凝聚發展合力 推動金融業高質量發展
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長沙市委常委、常務副市長彭華松：
金融業正成爲長沙高質量發展“硬核支撐”
◎記者 李雨琪
4月26日，長沙市委常委、常務副市長彭華松在“湘聚嶽麓 新質啓程——第64屆中國資本市場高級研討會暨2024上證春季所長論壇”上致辭時表示，長沙是一座底蘊深厚的“文化名城”、風光秀麗的“山水洲城”、獨具魅力的“活力之城”、宜居宜業的“幸福之城”。長沙也是改革開放以來發展最快的城市之一，先後實現經濟總量過萬億、地方一般公共預算收入過千億、常住人口過千萬的歷史跨越。特別是近年來，長沙錨定“三高四新”美好藍圖，認真踐行八個“走在前、作示範”和七個“堅定不移”，各項工作取得新進展新成效。
彭華松介紹，2023年長沙市GDP達到1.43萬億元、居省會城市第六，在“萬家民營企業評價營商環境”中保持全國前列，連續16年獲評中國最具幸福感城市。2024年一季度，全市社零總額增長7.2%，分別高於全省、全國0.5、2.5個百分點；地方一般公共預算收入增長5.6%，增速居中部省會第一。長沙發展態勢很好、發展環境很優、發展動能強勁，目前步入了高質量發展的穩健軌道。
金融是現代經濟的核心，是實體經濟的血脈。一直以來，長沙市委、市政府高度重視發展現代金融業，全力推動金融業高質量發展，先後出臺了加快推進企業上市“嶽麓登峯”行動方案、提高上市公司質量若干措施以及加強基金管理辦法等系列政策措施，構建了“企業上市服務中心+交易所服務基地+專家服務團+基金聚集區+分梯隊培育”的上市培育和服務工作機制，以湘江基金小鎮和麓谷基金廣場爲核心的中部基金聚集高地加速形成。截至2023年末，長沙市金融機構存貸款餘額雙雙突破3萬億元，金融業增加值佔全市GDP比重提升至7.5%，金融業年度納稅達200億元，佔全市稅收近10%。擁有A股上市公司87家，總市值1.1萬億元，均居中部地區第一。擁有私募基金管理人244家，管理基金實繳總規模1284億元，金融業成爲長沙高質量發展的“硬核支撐”。
彭華松表示：“金融活、經濟活，金融穩、經濟穩。新‘國九條’的出臺，既爲資本市場高質量發展繪製出了路線圖、時間表，也爲資本市場高質量發展堅定了信心決心、注入了強勁動力。當前，長沙正錨定‘三高四新’美好藍圖持續發力、久久爲功，全力建設全球研發中心城市，迫切需要資本市場的強力支撐。未來，長沙將竭誠打造更加優越的營商環境、更具活力的創新生態，共創共享資本市場高質量發展的美好未來。”
上海證券報社董事長葉國標：
發揮媒體和平臺作用
爲地方經濟高質量發展貢獻“上證力量”
◎記者 李雨琪
“湘聚嶽麓 新質啓程——第64屆中國資本市場高級研討會暨2024上證春季所長論壇”4月26日在湖南長沙舉行。此次活動由上海證券報·中國證券網、方正證券聯合主辦，楚天科技爲支持單位，來自地方政府、監管部門、券商研究所、基金公司、上市公司的近百位領導、高管和專家齊聚一堂，共話資本市場高質量發展新生態。
上海證券報社黨委書記、董事長葉國標在致辭時表示，長沙是一座文化之城、山水之城、活力之城、幸福之城和創新之城。本次會議在嶽麓山下、湘江之畔的楚天科技園召開，可謂天時、地利、人和。
葉國標說，楚天科技擁有獨特的企業文化，尊重人才、尊重人性。把廠區、景區和社區融於一體，讓員工“喫得好、住得好、收入好、幹得好”，“合衆人之私，成一人之公”。楚天科技旨在“爲世界製藥工業插上智慧的翅膀”，“不在中國爭地位，要爲中國爭地位”，是一個有家國情懷、國際視野、硬核科技的鏈主企業。長沙現有87家上市公司，總市值超過1.1萬億元，在省會城市中名列前茅。
惟楚有材，於斯爲盛。“潮湧湘江”，越來越多的人才、資本以及創新創業企業正不斷集聚長沙、集聚湖南，湖南新一輪科技創新、產業升級、新質生產力發展其時已至，其勢已成。
