漲勢一騎絕塵滬錫還能策馬揚鞭多久？

原標題：[機構會診]漲勢一騎絕塵滬錫還能策馬揚鞭多久？來源：文華財經

近日，滬錫漲勢一騎絕塵，不斷刷新上市以來紀錄高位。從15萬到23萬，在今年迄今的7個月時間裏，有6個月走高，累計漲幅超55%。

包括雲南疫情防控升級可能影響錫礦進口、多省限電或限制錫錠產出等，目前錫市供應情況如何？上期所錫庫存水平維持在近九個月低位附近，是否說明下游消費表現較好?滬錫強勢格局將延續到何時？文華財經【機構會診】板塊邀請滬錫期貨專家爲您深入探討。

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【機構會診】：錫市供應端擾動不斷，包括雲南疫情防控升級可能影響錫礦進口、多省限電或限制錫錠產出等，目前錫市供應情況如何？

招商期貨研究所衍生品高級研究員徐世偉：目前錫市供應依舊偏緊，雖然近期雲錫集團檢修即將告一段落，但是因爲緬甸因新冠疫情影響供應始終無法放量，同時因爲防疫要求，通關速度明顯降低，導致錫錠產量偏低，市場反應普遍缺貨。

平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉：供應方面，由於緬甸疫情反彈導致錫礦出口受阻，且錫礦加工費持續低位，錫礦供應仍然緊張；近期由於供電緊張的問題，雲南地區錫冶煉廠收到降低負荷生產的通知，但當地企業生產暫未受到影響，仍保持低產量開工節奏。6月底，雲錫發佈公告稱，將進行爲期不超過45日的檢修，預計影響產量在4000噸左右，7月精錫產量將有所回落。市場最新調研瞭解，銀漫礦業計劃於近日復產，雲錫的檢修也將在8月左右結束，國內市場預期供應將會有所緩解。

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【機構會診】：上期所錫周度庫存一度出現九連降，目前庫存水平仍維持在近九個月低位附近，是否說明下游消費表現較好?

招商期貨研究所衍生品高級研究員徐世偉：庫存下降是需求以及供應的雙重因素所致。尤其是需求端光伏、化工以及電子產品的需求持續放量，錫焊料、錫焊條在光伏組件的需求大增，衆多玻璃產線投產也使得下游出現了一定備貨情況。

平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉：7月以來錫價持續走高，下游畏高情緒明顯，採購以剛需爲主，原料庫存較低，部分企業反饋目前雖有訂單，但終端拿貨放緩，導致成品被動累庫，企業減產意願強烈，所以近期加工企業開工率出現環比小幅下滑的情形。終端方面，隨着全球經濟的復甦，家電產銷表現較好，新能源汽車產銷量保持高增速態勢，全球半導體銷售額大幅攀升，終端消費仍有高增長預期，消費預期樂觀。

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【機構會診】：在其餘金屬行情回落之際，滬錫卻能延續凌厲漲勢，不斷刷新上市以來新高，支撐主要來自於供需面嗎？強勢格局將延續到何時？

招商期貨研究所衍生品高級研究員徐世偉：需求的爆發式增長是行情啓動的主要原因，光伏以及玻璃化工所用錫料屬於新增需求，持續性較長。需求的旺盛推動了價格的上漲，而正好疊加近期海外市場供應的疲軟，雙重因素推動了價格的上漲。預計此次強勢格局將回持續，錫期貨上方空間可觀。

平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉：整體來看，目前錫供應端偏緊的問題較爲突出，6月底雲錫檢修疊加7月中旬雲南地區再度限電，供應端干擾加劇，對價格形成支撐。但短期價格走強過快，而8月供應將隨着復產逐漸恢復，且下游主要產業生產臨近傳統淡季，因此價格持續走高的難度加大，短期錫價可能面臨衝高後小幅回落的局面。