原標題：提前漲停？東方鋯業重啓澳洲兩鋯礦項目，已連虧兩年

在6月21日一舉漲停後，東方鋯業（002167.SZ）當日晚間披露關於兩大澳大利亞鋯礦項目進展，及國內投資建產項目的公告。公司股價6月22日早盤再度漲停，收於7.30元/股。

兩個鋯礦項目均涉及上游鋯英砂資源。

其一項目是，東方鋯業擬重啓銘瑞鋯業Mindarie項目，該項目位於澳大利亞南澳大利亞州，投資預算摺合人民幣約0.97億元-1.26億元。公告顯示，銘瑞鋯業Mindarie項目當前的礦權覆蓋下，還有6條礦帶可供開採，以年產重礦物12.5萬噸來計算，剩餘可開採年限爲7-10 年。

事實上，東方鋯業於2010年10月就完成了對該項目的收購，並於2011年初組建銘瑞鋯業團隊。後來因當時市場狀況發生變化，鋯英砂價格在2012年上漲至2500美元/噸後，於2015年下跌至900美元/噸，公司決定項目進入停產維護狀態。

第二個項目是，東方鋯業同意全資子公司澳大利亞東鋯資源有限公司（以下簡稱“澳洲東鋯”）與香港百升成立合資子公司，意在推動澳大利亞WIM150鋯鈦礦砂項目進展。其中，澳洲東鋯持有新設公司20%股權，香港百升持有80%股權。

資料顯示，澳洲東鋯於2012年11月從Austpac公司手中收購WIM150項目20%的權益（另外擁有該項目50%的產品包銷權），其餘80%的項目權益由香港百升擁有。

此次進展，東方鋯業對這塊資產期待更高。公司希望此次通過設立獨立法人公司，將WIM150項目裝入新公司，能夠實現引入新投資者、IPO上市、合作建設或者貸款等方式來融資，將項目推向投產。

除開發鋯資源上游資源外，東方鋯業還同樣進行了中下游項目的佈局。

同日，東方鋯業發佈另外兩項公告。公司擬投資設立子公司建設年產6萬噸高純超細硅酸鋯項目，擬投資金額2億元。該項目是爲配合公司重啓銘瑞鋯業有限公司Mindarie項目的計劃，消化增加的鋯英砂供應。另外，公司同意全資子公司雲南東鋯投資建設年產3萬噸電熔氧化鋯產業基地，投資預算2億元。

東方鋯業向界面新聞表示，“國內兩項投資建產項目與澳大利亞項目相關聯，在澳大項目主要是礦的開採，國內項目則負責後續相關產品的加工和生產。”

鋯資源開發及產業鏈項目的推進，或與當前鋯行業市場行情相關。

東方鋯業是鋯系列製品的製造商。鋯行業具有周期性特點，這一行業已低迷多年。東方鋯業年報中稱，目前行業處於底部上升趨勢，2020年初開始，包括鋯英砂、氯氧化鋯等多種產品的生產廠家已多次提價。

東方鋯業也多次上調產品價格。2021年3月，東方鋯業公告合計3次上調主營產品銷售價格，分別累計上調氯氧化鋯產品（包含母液料）1500元/噸、二氧化鋯產品4500元/噸、鋯英砂和金紅石產品500元/噸以及複合氧化鋯產品5000元/噸。

4月15日，公司再發調價公告，氯氧化鋯產品（包含母液料）每噸上調500元，二氧化鋯產品每噸上調1500元。

在重啓項目公告中，東方鋯業表示，隨着國內外鋯英砂資源緊缺，現階段重啓Mindarie項目有助於公司從澳大利亞獲得更多的鋯中礦資源。在當前市場行情下，該項目的預計毛利率將滿足公司設置的項目重啓條件。

這或許也是東方鋯業實現業績扭虧的機會。

圖：佔東方鋯業營業收入或營業利潤10%以上的行業、產品情況

東方鋯業已連續兩年虧損。2019年、2020年公司歸母淨利潤分別爲-2.06億元、-1.61億元。同行三祥新材（603663.SH）同期歸母淨利潤分別爲0.83億元、0.65億元。

從盈利能力來看，東方鋯業毛利率連續兩年大幅下跌。2020年公司毛利率爲10.74%，同比下降10.05個百分點，而三祥新材同期毛利率爲26.19%。

業績連年虧損引發投資者對於東方鋯業退市風險的擔憂。

東方鋯業在2020年度業績說明會上表示，公司的鋯產業戰略性佈局已在各方面有所起色，但市場導入需要一定的時間。隨着鋯需求的增長，預計全球鋯產業將會進入供不應求的狀態，公司業績也將穩步提升。

東方鋯業也表示，目前鋯行業處於回暖期，從產業鏈源頭鋯礦開始漲價，下游鋯產品紛紛緊隨其後，作爲唯一在海外擁有鋯礦資源的上市公司，公司將有望截取資源漲價的直接利潤。

但是，鋯產品的週期性特點也意味着企業需要面臨後續價格波動風險。東方鋯業在公告中表示，如果鋯英砂價格在未來大幅波動，將給銘瑞鋯業Mindarie項目的盈利能力帶來較大的不確定性，進而影響到銘瑞鋯業產品銷售情況和盈利能力。

值得注意的是，東方鋯業在2020年年報中剛計提存貨跌價準備超過5000萬元，上期計提僅600萬元左右。在計提存貨中，就包括了原材料鋯英砂，庫存商品複合氧化鋯、二氧化鋯等。

上市以來東方鋯業歷經三次股權結構轉變，2019年12月鈦白粉龍頭企業龍蟒佰利（002601.SZ）成爲東方鋯業第一大股東。