據統計，A股有5300餘家上市公司，數量不多，但分量很重，大多是行業領軍企業、產業鏈鏈主或細分市場的隱形冠軍。上市公司是國民經濟的基本盤、地方經濟的頂樑柱，擁有特殊地位和重要價值，各地政府都把培育企業上市和支持上市公司健康可持續發展作爲經濟工作的重心和抓手。科技創新、產業升級、現代金融已成爲經濟高質量發展的“新引擎”。藉助資本力量推動科技創新，通過科技創新引領產業升級，通過產業升級驅動地方經濟高質量增長，這是經濟發展的基本邏輯。從吸引企業集聚，到產業補鏈強鏈延鏈，打造“資本+科創+產業”的良性循環和良好生態，有助於實現地方經濟的健康可持續發展。
新“國九條”的出臺，爲資本市場下一步的發展指明瞭方向。中國證監會主席吳清提出，要強本強基，嚴監嚴管，推動解決資本市場長期積累的深層次矛盾，更加有效保護投資者特別是中小投資者的合法權益。一個好的市場生態，機構投資者和個人投資者共生共長，長線短線各類資金各得其所，發行人和投資人相互成就，市場各參與方歸位盡責，監管與市場良性互動，這需要各相關方面共同把握好投融資、一二級市場、入口與出口、場內與場外等各類均衡關係，來形成共建、共治、共享的資本市場的有效治理。新“國九條”對加強監管隊伍自身建設提出了明確的要求，將着力打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍，爲強監管、防風險、推動資本市場高質量發展提供堅強的保障。
上海證券報1991年7月1日由上海證券交易所創辦，1995年開始由新華社主管主辦，是中國證監會和國家新聞出版署法定證券市場信息披露媒體，是新中國第一份提供權威金融證券專業資訊的全國性財經日報，既擁有專業性、市場性、服務性的優秀基因，又擁有講政治、講黨性、講大局的紅色基因。
經過33年發展，上海證券報現已形成包括上證報、中國證券網、上證App、上證音視頻、上證微信微博等平臺在內的全媒體矩陣。上證報既是以權威、專業、價值爲宗旨的全媒體財經機構，也是以開放、服務、分享、共贏爲目標的資本市場綜合性服務平臺。
葉國標表示，上證報積極踐行“五臺山理論”——搭臺唱戲、借臺唱戲、互相補臺、絕不拆臺，才能好戲連臺。上證報將發揮媒體和平臺功能，既助力地方政府招商引資、招才引智，又爲資本市場各主體的交流合作、互利共贏牽線搭橋、提供服務。
光大證券高瑞東：
穩中向好態勢不變
貨幣政策護航中國經濟“穩增長”
◎記者 嚴曉菲
4月26日，光大證券首席經濟學家、研究所所長高瑞東在“湘聚嶽麓 新質啓程——第64屆中國資本市場高級研討會暨2024上證春季所長論壇”上表示，2024年，美國經濟將趨向於軟着陸，通脹緩慢降溫，美聯儲有望在9月開啓降息；國內市場方面，貨幣政策有望維持靈活適度、穩健偏松，房地產相關行業將實現平穩健康發展，居民消費恢復勢頭有望進一步回暖。
高瑞東認爲，美國面臨的居民超額儲蓄接近耗盡、學貸減免計劃恢復、消費降溫等問題將制約美國經濟增速，但考慮到製造業迴流與房地產雙週期或有望在今年開啓，投資回暖將成爲支撐美國經濟軟着陸、避免衰退的核心線索。
對於市場普遍關注的美聯儲何時開啓降息的話題，高瑞東預計，年中降息預期大概率落空，市場預期降息時點已後移至9月，多數預計年內降息次數收縮至2次。同時，高瑞東分析稱，從當前情況來看，鑑於美國勞動力市場供求偏緊、住房通脹降溫停滯、製造業週期開啓，未來美國出現“二次通脹”的風險正持續加大。
“外部均衡壓力漸趨緩和，內部穩增長仍需貨幣政策護航。”在高瑞東看來，我國貨幣政策2024年有望維持靈活適度、穩健偏松。總量上，保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節奏平穩，協同經濟恢復和財政政策發力。結構上，圍繞着“提升金融服務經濟社會發展的質量水平”這一原則，引導更多金融資源用於科技創新、先進製造、綠色發展、中小微企業以及國家重大戰略，加快培育新動能新優勢。
