資本市場裏的三個小故事！太真實了 看完你會笑嗎？
原標題：資本市場裏的三個小故事！太真實了，看完你會笑嗎？ 來源：e公司
在資本市場裏呆久了，聽過見過的事情，也就多了起來。有的事情是驚天動地的大事，幾十年以後人們都會討論它們，成爲金融學和投資學的經典案例。而有些小事，雖然在當時知道的人不多，日後記住的人更少，但是其中蘊含的意味，卻也不見得小。
今天，就請允許我聊三個我在資本市場裏聽過的，或者我親眼見到的小故事，一則不讓這些有趣的故事就此消失，二則也期許這些轉瞬即逝的小故事，能給讀者們帶來一些思考。
長期投資的故事
第一個小故事，是關於長期投資。
據說好幾年前，有一個記者到證券公司營業部，去現場採訪投資者怎麼投資的。在今天的市場，絕大多數證券交易都走電子化通道，這種熙熙攘攘的營業部投資場所已經很少見到了。但是在早年，許多證券公司都會提供一個大廳，給投資者聚集在一起的場地。這種場地從早上開盤就開放，到下午收盤以後關閉，人來人往好不熱鬧。
這位年輕的記者身負採訪任務，就來到營業部現場，採訪投資者是怎麼做投資的。採訪了好幾位投資者：“請問你們是怎麼做投資的？”大家的回答都說，做短線啊！聽消息！看圖形！記者很失望，這節目沒法播啊，太投機了，搞得好像所有的投資者都沒什麼投資理念一樣。
結果最後，他終於碰到一個大爺，記者問他您老人家是怎麼做投資的？大爺一臉不屑地說：“我和他們不一樣，我不做短線，我是做長線投資的，我要看長期！”
記者很高興，這樣採訪就完美了，不至於節目顯得太投機。但是，也怪這位記者太年輕，不懂得見好就收。他順嘴問了一句：“那您說的做長期投資，是多長呢？”大爺不假思索地說：“那怎麼也得兩個禮拜吧！”
其實，人們都說投資應該做長期，但是真正肯把眼光放長期的人，根據我這麼多年的經驗，說1%都不到肯定是少的，但是說5%左右，那估計是說多了。借用一句古話，叫“四海之大，有幾人歟？”
這種“投資不管天長地久、只爭朝夕”的現象，不光國內市場如此，其實真到歐美等發達市場，情況也差不多。要不別的不說，大家要都思考長期，那2008年全球金融危機是從哪裏來的呢？
不過，對於真正願意着眼於長期的投資者來說，這樣一個“人人都愛短期”的市場，反而給了他絕好的機會。當別人都急不可耐地出牌時，那些能按捺住自己的投資者，就能找到許許多多對手犯下的錯誤，以及這些錯誤所帶來的投資機會。
人云亦云的故事
第二個小故事，是關於人云亦云。
據說在上世紀90年代，上海股票市場剛開張。在那個時候，絕大多數人家還沒有電話。人們交易股票的方法十分麻煩，得自己到營業部，去櫃檯填寫一張單子，交給櫃檯的工作人員，由工作人員遞到後臺，後臺人員再把信息反饋到交易所，這才能成交。
在那個時候，熙熙攘攘的證券公司營業部，比上一個故事裏提到的情況還要擁擠。在人們交頭接耳之間，各種信息、傳聞，甚至是毫無根據捏造的故事，就這樣以最原始的方法口口相傳，激起資本市場上一波波漣漪。
有一次，在上海很熱鬧的一個證券營業部裏，在上午交易到最熱火的時候，突然來了一位老者。這個老者西裝革履，據說當時穿着一身考究的白西裝（白西裝在今天都十分少見，何況當年），穿着鋥亮的皮鞋，手上還拿着一根文明杖，一步一下地敲着營業部大廳的地磚，跺着步子分開人羣，慢條斯理地走到營業部櫃檯前面，用爽朗的聲音對櫃檯營業員說，“我要填單子，買一萬塊錢某某股票。”
