原標題：三一重工連日下跌，市值較最高點已蒸發1800億

實習記者 | 馬悅然

自今年2月19日以來，工程機械巨頭三一重工（600031.SH）股價踏上下降通道。

截至5月11日收盤，三一重工（600031.SH）股價報收29元/股，下跌2.32%，總市值約2461億元。

自4月30日以來的五個交易日，該公司僅5月7日的收盤價上漲0.43%，其餘四個交易日均爲下跌。

三一重工當前股價，較2月19日觸及的最高點50.3元，已下跌約42%；當期市值較最高點的約4268億元，已蒸發超1800億元。

“關於股價大跌，內部也有人認爲是一次調整”，三一重工相關人士對界面新聞記者表示，製造業本身壓力很大，市場估值和投資者的信心、預期等主觀因素相關，很難因爲股價下跌具體斷定一家公司。

工程機械板塊屬於週期股。據界面新聞了解，業內有擔憂稱，這一輪週期或見頂。挖掘機乃至整個工程機械行業能否延續去年的高增速，是市場擔憂的問題。

近期，工程機械整體板塊也在持續走弱。該板塊指數近三個月下跌了近30%，平均每個月下跌10%左右。

工程機械雜誌社近日發文稱，工程機械火爆面具下，隱憂正在積聚。

據中國工程機械行業市場調研中心調研分析，代理商羣體的生存狀態堪憂。今年一季度，有41.22%的代理商企業虧損嚴重，27.48%的代理商企業通過主機制造商反哺才能實現正常運轉，僅有31.3%的代理商企業處於微利或盈利狀態。

該文章稱，主機廠間的品牌競爭，最終演變成衆多代理商的廝殺，進而導致全行業自上而下“銷量增卻微利”的局面。

此外，從去年底以來，鋼鐵等原材料經歷了持續的上漲行情，這將增加工程機械成本，對該行業爲利空消息。

5月10日，螺紋鋼主力合約漲停，報收6012元/噸，上漲5.99%；熱卷漲停，報收6335元/噸，漲5.99%，均創歷史新高。

上述工程機械雜誌社文章稱，工程機械供應商面對“鋼鐵企業”和“主機制造商”的議價能力稍弱，在原材料上漲的中，成爲承壓的一環。

上述三一重工人士則對界面新聞回應稱，鋼鐵等原材料價格的上漲，對成本的影響毋庸置疑，但作爲已相對成熟的機械製造公司，利潤空間可以從其他方面進行平衡。

該人士認爲，股市的下跌並不能完全成爲衡量行業態勢的標準，整個市場呈現向好趨勢。

除三一重工外，近期恆立液壓（601100.SH）、中聯重科（000157.SZ）股價股價也出現了較大降幅。

截至5月11日收盤，中聯重科報收11.13元，上漲0.45%，較最高值下跌約三成；恆立液壓報收72.9元，下跌0.26%，較最高值下跌44%。

此外，柳工報收8.96元，較最高值下跌約17%；徐工機械報收7.17元，較最高值下跌約13%。

自2017年以來，工程機械行業開啓新一輪的景氣週期。2020年上半年，該行業曾受疫情打擊，但後因新基建的投資拉動迅速回暖。

工程機械行業是中國機械工業的重要產業之一。其產品市場需求受國家基礎設施建設影響較大，下游客戶主要集中在基礎設施、房地產等投資密集型行業，與宏觀經濟週期息息相關。

據中國工程機械工業協會統計，2020年全年，納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售挖掘機32.76萬臺，同比增長39%。其中，國內銷售29.29萬臺，同比增長40.1%；出口3.47萬臺，同比增長30.5%。這一年度總銷售量也超過了2019年的銷售量，創下了新的歷史記錄。

去年下半年起，三一重工股價保持了穩步上漲的態勢，屢次突破市值關口。

2020年1月2日，三一重工A股總市值突破1500億，股價觸及17.88元，創歷史最高紀錄；9月，市值突破2000億元。此後陸續突破3000億、4000億市值大關。

從業績上看，三一重工去年和今年一季度都實現了較大幅度的同比增長。

財報顯示，去年三一重工實現營收1000.54億元，同比增長31.25%，首度突破千億大關；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲154.31億元，同比增長36.25%。

季報顯示，該公司今年一季度實現收入333.28億元，同比增長93%左右；淨利潤爲56.48億元，同比增長148.4%。

財報稱，營收上漲主要是設備更新需求增長、人工替代效應及國內基礎設施建設等因素推動，盈利水平大幅提高。

中信建設研報認爲，目前工程機械租賃商回報率較好，且三一重工對於首付條件和客戶信用資質把控較爲嚴格，賬款回款率良好，壞賬逾期率較低。按照2021年22倍PE，給予目標價50.85元/股，維持“買入”評級。

展望今年工程機械行業的發展前景，中聯重科和三一重工曾在2020年年報中給出樂觀預計：在基建政策的推動、人工替代、環境治理、設備更新換代等因素的影響下，中國工程機械行業還將保持較高景氣度。