房地產方面，高瑞東認爲，我國房地產市場今年的保障房建設、城中村改造有望加速，通過建立保障房和商品房雙軌制，調整我國住房供給結構，擴大有效投資，我國房地產相關行業將實現平穩健康發展。
居民消費方面，高瑞東表示，過去的2023年，消費端的恢復可能更多與低收入和高收入羣體消費需求釋放有關，而中間羣體消費能力恢復可能偏慢。2024年，隨着經濟持續復甦帶動居民整體收入改善，國內消費恢復勢頭有望進一步加強。結構上，服務消費和下沉市場可能是主要增量來源。
對外開放方面，高瑞東稱，2023年以來，我國經濟短期承壓、美債利率上行等因素給我國吸引外資帶去不小壓力。向前看，我國經濟穩中向好的態勢並未改變，上述不利因素也多有好轉跡象，我國吸引外資壓力有望相應緩釋。
“一方面，隨着我國經濟繼續回升向好，高水平對外開放加快推進，企業盈利水平和營商環境均將持續改善。另一方面，有鑑於2024年美國經濟增速趨緩，美債利率中樞下行趨勢進一步確定，全球流動性壓力有望進一步緩釋。”高瑞東說。
方正證券執委會主任、總裁何亞剛：
發揮研究業務在證券公司中的價值
服務資本市場高質量發展
◎記者 李雨琪
4月26日，方正證券執委會主任、總裁何亞剛在由上海證券報·中國證券網、方正證券聯合主辦，楚天科技爲支持單位的“湘聚嶽麓 新質啓程——第64屆中國資本市場高級研討會暨2024上證春季所長論壇”上致辭時表示，券商作爲資本市場的“看門人”、直接融資的“服務商”、社會財富的“管理者”和市場創新的“領頭羊”，承擔着重要的責任。在加快建設金融強國的背景下，券商更應當秉承促進中國經濟高質量發展的宗旨，提升資本市場整體效能，沿着正確的道路做正確的事。
一是踐行資本市場“看門人”的職責。提高上市公司質量是資本市場改革的核心。新“國九條”強調金融工作的政治性和人民性，重點在於完善上市公司基礎制度，提升市場活力和投資者信心。券商需嚴格把關資本市場的“一進一出”，確保優質項目的准入，同時深化退市制度改革，促進企業間的戰略性重組整合。
二是發揮社會財富“管理者”的功能。券商鬚髮揮資本市場金融服務功能，以客戶爲中心，持續推進財富管理轉型，加強投資能力建設，提升資產配置能力，豐富金融產品供給，滿足不同客戶羣體的財富配置需求，爲投資者提供長期穩定的回報，讓投資者更好地分享中國經濟和資本市場高質量發展的紅利。
三是履行直接融資“服務商”的職能。券商業務必須堅持以服務實體經濟爲本，專注主業，繼續發揮投行專業優勢，持續通過股權、債券、ABS、新三板掛牌等多種方式爲企業創新發展提供直接融資支持，降低融資成本。在監管層提出鼓勵市場化併購重組後，繼續爲企業併購重組提供財務顧問服務，加速行業內與行業間併購整合，不斷提高金融資源配置效率。
四是激發市場創新“領頭羊”的動能。資本市場對於培育創新企業、構建現代產業體系、定價、資本形成、產業升級和資本配置具有關鍵作用。對於發展新質生產力，尤其是助力科技自主創新、關鍵核心技術的發展，券商可以發揮其價值發現功能，通過直接投資和私募基金等手段，優化金融資源配置，支持科技戰略，促進科技、產業和金融的良性互動。
就未來研究業務如何助力廣大投資機構，何亞剛提出以下三大發展路徑：
第一，夯實研究業務對於資本市場的價值。隨着資本市場逐步完善，研究業務的定義也會更加豐富。例如高質量發展的大背景下，研究業務對於創新與成長的支持可以推動技術創新、引導市場對新興行業和創新企業的關注，從而支持產業結構的優化。政策諮詢與智庫功能也是研究業務的重要發展方向，能夠爲公共部門提供決策支持。
第二，發揮研究業務在證券公司中的價值。研究業務是證券公司的核心業務，對於投行業務，研究業務發現價值，可以引導投資者預期，形成合理的發行定價，助力企業融資順利完成；對於財富管理業務，交易佣金費率隨着信息技術進步和競爭加劇不斷下調，通過研究服務發現優質資產併合理定價是證券公司增強客戶黏性的重要依託。此外，在研究業務沉澱過程中，研究所還能夠爲自營和資產管理等多業務條線輸送優質人才。
