原標題：股權激勵打五折董明珠認購近三成 格力再引股東熱議：這是在激勵誰？

來源：時代週報

6月22日開盤後，格力電器（000651.SZ）低探至50.12元，截至發稿報50.3元，跌1.57%。一位華南投資者告訴時代週報記者，“顯然，供員工五折購買公司回購股票的消息，今天在二級市場層面繼續發酵。”

6月20日晚間，格力電器公佈的第一期員工持股計劃（草案）顯示，員工持股計劃的資金規模不超過30億元，參與該計劃的員工人數不超過1.2萬人，員工擬以27.68元/股的價格購買公司回購股份。

所謂五折，指的是員工購買回購股票的價格，爲此前《關於回購部分社會公衆股份方案的議案》所回購股份均價的50%。

6月21日，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴時代週報記者，格力股權激勵有利於調動格力員工積極性，且對於格力其他利益相關方的影響都非常有限，可以說能達成多方共贏。

問題在於，格力電器董事長董明珠及其他高層也參與該增持計劃，且認購數量不小，這引得外界議論紛紛。

此次董明珠擬認購股票的數量上限爲3000萬股，相當於此次計劃分配股票的27.68%。還有另外7名董監高也參與購買回購股票，購買比例總和爲3.37%。

若以格力電器6月18日收盤價簡單計算，此次增持讓董明珠躺賺7.8億元，7名董監高將共賺取9568萬元。

對此，格力電器股吧中，不少股民質疑格力電器用公司的錢補貼高層。

“激勵員工不反對，價格五折也不想說，但是將要退休的董明珠佔1/3，這是在激勵誰？”一名網友評價稱。

增持計劃發佈後，格力電器股價應聲而跌。

6月21日，格力電器收報51.11元/股，爲年內新低。相比年初，格力電器總市值已跌去651.5億元。

當天，中山大學金融投資研究中心研究員鄭雲鷹向時代週報記者表示，技術上看，此次員工持股計劃確實可能進行利益輸送。很多投資者質疑的原因在於，董明珠或是爲個人利益而非考慮公司經營情況，因此 “用腳投票”，一定程度上促成格力電器股價下跌。

21日，時代週報記者就利益輸送質疑、購買資格等問題致電格力電器董祕辦，但未獲回應。

員工退休前不得出售

據公告，除董監高外，將有68.92%的股數比例擬分配給不超過11992名中層幹部、核心員工。

公告指出，增持計劃將根據考覈期內考覈結果，分兩期將對應的權益歸屬至本員工持股計劃各持有人。

第一個歸屬期中，公司業績達標的條件爲2021年淨利潤同比增長不低於10%，且當年每股分紅不低於2元或當年淨利潤50%。

第二份歸屬期中，公司業績達標的條件爲2022年淨利潤較2020年增長不低於20%，且當年每股分紅不低於2元或當年淨利潤50%。

財報顯示，今年一季度，格力電器淨利潤同比增長120.98%。2020年，格力電器每10股派發30元。

盤和林告訴時代週報記者，由於2020年疫情導致格力電器淨利潤基數較低，所以履行該增持計劃的障礙不大。

儘管如此，但員工要購得五折股票、出售或獲得收益的條件頗多。

一方面，持有人應在各考覈歸屬期內考覈達標且個人績效考覈等級在C及以上，纔可獲得相應權益歸屬。

另一方面，員工若出現在退休前主動辭職或擅自離職、勞動合同到期後拒絕續簽、被公司直接解除勞動合同、違反公司規章制度等情況，即便股票權益已經過戶至員工的證券賬戶，工會還有權收回員工對應的股份收益。公司將設立專戶進行管理，相關權益歸其他持有人享有。

公告還指出，除董監高外，員工持股計劃持有人承諾並授權，在從公司退休前，員工通過該增持計劃直接持有的股票，由工會按照工會的意思表示行使表決權。所有通過該增持計劃持有股票的員工，未經工會書面確認，不得自行出售或設定質押。

這意味着，普通員工購買五折股票後，不能按照自己的意思行使相對應的表決權，且需要幹到退休才能持續享有對應的股份收益，在退休後才能出售股票。

值得注意的是，目前董明珠已超過法定退休年齡。股吧有網友指出，從細則看，該增持計劃對高層更有利，達到退休年齡的高層隨時可以退休，而基層員工持股一輩子的可能性比較低。

鄭雲鷹告訴時代週報記者，給年輕員工包括年輕的中層幹部低價購買股票機會，能激勵他們考慮公司的長期利益。但董明珠能很快退休，她本人分配到大比例的股票，激勵作用不大。

事實上，這並非格力電器首次激勵員工幹到退休。2018年，董明珠提出，格力會給8萬名員工提供二房一廳的房子，只要員工幹到退休，房價再高都與員工無關。據“董明珠自媒體”6月15日發佈消息，格力電器第一批3700套房已經交付，將分給員工。由於年輕員工對“幹到退休才送房”的意見反彈，董明珠稱且將考慮按成本價賣房。

6月21日，一名格力電器員工告訴時代週報記者，自己去年進入格力電器某基地，同一批進來的70多人中只有十多人還在崗位上。非銷售崗的他還背有沉重的銷售任務，壓力很大，因此準備年底離職。對他來說，其他更好的工作機會比分房、購買五折股票更具吸引力。

股價持續下滑

在格力電器股吧中，不少網友對此次增持計劃並不看好。

有網友指出，格力電器用全體股東的錢給自己發紅包，並不是很多股東願意看到的；有股民則稱，6月21日已將大部分格力電器股票賣出，自己判斷隔日格力電器還將繼續跌，短期難補缺口。

資本市場已對格力電器的員工增持計劃也作出反應。6月21日，已連跌3日的格力電器繼續下跌，跌幅擴大至4.79%，盤中觸及51元/股低點。

圖源：新浪財經

值得注意的是，格力電器自今年已發佈多次股份回購公告，但並未明顯起到穩定股價的作用。

2月25日，格力電器宣佈完成第一期回購股份，成交金額59.99億元；5月18日，格力電器公告稱，公司第二期回購股份已完成，成交金額59.99億元；5月27日，格力電器宣佈擬出資不低於75億元且不高於150億元回購公司股票。3次回購股份均用於實施股權激勵或員工持股計劃。

萬得數據顯示，今年一季度末，格力電器的機構持股數量爲19.36億股，比2020年末減少近一成。

鄭雲鷹表示，相比於員工激勵，回購股份用於註銷可以增加所有投資人的權益，對公司股價形成利好。回購用於員工激勵則要考慮如何促進公司業績增長，設立一個通過努力可以達到的目標，以達到公司、員工和投資人多贏。此外，格力電器股價持續下跌的原因也跟公司經營、所在板塊走勢等有關。

目前格力電器面臨的壓力不小。據西部證券研報，格力電器仍在經歷一場銷售渠道的變革，完善的線下渠道是線上渠道變革的阻力。同時，區域銷售公司、代理商等多個環節存在的加價行爲致使格力電器下轄產品性價比較低。

華創證券分析師秦一超則指出，空調行業在疫情衝擊下需求略顯乏力。但隨着空調市場在競爭下逐步回到“雙寡頭”局面、格力電器新零售模式繼續推進，可以期待後續格力電器取得更高市場份額。

責任編輯：梁斌 SF055