原標題：河南強降雨對大宗商品影響幾何？

來源：期貨日報

作者：譚亞敏

“河南三天下了一年的雨”“1個小時內降雨量就達到201.9毫米，意味着把100多個西湖倒進了鄭州”……這幾天，“河南暴雨”的新聞不斷更新。7月24日，河南省政府新聞辦召開發佈會，介紹雨情汛情和搶險救災進展：截至7月23日，全省農田積水面積1132萬畝，農作物受災1068萬畝（玉米746萬畝、花生150萬畝、大豆41萬畝、其他131萬畝），佔秋作物面積的9%。

河南作爲農業大省，是全國糧食產量超過3000萬噸的三個省區之一，用全國1/16的耕地，生產出了全國1/10的糧食。此外，河南還是鋁工業大省，鋁產業始於20世紀50年代，興於2003年，鼎盛時期的河南電解鋁產能達到485萬噸，產量在390萬噸，約佔全國產量的1/4。此次的強降雨對河南當季農作物花生和玉米、養殖業以及鋁產業都有哪些影響？對此，期貨日報記者採訪了相關人士。

養殖業應注意後期的防疫

河南是生豬養殖大省和調出大省，各地區均有生豬養殖，2020年生豬出欄4311萬頭，全國佔比8.18%，僅次於四川、湖南，位列第三。

“此次洪澇災害對生豬養殖、運輸、消費各環節均產生一定影響，洛陽、許昌、焦作、南陽、新鄉、平頂山、周口等地電力受損、道路塌方，部分養殖場出現停水、停電、飼料短缺等問題。更甚者，暴雨沖毀了部分豬場。”格林大華期貨生豬研究員張曉君說。

中信建投期貨雞蛋研究員魏鑫認爲，暴雨對養殖業的影響可以從三個方面考慮：一是直接影響，淹沒或損壞位於低窪位置的養殖場，造成生豬和蛋雞死亡，這個實際上可以忽略，因爲形成澇害的範圍有限，主要位於鄭州及周邊、河南北部和東部等區域；二是疫病傳播的可能性加大，當前養殖市場還處於非洲豬瘟的高發時期，養殖場經過雨水的沖泡，容易滋生細菌、蚊蠅；三是物流的影響，已經受災的河南、雨帶轉移後可能受災的河北都是南北運輸的交通要道，河北南部還集中了大量的蛋雞散養戶。

“此次強降雨對大型養殖企業的影響不是特別大，而對一些小型養殖戶的打擊可能是‘致命’的。”中原期貨高級分析師劉四奎向期貨日報記者解釋說，大型養殖企業儘管存在積水現象，但生產總體安全，沒有太大損失，企業也在積極應急自救、努力恢復生產。目前，自來水和電力已經基本恢復，多數養殖企業可以正常生產經營。部分受災地區的中小養殖企業，特別是散養戶，則受災嚴重，僅養殖設備的更換就是一筆不菲的費用。

“從這次的強降雨分部來看，超過100毫米地區的禽蛋產量佔比在全省的30%左右。其中，開封、新鄉、周口的禽蛋產量在全國排名靠前，柘城、洛陽、商丘及南陽也有部分企業。此次降雨對上述地區的生鮮市場影響也較大，短期物流運輸不暢，蔬菜供應緊張勢必拉動雞蛋價格。”華融融達期貨分析師陳玉娟認爲，下半年，中秋、國慶等重大節日到來，預計會出現節日效應，強降雨的影響會使部分農副產品在未來幾周呈現持續上漲態勢。但是，我們應該以長遠的眼光理性看待市場，投資者切勿盲目炒作。對於養殖企業，可以在相應的合約上進行套期保值，合理運用期貨工具降低企業風險。

值得注意的是，雨帶已經北移，影響河北。2020年，河北省生豬存欄爲1748.8萬頭，全國佔比4.3%，位列第七。河北生豬養殖集中在衡水、邯鄲、滄州等地，衡水、邯鄲都是此次強降雨區域。不過，目前河北此輪降雨過程基本結束。“河北此次降雨時間短、範圍小，對生豬養殖的影響有限，建議投資者理性交易，豬價走勢最終將回歸到豬週期，而豬價下跌週期仍未結束，企業可逢反彈佈局遠月合約賣出套期保值，以規避豬價進一步下跌風險。”張曉君說。

