原標題：金融街募20億償債，淨負債率超150%

（文/張玉 編輯/馬媛媛）金融街（000402.sz）的股價已經連續3個交易日呈現下跌趨勢。

7月27日，金融街股價開盤就呈現下跌趨勢，截至下午15：00，金融街報5.68元/股，跌3.4%。

資本市場表現不容樂觀的背後，近年來，金融街的財務問題也一直是投資者關注的重點。

7月19日，金融街發佈公告表示，公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券（第三期）。此次金融街公開發行債券總額爲20億元，債券期限爲5年期，票面利率爲3.32%，募集資金扣除發行費用後擬用於償還到期公司債券。7月20日，上述債券在深交所集中競價系統和綜合協議交易平臺雙邊掛牌交易。

借新債還舊債的金融街，近年來也在不斷調整自己的財務狀況。截至2021年一季度，金融街剔除預收款後的資產負債率爲65.28%，淨負債率爲157.67%，現金短債比爲1.2，仍踩中一條紅線。

181億公司債已發近半

據瞭解，金融街此次擬用於償還的公司債券爲2015年8月份發行的“15金街01”，到期日爲今年8月20日，債券餘額爲39.183億元，票面利率爲4.74%。

事實上，這僅僅是金融街一攬子公司債發行計劃的其中一期。時間撥回到2020年6月29日，金融街發佈公告表示，公司獲得證監會許可，向投資者公開發行面值不超過人民幣181億元公司債券。該次債券採用分期發行的方式，首期發行自中國證監會同意註冊之日起12個月內完成；其餘各期債券發行，自中國證監會同意註冊之日起24個月內完成。

觀察者網注意到，此次公司債規定發佈以後，金融街在2020年共發佈了三期公司債券，2021年截至目前也已經發了三期公司債券。計算可知，截至目前，金融街該次181億元的公司債額度已經用去90.3億元。

值得一提的是，觀察者網注意到，金融街有部分公司債券即將到期。比如，公司2016年非公開發行公司債券（第四期）已於2021年7月12日到期，該債券的發行規模爲15億元，票面利率3.73%，截至7月8日公告披露日顯示仍未兌付。

對於上述債券的兌付問題，7月27日，觀察者網致電金融街董祕辦及相關品牌負責人進行求證，截至發稿，相關部門電話始終無人接聽，未獲得回覆。

另據瞭解，截至目前金融街存續公司債券共有14筆，募集資金的約定用途均爲補充營運資金或償還公司債券以及支付公司債券利息。

金融街方面表示，本期債券的償債資金將主要來源於發行人日常經營所產生的現金流。

2018~2020年，金融街經營活動產生的現金流量淨額分別爲-90.29億元、26.6億元以及98.9億元，呈現較大的波動。

此外，2020年，金融街共實現營業收入181.21億元，較2019年同比減少30.79%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤爲2.88億元，較2019年大幅減少89.94%。

金融街在債券募集說明書中表示，隨着公司在建擬建項目開發推進並繼續拓展新的項目，公司融資及資金調配將面臨一定壓力。“未來發行人將合理安排項目開發節奏，有序推進銷售簽約，提升銷售回款率。”同時，發行人將積極拓寬融資渠道，通過多種方式籌集低成本資金，優化債務結構，保證公司現金流安全穩健。

負債攀升踩中一條紅線

作爲北京市西城區人民政府國資委間接控制的企業，金融街於2000年在深交所成功上市，公司以商務地產爲主業，房地產主要開發地區涵蓋北京、 上海、廣州、深圳、天津、重慶、武漢、成都、蘇州等城市。

同時值得一提的是，近年來，金融街債務水平不斷抬升。2018~2020年，金融街有息負債分別爲831.88億元、877.38億元及921.39億元。近三年及一期末，金融街負債總額分別爲1113.94億元、1230.36億元、1294.03億元和1259.57億元，資產負債率分別爲74.87%、75.9%、76.48%和75.78%，剔除預收款後的資產負債率分別爲67.9%、67.48%、68.3%和65.28%。

從淨負債率這一數據來看，wind數據顯示，2018~2020年，金融街淨負債率分別爲184.25%、188.87%、172.41%，截至2021年一季度，金融街淨負債率爲157.39%。上述三年一季度，金融街現金短債比分別爲1.21、0.69、1.27及1.2。截至目前，金融街仍踩中一條紅線。

金融街方面表示，因正常經營需要，有息負債規模有所增加，未來可能面臨一定的本息償還壓力，進而可能對本期債券的償還產生不利影響。

爲了更好地獲得銀行借款，金融街將部分資產進行抵押，主要包括固定資產、無形資產、投資性房地產及存貨等。數據顯示，截至2021年第一季度末，金融街受限資產總計462.65億元，佔當期總資產的27.84%。

金融街方面亦坦言，公司受限資產規模較大，如果該部分資產因融資問題產生糾紛，將對公司正常經營造成不利影響。

債務水平狀況下，金融街今年以來在拿地上也顯得非常謹慎。同花順數據顯示，金融街僅在今年6月16日~6月21日之間拿下7幅地塊，共計花費35.4億元。克而瑞2021年1~6月中國房地產企業新增貨值TOP100排行榜中亦未見到金融街的身影。

事實上，金融街的土儲增速驟減是從2020年開始的。億翰智庫數據顯示，2019年1~12月金融街新增貨值爲468.7億元，位列排行榜第56位；不過，2020年，金融街就並未出現在排行榜的前100位之中。今年上半年的拿地金額更是連2019年拿地金額的零頭都不到。

“麪粉”是“麪包“的基礎。拿地金額銳減的金融街，後續會呈現如何的發展態勢，又會有怎樣的發展策略，靜待時間給出答案。