原標題：明星次新基打開申購就限購，陸彬、袁芳們在擔心什麼？

圖源：圖蟲

進入6月份，先後有多隻知名基金髮布限購公告。6月14日，滙豐晉信發佈了基金經理陸彬致投資者的一封信，信中表示，今年5月24日成立的滙豐晉信核心成長將於6月28日結束封閉期打開申贖，爲了基金的平穩運作，該基金每日申購將不超過1000元。

Wind數據顯示，滙豐晉信核心成長首發規模爲49.99億元，成立以來回報率爲0.93%。

這是繼工銀瑞信袁芳、華夏鄭澤鴻外，本月又一位宣佈限制大額申購的知名基金經理。

Wind數據顯示，自6月1日以來，共計39只主動權益類基金（A/C份額合計爲一隻）發佈了限購公告。其中，規模超過100億的基金有四隻，分別是工銀瑞信文體產業、工銀瑞信圓興、華夏能源革新、中信保誠豐裕一年持有。

表：6月1日以來宣佈限購的權益類基金明細     來源：wind  界面新聞研究部

工銀圓豐三年持有期暫停申購業務的公告顯示，當基金份額累計超過160億元時，基金管理人視情況對投資者的申購申請進行限售。截至一季度末，該基金的規模爲74.85億元。

Wind數據顯示，截至今年一季度末，袁芳在管規模已經達到385.58億元。目前她管理的工銀瑞信文體產業、工銀瑞信圓興均將單日大額限購控制在10萬元以下。工銀瑞信文體產業2020年回報率爲79.06%，今年以來回報率爲10.24%。

鄭澤鴻管理的華夏能源革新，該基金2020年回報率爲120.65%，今年以來回報率爲20.75%，更是被基民親切稱爲“最好的小鄭”。“華夏能源革新已經是市面上規模最大的新能源主題基金，僅一季報的時候規模就達162.8億元。控制規模，是爲了更好地爲持有人利益負責。”華夏基金方面表示。

而來自天天基金網的數據顯示，最近一個月，僅通過天天基金渠道購買華夏能源革新的人數就達29萬人，購買工銀文體產業的人數也達9萬人次。

表：最近一個月購買人數最多的股票型基金前十名和指數型基金前五名   來源：天天基金網

基金限購，是否釋放了基金經理不看好市場的信號？

對此，好買商學院表示，其實基金限購有許多原因，並不能直接將基金限購和基金經理不看好市場劃等號。具體來看，基金限購的原因有維護業績、額度限制、防止機構套利等等原因。

具體來看，最重要的一個原因就是維護業績、保護原持有人利益。當基金規模不斷增加，基金經理在管理時會面臨“船大難掉頭”的困境。以張坤的易方達藍籌精選爲例，該基金從去年一季度的93億迅速膨脹到了今年一季度的880億，規模擴大了近10倍，成爲市場上單隻規模最大的權益類基金，同時又面臨着所重倉的白酒行業估值位於歷史高位的尷尬境地，所以在這個時候，限購就成了非常合理的選擇。

今年2月份，易方達藍籌精選每日限購2000元，張坤旗下的另一隻基金易方達中小盤直接暫停了申購，並且後續發放了高比例的分紅。

其次，對QDII基金來說，額度限制則是限購的主要原因。根據國家外匯管制制度，個人每年的購匯額度只有5萬美元，而基金公司投資境外市場也是有額度限制的，當額度被買光了，自然需要對基金進行限購甚至暫停申購。同樣以張坤管理的易方達亞洲精選爲例，隨着今年易方達的外匯額度擴容，該基金的每日申購額度也放開至100萬元。

此外，防止分紅套利則是債券類基金限購的主要考量之一。根據現行基金法規定，基金分紅暫免徵收所得稅，所以在基金分紅前可能會有大量的機構資金湧入。所以一些打算分紅的基金也會控制規模，規避大資金免稅套利。

值得注意的是，除了百億規模的基金限購，也有一些淨值規模在5000萬元左右的迷你基金選擇了限購。

界面新聞記者瞭解到，迷你基金限購主要有兩個方面因素考量：一是基金規模過小，已經面臨清盤，對此基金公司選擇限制大額申購，保護新進持有人的利益，併爲後續清盤做準備；二是有些權益類的打新基金，只需要6000萬元的股票底倉即可進行打新，規模過大反而不利於打新收益。

那麼基金限購了，投資者要不要賣掉持有的限購基金呢？

對此，盈米基金研究院院長楊媛春表示，投資者在考慮基金買入和賣出時，都需要根據自己的實際情況進行分析。

楊媛春建議，個人投資者需要考慮兩個問題：第一個問題是：是否是用了合適的資金去投資股票型基金，股票型基金的特徵就是高收益和高波動同在，因此投資股票型基金的資金應該是相對長期的資金，比如三年甚至更長的資金。

第二個問題是：現在的權益整體倉位，是否是和自己目前的狀態或者風險承受能力相匹配？

比如基金經理的投資邏輯還是否認可，基金經理的投資風格是否出現了漂移，基金的風險收益情況還是否符合我的要求，是否有更好的替代產品等等，如果一切都沒有改變，那便不應該賣出。

責任編輯：陳悠然 SF104