2018年赴港IPO受挫，因资金问题未通过审核撤销上市的土巴兔集团控股有限公司（以下简称“土巴兔”），三年后再次选择闯关资本市场。

1月14日，土巴兔宣布拟登陆A股。据公开信息，土巴兔日前已与中金公司签署上市辅导协议，并于2020年12月31日在深圳证监局进行了辅导备案。

不过，在2020年底举办的第六届土巴兔生态大会上，土巴兔创始人兼CEO王国彬表示，土巴兔一直都符合上市条件，但目前没有特别的规划，时机恰当再去考虑。

令人惊讶的是，上市辅导备案公示距离王国彬表态才过去十多天的时间，恰当的时机这么快就到来了吗？

“第一股”位置被抢先

据土巴兔官网信息显示，土巴兔成立于2008年，是一家互联网家装平台，为用户提供一站式家装解决方案，包括装修服务供应商匹配、先装修后支付、装修分期、装修质检及家居电商等服务。截至2020年12月，土巴兔汇聚超11万家装修公司，130多万设计师，覆盖300多个城市，累计服务4100万业主。

自土巴兔成立以来，曾一度受到资本青睐。2011年12月获经纬中国A轮投资；2014年获经纬中国和红杉中国的B轮融资；2015年3月获经纬中国和红杉中国及58同城的C轮融资。

虽然被各大资本看好，但土巴兔的上市之路走得并不顺利。据悉，在2018年7月土巴兔还被其视为“千年老二”的齐家网抢先一步登陆港交所，成为家装垂直平台第一股。

齐家网的上市之举或许给土巴兔带来了危机感，2018年8月底，土巴兔在港交所提交招股书。

招股书数据显示，土巴兔在2015年-2018年上半年分别实现营收2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元、2.7亿元；净利润分别为-7.5亿元、-5.6亿元、-11.11亿元、-6.36亿元。

值得注意的是，其广告投入费用与净利润亏损状况形成了巨大反差。2015年-2018上半年土巴兔广告投入分别为8930万、5830万、4600万和1560万。

月活用户规模下滑

如此大手笔的营销投入也就不难理解“装修就上土巴兔”这句广告语为何那么广为人知了，不过，土巴兔或已开始面临营销效果下降的问题。

对比来看，2021年3月，齐家网月活跃用户规模高达460万，领跑国内互联网家装市场；好好住和酷家乐处于第二梯队；而土巴兔以217万的月活跃用户规模滑落至第三梯队。

而当时，土巴兔还宣布逐步退出自营家装业务，但这一决定遭到了诸多吐槽。

直到几年后，土巴兔退出自营家装业务的作法仍然没有得到消费者的理解，直言其是“中介”。

不得不提的是，就在土巴兔再次准备冲击上市前，蓝鲸发表了名为《土巴兔屡陷投诉之困：监管缺失，未摆脱“派单买流量”模式》的文章。

该文章指出，最近一段时间，互联网家装平台土巴兔频繁遭到用户投诉，主要原因包括平台随意指派装修公司、监管不到位、无故推卸责任等。不仅如此，土巴兔一直存在装修质量差、泄露客户隐私、售后服务缺失、无故怠慢用户等问题。

流量总有流尽的一天，当流量热潮退去之后，品质和口碑才是品牌赖以生存的保障。此前，前瞻产业研究院发布《2020年中国互联网家装行业发展现状分析报告》显示，用户在选择平台时主要考虑的因素中，“口碑”排在第一位。

4月26日，知名互联网数据研究机构Fastdata发布了《2020年中国互联网家装行业报告》，2020年中国家装行业市场规模达2.61万亿元，蓝海广阔。

而如今，阿里、京东、拼多多等互联网巨头也纷纷入局家居家装领域，互联网家装市场已进入存量博弈阶段，行业竞争只会越来越激烈，土巴兔又该如何守住自己的“疆土”呢？