來源： 經濟參考報    

7月26日，A股市場迎來大幅調整。截至當日收盤，上證指數跌2.34%，收報3467.44點；深證成指跌2.65%，收報14630.85點；創業板指跌2.84%，收報3371.23點。當日，兩市共3265只個股下跌，兩市成交額也再次突破萬億元，這也是7月以來第17個兩市成交額突破萬億的交易日。機構指出，當前市場分化態勢凸顯，多空交鋒激烈，也因此產生了較大幅度的震盪，但從長期來看，企業盈利擴張、宏觀流動性維穩等因素依然對市場形成支撐。

“分化”成爲7月市場的主旋律，具體來看，以滬深300、上證50爲代表的大盤指數持續下跌，而成長風格則領漲市場。同花順數據顯示，截至7月26日收盤，滬深300、上證50指數月內分別下跌5.72%，7.73%；而中證500、中證1000指數月內則分別上漲0.88%，2.86%。

爲此，中信證券指出，當前市場仍然處於從平靜期向共振上行期轉換的階段，市場驅動力從估值轉向盈利。政策的超預期調整疊加投資者博弈加劇可能促使市場的極致分化在7月中下旬出現階段性修正。國君策略也分析，一方面科技成長近期表現愈發耀眼，持續領漲各風格。另一方面在成長性主導下滬深300指數內部表現分化，具備高景氣、高增長特徵個股持續創出新高，而行業景氣度轉弱的個股股價持續回落。伴隨宏觀復甦見頂疊加中報窗口期，市場將聚焦盈利可持續增長的股票，高景氣將是未來一段時間的投資主線。

長期來看，機構認爲，多重因素仍可對市場中樞形成支撐。海通證券表示，展望下半年，宏觀流動性維持中性且微觀資金面較爲充裕，企業盈利依舊在擴張，市場的風險偏好也正上升，三大因素共同作用有望支撐市場中樞不斷抬高。山西證券也指出，中長期來看，景氣度維持高位的消費升級和科技板塊有較強吸引力，一致預期增速保持較高水平。未來在流動性合理寬鬆，基本面較強支撐的背景下，整體市場將在相關板塊交替帶動下繼續呈震盪向上走勢。

不過，也有機構提出，需警惕部分熱門成長板塊短期或面臨調整的風險。東北證券表示，當前的熱門成長板塊行情短期需警惕局部調整；但中長期難言結束，調整仍是佈局機會。在其看來，國內在全球短期面臨緊縮預期的背景下很難持續大幅寬鬆。在交易層面，換手率比值、成交額佔比等情緒指標顯示熱門板塊交易熱度過高，短期需警惕交易擁擠的風險。但從中長期來看，全球潛在經濟增速和收益率下行的長期趨勢不變，長期成長板塊受益。

粵開證券則指出，降準後市場將逐步迴歸常態，成長板塊或相對受益。在其看來，高增長將是下半年A股的主旋律。建議佈局行業成長空間巨大、業績增速確定性強以及受益“十四五”紅利支持的行業板塊。而在積極佈局高成長的同時，大消費部分細分領域長期配置邏輯仍存。