第三，研究能力建設需要堅持長期主義。研究業務要形成穩定的研究體系和價值發現能力，追求客觀獨立的深度研究，形成正常的人才造血機制，證券公司打造優質賣方研究業務的終極目的是提升公司的綜合競爭力，因此研究能力建設更加需要堅持長期主義。
何亞剛直言：“研究業務對於方正證券來說是傳統優勢業務。2014年公司確立了打造大型賣方研究所的定位，10年來公司對於研究所的定位一如既往，研究實力一度位居行業前十。目前，方正證券研究所已經形成了總量、大製造、大消費、TMT、週期等五大研究羣組，覆蓋30餘個行業。未來研究所將不斷完善研究體系和管理機制，堅持深度研究，爲公募基金、保險、銀行理財子公司、私募基金等資本市場客戶以及公司內部其他業務發展提供系統化、專業化的研究和諮詢服務，真正做到內外兼修，服務資本市場高質量發展。”
方正證券蘆哲：
我國一季度經濟增速超預期
全年實現5%目標難度不大
◎記者 李雨琪
方正證券研究所副所長、首席宏觀經濟學家蘆哲4月26日在“湘聚嶽麓 新質啓程——第64屆中國資本市場高級研討會暨2024上證春季所長論壇”上，就我國宏觀經濟及海外經濟走勢前瞻作了分享。
蘆哲表示，我國今年一季度GDP增速超出預期，二季度也大概率確定在5%以上。權益市場方面，今年年初有所波動，後續逐漸企穩；債券市場方面，今年以來表現較爲強勢。
“今年的消費仍屬於結構性消費復甦，中國居民的儲蓄在上升，未用於消費的資金在居民部門賬戶上形成超額儲蓄，截至3月已有49.3萬億元。目前，中國超額儲蓄仍在不斷累積，資金沉澱使得中國居民通脹保持溫和趨勢。”蘆哲說。
海外市場方面，蘆哲預計，美國通脹中樞主要受核心商品、居住服務、非居住核心服務三方面影響。目前來看，逆全球化、地產供給受限、本國居民加速提前退休等供給問題分別導致美國的核心商品、居住通脹、工資通脹中樞或出現抬升。
“如果要實現經濟軟着陸，美聯儲需要忍受更高的通脹中樞，即失業率維持在4%附近，那或要到2029年才能接近通脹目標，這種情形下，2025年的通脹率仍有3%。而通脹中樞的抬升也構成二次通脹的必要條件，即脆弱的供應鏈、頻發的地緣政治風險、或將出臺的加徵關稅、加碼投資等政策。”蘆哲說。
就美聯儲降息的確定性，蘆哲分析稱：“從充分與必要條件看，留給美聯儲的降息空間正被不斷壓縮。連續三個月超預期的CPI數據讓市場預期的降息時點由3月延後至9月，降息空間由6次壓縮至1.8次。但定量來看，通脹與產出缺口雖難閉合但也在收斂，這意味着年內美聯儲仍有降息空間。”
在蘆哲看來，後續我國物價水平是否回升取決於三個條件能否兌現：一是低勞動參與率疊加人口週期轉型，勞動工資帶動服務價格上漲；二是房地產上下游充分出清後，建立適應新需求形勢的供給體系，相關價格由降轉升；三是中下游部分新興製造行業度過產業培育期後，價格隨着供給格局趨於穩定。
從我國人口週期轉型來看，中長期來看，人口週期轉型下，勞動供給更加緊俏，將提高居民部門收入比重。而居民收入既是服務業的成本，又是需求，收入改善將對服務價格構成支撐。房地產方面，中國房地產鏈條產能出清後有望迎來產業鏈價格修復。
展望未來，蘆哲表示，全年國內經濟實現5%增長的目標難度不大。年內有三方面的需求表現較好：一是外需與出口增速。在全球製造業回暖的大背景下，中國出口更有競爭力，特別是中間品產品出口貿易需求將明顯增長，預計全年出口增長3%至5%。二是設備更新帶來的製造業投資需求增長。3月設備購置投資累計增速爲17.6%，分行業來看，金屬製品、通用設備、專用設備、汽車製造等行業3月投資有所提速，前期的設備更新和以舊換新政策正在持續拉動製造業設備投資。三是增發國債等資金落地帶動基建投資高增長。1至3月基建投資累計增速爲8.8%，較去年全年進一步提速，且未來仍有中長期特別國債資金支撐。
