原標題：A股大跌，爲什麼？怎麼辦？基金經理解讀來了！

沒有明顯的利空消息，端午節後第二個交易日，A股卻繼續下跌，這已是上證指數第三個交易日連續下跌。

6月16日，上證指數收盤跌1.07%，深證成指跌2.57%，創業板指跌4.18%。

新能源產業鏈全線殺跌，有色板塊延續頹勢；銀行、券商逆勢飄紅。

總體看，市場避險情緒強烈，個股跌多漲少，賺錢效應較差。

值得一提的是，從資本面來看，今日北向資金並未明顯流出，淨流出僅4.05億元，顯示出觀望的態度。

多位基金經理對下跌的原因、後市走向和投資策略做了分析。

緣何大跌？

對於6月16日A股大跌，在海富通量化投資部投資經理石恆哲看來，節日前後市場並無明顯的利空因素，大跌主或是以下幾點原因：

一是以新能源爲代表的成長風格近一月漲幅較大，以及接近二月份以來的高位，存在一定的調整壓力；

二是臨近6月末，一些短線交易的投資者存在獲利了結的衝動，市場調整時會進一步形成“正反饋”；

此外，近期新能源龍頭股存在大額解禁，再加上部分產業資本陸續傳出減持的信息，影響到市場的風險偏好和投資情緒。

玄甲金融CEO林佳義認爲，今天市場跳水源於短期的持續的信貸邊際緊縮，如上週社融進一步常態化，確定的邊際收縮，以及美聯儲今夜的表態。市場之前對此過於樂觀，即存在預期差。

後市還有戲嗎？

上德谷投資董事長趙立松指出：“今天股市大跌，但我們認爲還是在一個區間震盪的範疇內，所以不必太驚慌。經過一段時間震盪後，股指還有可能繼續向上攀升，我們只能把現在的震盪理解爲一個上升過程中的中樞。”

石恆哲表示，他對後市並不悲觀。

理由是，一方面，雖然市場對流動性收緊存在一定的預期，但目前看流動性保持鬆緊適中，所以目前的狀態更多是“跌多了反彈、反彈多了要跌”。

另一方面，從中長期看，以新能源、半導體爲代表的成長類資產，其背後是科技興國的時代需求，值得長期看好。近期落幕的G7會議，從發達國家的態度來看，科技自立是中國必須要攻克的難點，而新能源產業鏈、計算機半導體等“硬核”科技是希望最大的方向之一，也是資本市場重點支持的領域。

此外，即使落點到短期業績上，新能源產業鏈依然處於景氣度向上的區間，二季報有望延續一季報的良好態勢。

值得關注的是，石恆哲也強調，具體到個股上，中報可能會出現“超預期”或“不及預期”的情況，投資者如果不具備較好的個股篩選能力，選擇指數基金、指數增強基金會是比較好的投資方式。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春建議，“邊打邊撤”。

“隨着維穩時間窗口期已越來越窄，以及抱團股交易性價比不足的矛盾重新成約束，當前已處於維穩行情的圓弧頂頂部區域，策略上考慮邊打邊撤，乘着反彈適當調整組合結構。”魏鳳春說。

魏鳳春認爲，盈利能力能逆勢擴張的行業，如新能源車板塊與高端白酒/醫藥板塊等。此外，相對收益角度，受益名義GDP與企業盈利韌性強的銀行板塊也可考慮。

玄甲金融CEO林佳義從多個角度對影響後市的貨幣政策做了預期，他認爲，最樂觀預期是，格林斯潘的維持低利率及相對寬鬆的大緩和時代，不過這個概率小，而不斷累積的風險最後會在數年後某個時點自爆。

而中性邏輯，也是玄甲投資之前明確的邏輯，則是隨着經濟復甦進程，通脹數據走高，該收還是要收。但不會太猛烈。今夜市場關注重點即是美聯儲是否縮減購債規模，傳達什麼時候加息信號等。

最糟糕的預期是，高估資產進行熊市第二階段殺跌，本輪再暴跌30-50%。

不過，林佳義認爲，“對於低估值高性價比資產，會受益或者最多短期承壓。逆向隨跌進行增持。”

趙立松建議，現階段投資者應該採取一些措施，主要是對機構抱團股要謹慎的迴避一下。此外，目前臨近中報披露，可多關注中報業績比較好的個股。

（作者：龐華瑋 編輯：朱益民）