“此次強降雨雖然災害程度強且範圍大，但其仍舊是短期事件。短期供需變化對市場來講影響有限，即使出現波動，也會快速回歸基本面。因此，切勿跟風，而要理性分析、合理交易。”劉四奎補充說，對於企業而言，則應從養殖利潤角度進行原料端的成本管理，也可以通過“保險+期貨”管理銷售端的風險。

降雨對玉米生長影響有限

目前，河南當地小麥已經收穫，玉米正處於生長階段。中原期貨玉米研究員陳昱允告訴期貨日報記者，河南玉米收穫集中在8—10月，8月是春玉米收穫期，9月中下旬—10月上旬是夏玉米收穫期。相對而言，夏玉米種植面積遠大於春玉米種植面積。也就是說，河南大部分玉米收穫期在10月上旬。

“當下是大暑節氣之後，黃淮海南部的豫東及豫南夏玉米屬小喇叭口至大喇叭口期，而豫北的夏玉米屬七葉和拔節期，這是雌雄穗分化及產量生成的關鍵期。所幸的是，此時玉米植株根系已經基本形成，對水的耐受能力最強。除去洪澇直接衝擊外，此次降雨對玉米生長的影響有限。但是，也要關注是否長時間受澇。超過10天，則將對開花授粉、籽粒灌漿等造成不利影響。同時，也要關注土壤空氣溫度。超過27℃，則將對生長造成不利影響。如果此次洪澇不超過10天浸泡，且排澇及時，那麼對玉米生長的影響其實並不大。”陳昱允說。

“降雨量較大地區農田積水，部分地塊兒玉米倒伏，但並未導致秸稈折斷。”光大期貨農產品總監王娜說，河南強降雨導致漬澇面積增加，低窪地塊需要進行排水處理。其中，鄭州、焦作、新鄉夏玉米剛進入拔節期，這個時期玉米對降雨和肥料的要求較高，對於非低窪地塊的玉米，土壤水分增加，反而對生長有利。

“國家糧油信息中心的數據顯示，2021年，河南玉米播種面積預計佔全國的9.32%，產量預計佔全國的10.14%。而目前，河南春玉米尚未進入授粉關鍵期，鄭州及周邊區域的降雨對河南以及全國玉米的影響較爲有限。”王娜認爲，從消費市場來看，河南玉米消費集中在飼料領域，但自2020年開始，小麥對玉米的替代增強，玉米在飼料領域的消費佔比迅速下降。7—9月爲新陳玉米交替期，玉米市場核心因素是貿易商手中的陳玉米庫存對市場的供應衝擊。

陳昱允認爲，此次降雨重災區玉米產量約佔河南產量的30%，約佔全國產量的2.7%，按照2020年河南玉米產量2300萬噸計算，受災區產量約爲690萬噸，較全國每年2.6億噸的總產量來說，佔比較小。因此，現階段，強降雨對期現貨市場影響不大，主要是受災區面積及產量在全國的佔比不高，市場關注焦點仍舊是貿易商出貨心態、下游需求承接能力以及替代品使用情況等，投資者應迴歸理性，切忌盲目炒作。

花生最終減產量存在分歧

據不完全統計，河南省花生種植面積佔全國的33%。此次暴雨影響包括鄭州周邊、豫北及賈魯河流域花生產區，主要是鄭州、開封、新鄉、濮陽、焦作、鶴壁、安陽、周口，上述區域花生種植面積佔省內種植面積的30%—40%。

弘業期貨油脂研究員楊京告訴期貨日報記者，目前業界對降雨影響的看法產生了分歧，部分認爲影響不大，因爲花生種植地塊多是沙土，積水很快就能排出，而部分認爲影響較大，因爲花生地塊積水時間較長，儘管積水能夠排出，但減產已經不可避免。

記者在採訪中獲悉，受災最嚴重的區域有兩部分：一是新鄉、鶴壁地區，該區域衛河流域暴發大面積洪澇災害；二是賈魯河泄洪區域，賈魯河流經的中牟、尉氏、扶溝、西華、淮陽、沈丘均有花生種植。

“其餘地區受災程度相對較輕，尤其是豫北地區，沙土地排水快。儘管如此，由於20—23日連續4天強降雨，部分低窪地塊積水嚴重，多數地塊兒出現了不同程度的水淹現象，花生葉面發黃，肥力損失嚴重，如果不能及時人工補充肥料和加強管理，那麼還是會對單產產生一定負面影響。”楊京說。

