去年3月16日和3月17日先後宣佈與復星醫藥、輝瑞公司達成新冠疫苗研發合作。今年一季度，由於收到香港和澳門政府mRNA新冠疫苗首付款，復星醫藥業績大增。

在資本市場上，mRNA疫苗更爲復星醫藥帶來的較大利好，自去年3月的26元竄升至最高79元，增幅超200%。近日，受拜登政府宣佈支持放棄對mRNA新冠疫苗專利保護消息的影響，5月6日復星醫藥A股股價應聲跌停，H股一度跌超25%，但在5月7日復星醫藥卻又得以率先翻紅。

在此背景之下，復星醫藥此次繼續加碼mRNA新冠疫苗賽道，未來前景幾何？

雙方接近四六分成

關於本次合作，復星醫藥披露的公告指出，根據約定，其與BioNTech雙方將分別認繳合資公司註冊資本的50%，其中，復星醫藥產業擬以現金及/或有形或無形資產（包括廠房及生產設施等）作價出資合計不超過1億美元、BioNTech擬以其相關生產技術和專有技術許可等無形資產作價出資合計不超過1億美元。

此外，復星醫藥稱，其子公司將盡合理努力來滿足合資公司對初始營運資本的需求，包括向合資公司提供不超過 1.5億歐元的股東貸款，以及爲合資公司提供銀行融資支持。

復星醫藥稱，今後復星醫藥產業應提供年產能可達10億劑mRNA新冠疫苗的生產設施，並將該設施作爲出資的一部分注入合資公司。而BioNTech 應（通過技術許可協議）完成技術轉移，提供生產 mRNA 新冠疫苗所需的技術支持，並確保有足夠能力的人員實施該等技術轉移和技術支持。因此產生的合理費用將由合資公司承擔。

對於銷售利潤分成，根據此前雙方合作協議，供應中國大陸、香港和澳門的疫苗成品，復星醫藥和BioNTech按65%、35%的比例分享銷售毛利。

據瞭解，復星與BioNTech雙方牽手始於去年3月，除合作研發生產疫苗外，復星醫藥控股子公司復星實業約定以31.63 美元/股的價格認購BioNTech新增發行的158萬股普通股，認購金額約5000 萬美元，復星實業持有BioNTech經擴大後股份總數的約 0.7%。

疫苗牽動復星醫藥股價

數據顯示，2020年上半年，BioNTech 爲復星醫藥貢獻淨利潤3.34億元，佔復星醫藥利潤總額的14.52%。今年一季報顯示，復星醫藥當季營收80.56億元，同比大增37%，歸母淨利8.47億元，同比大增46.78%。復星醫藥表示，一季度業績大增系因報告期內收到香港和澳門政府mRNA新冠疫苗首付款。

mRNA疫苗爲復星醫藥帶來的利好更多體現在資本市場，過去一年多的時間裏，復星醫藥股價始終與mRNA新冠疫苗的利好與否呈現高度相關。

自去年3月，復星醫藥宣佈將與德國疫苗公司BioNTech合作開發mRNA新冠疫苗，其股價就一路上行——從2020年3月的26元竄升至最高時的79元每股，增幅超200%。

今年3月，復星醫藥旗下新冠疫苗產品獲准用於香港、澳門新冠疫苗接種計劃。復星醫藥mRNA新冠疫苗在中國大陸的研發也在穩步推進中，目前，mRNA新冠疫苗處於II期臨牀試驗階段。藉助疫苗東風，復星醫藥獲得市場追捧，剛剛過去的4月份，單月股價漲幅超過50%。

五一假期後，美國支持放棄新冠疫苗知識產權的消息引發了全球新冠疫苗概念股大跌。7日，疫苗股跌幅收窄，復星醫藥率先翻紅，究其原因，還是源於其積極推進新冠疫苗研發，並搶先佈局。

疫苗護城河仍較寬

雖然美國豁免疫苗專利對疫苗板塊造成劇烈衝擊，但專業人士卻仍對復星醫藥加以看好。東興證券醫藥團隊稱，制約當前全球疫苗供應主要瓶頸仍是產能，而非專利。

東莞證券認爲，復星醫藥引進的mRNA疫苗，其核心壁壘之一在於遞送系統，即使此次放棄專利權，也只是對mRNA序列專利的放棄，疫苗商業化的實際影響十分有限。此外，mRNA生產技術具有很寬的護城河，其市場運作仍具有非常堅固的壁壘，短期內難以被其他藥企完全掌握、更不可能替代。

據瞭解，目前復星醫藥的“復必泰”是全球最廣泛使用的新冠疫苗之一，美國和歐盟與輝瑞/BioNTech簽訂的採購數量分別高達3億劑和5億劑。

去年12月16日，復星醫藥和BioNTech共同宣佈，雙方就mRNA新冠疫苗於中國大陸供應和生產事項達成協議，一旦“復必泰”獲得中國大陸上市批准，BioNTech預計將於2021年向中國大陸供應至少1億劑mRNA新冠疫苗。當前，該疫苗於中國境內（不包括港澳臺地區）尚處於II期臨牀試驗階段。

此前，港澳地區開始接種不久後，一度因疫苗瓶蓋“瑕疵”而停止接種。BioNTech方面表示，這兩個批次不存在安全風險，目前爲止的持續監測也沒有發現相關異常事件。與此同時，一批新的約30萬劑由另一德國廠房封裝的疫苗於4月處運抵香港。針對這批疫苗，BioNTech已進行一系列嚴格測試和評估，確認沒有發現類似問題。香港政府已於4月5日恢復爲市民接種復星的“復必泰”疫苗，提供“復必泰”疫苗的社區接種中心也增至21個。

在4月舉辦的業績說明會上，復星醫藥董事長吳以芳透露：“目前正在滾動向國家藥監部門提交包括藥學資料和臨牀資料在內的註冊資料，期待在資料完備後可以儘快在內地獲批上市，並且一直在跟德國BioNTech接觸，爭取儘快在國內實現疫苗生產。”