騰訊(00700.HK)及攜程(Ctrip)爲主要股東的中國在線旅遊平臺同程藝龍(00780.HK)，昨天收市後公佈截至3月底止首季扭虧爲盈，股東應占溢利1.69億元(人民幣．下同)，去年同期錄得5563.3萬元虧損。該公司指出，國內旅遊業市場於3月顯着覆蘇，預期國內旅遊需求將進一步加速增長，並會把業務重心聚焦於低線城市。

　　目標價22元 潛在升幅22%

　　在同程藝龍公佈業績前，摩根士丹利發表報告指出，預期同程藝龍股價在未來60天有70%至80%的機會率上升，給予“增持”評級，目標價22元，按該股昨收市價18元，有22.2%的潛在升幅。

　　業績期內，該公司收入按年升60.6%，至16.13億元，當中交通票務服務收入增長49%，至10.23億元，佔總收入63.4%，爲主要收入來源；住宿預訂服務收入升一倍至4.58億元，佔總收入28.4%；包括廣告服務收入在內的其他收入爲1.31億元，佔比重8.2%。

　　同程藝龍首季經調整溢利飆2.8倍，至2.96億元；經調整凈利潤率升10.6個百分點至18.4%；交易額(GMV)333億元，按年上漲83%。

　　受惠國內旅遊顯着覆蘇

　　該公司表示，自從內地出遊限制放寬以來，3月起中國各地跨省旅遊逐步覆蘇，帶動延遲的返鄉探親、差旅及休閒旅遊需求增長；羣衆被抑制已久的旅遊需求得到釋放，旅遊業市場在第二季清明節及勞動節黃金週保持增長趨勢，故該公司對今年中國旅遊業持樂觀態度。

　　截至3月底止，該公司平均月活躍用戶(MAU)有2.34億，按年多57.8%，當中約83%的平均月活躍用戶來自騰訊旗下平臺。平均月付費用戶(MPU)亦增長84.5%，至2730萬。集團解釋，主要由於微信渠道流量穩定，以及持續通過其他線上渠道和線下措施提升獲客能力。

　　同程藝龍稱，會持續加深與騰訊在其生態圈內的合作，例如用戶可以直接在騰訊地圖預訂其住宿產品、火車票及機票。同時，公司致力把用戶從各個騰訊旗下平臺，例如QQ瀏覽器、QQ音樂及騰訊視頻引導至同程藝龍的小程式。

　　大摩的報告提到，自新冠肺炎疫情後，同程藝龍的收入能見度高，預期該公司第二季收入指引勝預期。主要受惠於同程藝龍在清明節和五一黃金週期間，房間晚數分別較2019年增長90%及66%，連同推出的“機票盲盒”活動都推動銷售增長。

　　報告認爲，同程藝龍近期股價表現不佳，令短期估值更爲吸引，且該公司與微信的合作協議將會在7月底更新，都有利於提高收入能見度。

　　(經濟日報)