原標題：捨得“爭議舉報”背後：捨得稱對方屬有罪推定猜測 舉報者稱“白酒股應跌50%”

本報記者 蔣政 北京報道

私募大V董寶珍實名舉報捨得酒業涉嫌被非法操控一事仍在發酵。

6月10日晚間，捨得酒業發佈公告提到，公司發現有網絡傳聞“捨得酒業股價可能被非法操縱”等類似信息。經自查，公司不存在操縱股價的情形。

董寶珍在6月9日晚間通過個人微博實名舉報，稱捨得酒業股票可能被非法操縱向證監會進行舉報，並請求就此進行調查。他認爲，捨得酒業股票K線走勢與嘉美包裝走勢基本一致。後者曾被證監會與公安機關聯合行動查獲其被非法操縱。

《中國經營報》記者注意到，捨得酒業在過去的一年多時間內，股價增長10倍，直至近日白酒板塊波動纔出現回調。而董寶珍認爲，整個白酒板塊估值偏高，所有白酒股價不下跌50%，回調談不上結束。

根據K線圖舉報

董寶珍是私募基金經理，凌通盛泰投資管理董事長，曾長期重倉貴州茅臺。他在舉報信中提到，捨得酒業股票K線走勢與嘉美包裝走勢基本一致。後者因去年9月9日股價突然上演“天地板”受到監管部門關注，後被證監會與公安機關聯合行動查獲其被非法操縱。

需要注意的是，董寶珍此次舉報並無具體對象，也沒有針對捨得酒業公司。他認爲捨得酒業的股票在二級市場交易過程中可能涉嫌非法操縱。

“從個別案例抽象出一般規律，使嘉美包裝被查出後面有非法操作的，是它的股價走勢和交易數據特徵異常，所以只要是和嘉美包裝的股價走勢與交易數據特徵一樣的股票，背後都可能存在着操縱。”在發出舉報信之後，董寶珍繼續通過微博平臺解釋其舉報邏輯。

有券商分析師告訴記者，董寶珍的邏輯並不嚴謹，只是個人猜測。香頌資本執行董事沈萌也提到，嘉美包裝因“天地板”受到關注，事實上在A股市場，不論是天地板還是地天板都比較常見，並且K線圖並不是站得住腳的證據。

董寶珍堅信自己邏輯證據充足。他在微博上表示：“很多人因爲舉報信中沒有一個實物證據，就誤以爲證據不充足，爲此我再一次指出我的舉報信，在沒有實物證據的情況下，所提供的邏輯正確證明力甚至超過了實物證據，我的邏輯證據是極端充足全面的。”

6月10日，記者從捨得酒業內部人士處瞭解到，董寶珍舉報內容和所謂回應內容，本身就是“有罪推定”的猜測，捨得酒業所有行爲合法、合規，公司控股股東及相關方也不存在任何違規行爲。

面對外界不一的觀點和言論，董寶珍在6月11日回應《中國經營報》記者稱：“我太忙了，顧不上處理這些事兒。”

綜合其他媒體報道，董寶珍正在安排人員向證監會遞交舉報材料。他還提到，他作爲個人只能發現走勢異常，交易數據只有官方去查。舉報者不是偵探，他沒有辦法去找到所有的證據。

相關資料顯示，董寶珍在1994年就已經進入中國最早的證券公司，他曾是資深“茅粉”，長期重倉貴州茅臺，投資貴州茅臺獲得12倍收益。不過到了2018年，董寶珍認爲貴州茅臺股價和估值存有泡沫，逐步減倉茅臺，直至2019年初清倉。只是，貴州茅臺股價此後仍然一路上升，目前已經超過2100元/股。

董寶珍針對貴州茅臺股價多次發佈公開言論：“對茅臺的上漲過程，我認爲應該一分爲二，從100元漲到1000元，是有與價值有關的上漲，而從1000元漲到2000元，則是與情緒有關的。”

直至當下，董寶珍依然認爲白酒股估值虛高。“貴州茅臺股價只值1000元。”6月9日，董寶珍對記者說。

董寶珍對白酒板塊比較關注。在此次舉報之前，董寶珍還走訪山西汾酒位於蘇滬杭地區的專營店，瞭解汾酒銷售情況。他認爲蘇浙滬地區的本地人目前尚沒有形成日常喝汾酒的習慣，汾酒的銷售並不是自然的動銷。

捨得被“盯上”

捨得酒業股價在過去的一年多中漲勢較大。自2020年3月見底21.16元以來，其股價上漲超過10倍。至今年6月7日，一度突破256元。

顯然，捨得酒業股價的增長速度，已經超過整個白酒板塊的增長幅度，受到外界關注不足爲奇。

沈萌認爲，捨得酒業大漲有內外部因素。一方面是內部清理了原股東問題，並引入復星集團，未來預期向好。外部則是白酒股一直突飛猛進。所以該只股票的上漲既有板塊帶動，也有反彈補漲。

值得注意的是，捨得酒業在2020年9月，因“天洋系”及其關聯方存在非經營性佔用公司資金的情況，並且未在承諾期限內歸還，被ST。彼時公司實控人以及多位高管被立案調查。直至年底，復星系的豫園股份競得捨得集團70%股權，成爲公司新的控股股東，復星系郭廣昌成爲公司實際控制人。至2021年5月18日，捨得摘帽。

從業績上看，2021年第一季度，捨得酒業的營業收入10.28億元，同比增長154.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.02億元，同比增長1031.19%。

董寶珍認爲，中國白酒板塊估值過高，絕大部分白酒股票的市盈率已經處於歷史最高水平。

在2021年初，白酒指數市盈率在70左右，後出現回調。目前，中證白酒指數市盈率在60左右，整體估值偏高。

在公開舉報前，董寶珍針對近日白酒板塊股價波動接受記者採訪時提到，白酒板塊處於歷史最高水平之後的股價走勢，大多是迴歸價值和下跌。由於偏離合理中樞太多，這種下跌往往是急速的。尤其是在持續高估值之下又迎來快速上漲，可能是崩潰的先兆。

“這種回調，路徑可能是急速調整或緩慢下跌，但結果是可知的，最終要回歸價值。長遠來看，所有白酒股價不下跌50%，談不上回調結束。”他說。

在此輪調整中，捨得酒業波動明顯。6月8日跌停，6月9日跌幅超5%，6月10日再度跌停。截至6月11日收盤，19家白酒上市公司中，16家出現下跌。捨得酒業報203.77元/股，漲4.39%。

（編輯：於海霞 校對：顏京寧）