目前，豫北、豫東花生正處於開花和花針期，適量降雨有利於花生生長，但降雨強度過大已造成部分窪地位置積水，好在上述產區花生主栽於黃淮河流域沖積平原的沙地上，土壤透水性良好，相對不易積水成澇。“降雨造成的短期高位積水不會對花生生長造成嚴重影響，後期應重點關注田間排水情況。”華融融達期貨油脂油料研究員潘越凌說。

“好消息是，本輪強降雨及洪澇災害對我省最核心的花生產區——豫南的南陽、駐馬店影響不大，兩地花生種植面積合計佔河南的49%。兩地降雨時間較短，目前僅少部分地區耕地出現積水，且當地應對降雨經驗豐富，排水積極，花生受災有限。”潘越凌說。

記者瞭解到，今年花生種植較去年晚10—15天，加上今年陰雨天氣頻發，積溫偏低，花生生長成熟期被拉長，春花生上市將延遲至8月下旬9月上旬，夏花生上市將延遲至9月下旬10月上旬。

上述受訪人士認爲，花生市場需要持續關注包括河南在內的全國主產區的天氣變化、田地積水處理以及強降雨後的排水和施肥情況。如果排水不暢，主產區田間長時間積水，那麼將真正影響花生單產，其價格也將再次上揚。短期來看，觀望爲主，不要盲目追高。

鋁企業生產和運輸受衝擊

國信期貨研究諮詢部主管有色顧馮達認爲，暴雨對華中地區企業生產經營和國內東西物流運輸的衝擊嚴重。以河南爲代表的華中地區，作爲我國鋁產業鏈的重要節點，是鋁產業鏈上游氧化鋁生產、下游鋁材消費貿易的主要集散地之一。從對鋁行業的影響來看，由於受到此前河南鋁產業限電限產及國儲第二批金屬拋售力度加大等因素的壓制，華中地區災害性天氣持續更多影響的是跨省物流運輸，造成相關地區庫存積壓、無法外運。

“此次暴雨對河南當地鋁產業鏈上下游的影響也十分明顯。當前，河南省內鋁土礦礦山已經完全停採，且預計短期內難以復工。氧化鋁方面，鄭州當地兩家氧化鋁企業已經停產。鑑於目前汽運及火運全面受阻，若無法快速恢復，則後期氧化鋁企業將面臨原料短缺風險，進而推動礦石及氧化鋁價格走高。”中信建投期貨有色研究員王賢偉對期貨日報記者說。

數據顯示，曾經以鋁強省的河南，由於供給側改革和產業轉型，省內電解鋁企業已由鼎盛時期的21家縮減至目前的5家，產能較當時的485萬噸削弱了近300萬噸，目前運行產能僅190萬噸，在國內電解鋁產能中的佔比僅5%。其中，焦作萬方42萬噸、伊電集團60萬噸、萬基58萬噸、中孚實業25萬噸、登封電廠集團鋁合金廠5萬噸。

河南作爲國內鋁加工業第一大省，鋁板帶箔企業設計產能共665萬噸，6月前實際運行產能共443萬噸，佔全國總產能的40%。“此前由於河南電煤供應緊張，用電負荷創歷史新高，省內鋁板帶箔企業大規模大範圍停產，導致當地電解鋁消費量出現斷崖式下滑，故在水災之前，鋁加工廠停產已引發冶煉廠由鋁水轉爲鑄錠，疊加河南跨省物流受阻，電解鋁東西運輸遲滯，預計河南及新疆等地鋁錠社會庫存短期內將進一步快速累積。”顧馮達說。

對於後市，王賢偉認爲，暴雨對北方市場需求端的影響更加明顯，同時上週國儲宣佈將於月底投放第二批儲備鋁錠，供需矛盾略有緩解，鋁價維持寬幅振盪的概率較大。中長期看，受限電影響，內蒙古、雲南產出下滑，後期新增投產或不及預期，加之河南部分電解鋁產能面臨停產，或許整個三季度供需將呈緊平衡狀態，淡季特徵進一步弱化，鋁價中樞有望進一步抬升。但目前，市場關注焦點放在美聯儲7月利率決議上，若縮減QE的時點及規模超過預期，則商品市場情緒可能轉向。