要知道，在那個時代，上海剛剛試行的商品房房價不過小几千元每平方米，“萬元戶”是當時有錢人的代名詞。這個老者打扮如此不俗，又是在上海最熱鬧的證券營業部之一，開口就是買一萬元的股票，不能不引人注目。人們議論紛紛，猜測這個老者的來歷，以及他買的股票有什麼說頭。
第二天，這個老者又在同樣的時間，穿着異常考究的衣服，還是用一萬元買入了同樣一隻股票。如此十幾天，莫不如是。一時之間，關於這個老者的傳聞沸沸揚揚，傳遍了周圍的投資者圈子。而那個被老者天天買的股票，也就成了輿論風暴的中心，迅速在投資者的簇擁之下，上漲了許多倍。大家爭先恐後地買入，唯恐慢人一拍。
結果，就在這個股票漲上去以後，有一天臨近收盤時，這個老者換了一身最普通的衣服，也不再拿他那根敲地磚的文明杖，從邊上悄悄走到營業部櫃檯前，對櫃面工作人員說：“我要填單子，把之前的股票全部賣掉。”他當天的打扮實在太平凡，沒幾個人注意到他，而證券公司則是照章辦事，幫他把股票賣了個乾乾淨淨。
故事的結果，是這個老者一進一出，大賺了一筆錢。而那些聽到消息、跟風買入的投資者，則根本沒買到什麼好股票，最後自然是竹籃打水一場空。
等一切平息以後，人們終於明白過來，自己聽消息買股票、人云亦云的交易，被人紮紮實實地利用了一把。而且你還沒法說人傢什麼，老者只是買賣股票而已，人家也沒明着散佈什麼謠言。有好事者後來打聽老者的來歷，這才知道此人原來在建國以前，是上海灘股票市場的操盤手。幾十年過去，人雖年老，但是年輕時候學的技巧，卻未曾生疏。
在資本市場，許許多多的投資者都喜歡打聽消息，總希望自己的消息能快人一步，能靠炒股票賺錢。殊不知，自己眼中珍貴的消息，卻往往是別人釣魚的香餌。那些看似可以用來賺錢的消息，常常卻正是爲了賺錢而來。
細節至上的故事
第三個小故事，要告訴我們細節至上。
我有一位朋友——陸寶投資的劉紅女士，在創立陸寶投資的時候，成立的第一隻產品叫“陸寶點金精選”。在設計陸寶點金精選的時候，劉紅遇到了一個技術性細節問題：基金的淨值應該反映收取費用以後的，還是收取費用以前的呢？
按照劉紅的想法，如果基金淨值反映費前收益，那麼會造成客戶體驗不佳：看到自己的基金賺了100%，結果拿到手發現扣了20%的業績提成，只有80%，客戶的心裏感覺就會有點膈應。於是，劉紅就選擇了反映扣費以後的業績。這個選擇一旦做出，就給寫入了基金條款，從此再也無法更改。
但是，在私募基金行業，絕大多數的基金淨值，反映的是扣除費用以前的淨值。更有意思的是，絕大多數投資者根本沒有注意到這個差別。在劉紅調研的客戶中，極少有人知道不同基金所報告的一樣的基金淨值，最後拿到手的錢，卻有可能還會不一樣。
在這個小故事裏，反映出來的是投資中“細節至上”的原則。數字一樣的基金淨值，有可能帶來的是不一樣的投資回報。類似的，一樣的公司財務報表，也許反映的是不一樣的公司基本面。一樣對外宣稱的投資理論，也許背後是南轅北轍的投資交易。如此種種，不一而足。
許多人以爲，投資是一個充滿了藝術氣息的事情，是一件在商海波濤中搏擊的偉業。但是實際上，投資又是一個極度依賴細節的事情。只有有了發現細節的眼睛，才能看到別人所看不清楚的事情。
資本市場裏的小故事還有許多，也許每個在資本市場裏的投資者，都曾聽過一些大大小小的故事。那麼，我們在聽到這些故事的時候，是一笑了之呢，還是能夠做到“一葉落而知天下秋”，從中看到那些最有用的投資道理呢？
（作者系九圜青泉科技首席投資官）
