多家券商募資額較預案大幅縮水。

預計募資100億，僅募到約三成（28.05億元）。近期，浙商證券（601878.SH）定增結果出爐，被市場高度關注。

一改去年定增市場火熱，衆機構紛紛入局的情況，近幾個月，券商定增走入困局。

向前追溯，記者統計發現，去年下半年至今，天風證券、中信建投、南京證券、第一創業、中原證券等均出現了定增募資不及預期的情況。

募資額較預案大幅縮水的，還有中信建投。計劃募資130億元，實際募資僅38.84億元，僅實現原計劃的三成。

“最直接的原因是，一些機構參與定增的話，有六個月鎖定期，所以它們會考慮未來估值和市場行情走勢。去年年中，券商股衝高之後陷入調整，二級市場表現低迷。對於一些投資機構而言，在當時情況下，投資收益在未來一段時間內恐難實現。”中航證券首席策略分析師張鬱峯告訴記者。

不過，近期券商股再現曙光。上週，上證指數衝關3600點之際，券商股再度扛起“牛市先鋒”的大旗。

行情能否延續，券商股能否再度覓得定增良機？

定增縮水嚴重，啓動追加認購

首輪認購僅有4家機構參與，啓動追加認購程序再獲15家機構支援，浙商證券的定增之路有些曲折。

據公司5月22日發佈的《非公開發行A股股票發行情況報告書》，截至2021年4月30日15：30時止，公司已向18名特定對象發行普通股（A股）2.64億股，發行價格10.62元/股，募集資金總額28.05億元，實際募集資金淨額爲28.01億元。

此前，4月13日，首輪4家認購對象認購總額僅爲9.19億元，佔公司定增最終募資總額的比例僅爲32.76%，這四家爲紹興市產業發展集團有限公司、浙江龍盛集團股份有限公司、銅川聲威建材有限責任公司、中國銀河證券股份有限公司。

這與100億預計募資金額的目標相距甚遠。

浙商證券表示，由於4月13日首輪詢價結束後未能獲得足額認購，浙商證券與聯席主承銷商協商啓動追加認購程序，追加認購的價格爲首輪詢價形成的價格（即10.62元/股）。最終，共計18家機構獲得浙商證券上述定增配售。

追加認購名單中，諾德基金、廣發基金、九泰基金、銀河證券、申萬宏源等在列。

浙商證券表示，此次非公開發行所募集資金扣除發行費用後，擬全部用於補充公司資本金、營運資金及償還債務，以提升公司的市場競爭力和抗風險能力。公司的業務結構不會因本次非公開發行發生重大改變。

定增縮水的還有天風證券。

雖然獲得同業抱團認購，募資約82億，但這與天風證券最初預計的128億募資總額仍有差距。

去年9月，天風證券籌謀進行非公開發行，公司計劃發行不超過20億股，合計募資128億元。

今年4月，定增落地，多家機構投資者尤其是券商同行參與其中，募資總額81.79億元。據統計，銀河證券、申萬宏源證券、開源證券、聯儲證券和東海證券5家券商同行合計出資16.22億元。

此外，據WIND，去年6月至今，中信建投、南京證券、中原證券、西南證券等也出現了募資縮水情況。而西部證券、國信證券、湘財股份、海通證券實際募資額與預期相匹配。

行情走強能否提振參與信心？

去年2月，再融資新規落地，A股上市公司一度迎來定增潮。“八折”的發行價格、縮短的鎖定期和增多的發行對象，是新規吸引市場關注的重點。

彼時，海通證券“緊扣”上述要點調整定增方案，例如修訂非公開方案中發行對象上限、發行價格及定價原則、限售期等。

但自去年下半年開始，龍頭和中型券商普遍走入定增縮水困境。原因爲何？

業內人士認爲，券商股投資價值是機構投資者的主要考量因素。

“去年七月之前，券商股出現了一波快速拉昇，整體估值也在短期內升到很高，這對於券商後期進行再融資，尤其是通過定增來融資，相對來說，性價比就顯得不那麼高了。”張鬱峯說。

他進一步表示，從業績表現來看，券商去年年報和今年一季報整體表現不錯，但券商股受到前一階段市場整體調整趨勢的影響，這對券商股預期可能產生了一定程度的不利影響。

“從其調整的幅度而言，我們覺得（券商股）進入了低估區域。隨着整體市場預期的改變，未來整個震盪上行格局進一步樹立，應該說券商作爲市場風向標也會首先啓動。”張鬱峯說。

近期，券商股再現曙光。上週A股市場表現強勢，上證指數突破3600點關口。券商板塊集體衝高是重要帶動力量。

不過，“牛市旗手”券商板塊本週出現回調。券商板塊能否延續漲勢，併爲券商帶來定增良機？

張鬱峯認爲，券商行情有望再度啓動，將對券商定增產生有利影響。經過前期調整之後，券商股後市表現有望產生延續性。