3年套現1.5億，金髮拉比大股東頻繁減持，股價腰斬，跨界醫美不香了？

時代週報公衆號

受四川攀枝花出臺生育補貼政策利好消息影響，母嬰用品企業金髮拉比（002762.SZ）股價連續兩天走高。7月30日，金髮拉比盤中接近漲停，最終報收11.90元/股，漲6.34%，總市值42.13億元。

在此之前，金髮拉比股價已連續多個交易日下跌，較今年最高點幾近“腰斬”。

與此同時，金髮拉比大股東減持動作不斷。7月27日，金髮拉比公告稱，大股東之一林若文因個人資金需求，計劃自本減持股份的預披露公告發布之日起3個交易日後的六個月內，以大宗交易方式減持本公司股份不超過1416.1萬股（佔公司總股本比例 4%），以集中競價方式合計減持公司股份不超過708.05萬股（合計減持股份不超過公司股份總數的2%）。

以當天收盤價10.86元/股估算，林若文此次減持金額約2.38億元。

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天眼查數據顯示，目前，林浩亮和林若文夫婦二人分別持有公司股份30.29%、27.95%，爲金髮拉比控股股東、實控人。目前，林浩亮擔任公司董事長，林若文任公司副董事長、總經理兼首席設計師。

時代週報記者梳理發現，自2018年下半年以來，林浩亮和林若文及其一致行動人林浩茂（林浩亮兄弟）密集實施減持計劃，合計套現金額超過1.5億元。

“公司發佈的大股東減持預披露公告是合法合規的，不存在違規行爲。截至目前，大股東在本輪減持計劃中並未實際減持公司股份，大股東會在合法合規的前提下根據其資金需求合理安排減持。”金髮拉比證券部相關人士在回應時代週報記者採訪時稱，“公司在發佈此次減持預披露公告前，披露了大股東解除質押的公告，2020年12月31日大股東林浩亮和林若文夫婦合計持有本公司股票的質押率爲44.08%，到目前爲止，這一數字已降至13%，大股東正是通過合規合法減持的方式，逐步降低質押風險，確保股權穩定。”

3年5輪減持套現1.5億元

1996年8月，林浩亮和林若文夫婦二人共同創辦了金髮婦幼用品製造廠，即金髮拉比前身。在母嬰賽道上發展多年後，2015年6月，金髮拉比在深交所中小板掛牌，成爲國內第一家登陸A股的母嬰用品企業。

2018年6月12日，金髮拉比首次發佈《公司控股股東減持股份預披露公告》（下稱“減持計劃”）。公告顯示，林若文與林浩亮擬在6個月內減持本公司股份不超過1222.68萬股，佔公司總股本比例6%。

2019年1月7日，金髮拉比發佈減持計劃實施完成的公告，林若文在減持計劃期間內未減持公司股份，林浩茂最終減持數量爲356.02萬股，按對應交易均價計算，套現約2003.7萬元。

時隔僅兩天，2019年1月9日，金髮拉比再發公告，稱收到林若文和林浩茂的《股份減持計劃告知函》，擬減持不超過713.2萬股，佔公司總股本比例2%。據東方財富Choice數據，最終，林浩茂減持103.4萬股，對應市值約610.27萬元。

2019年8月-2021年6月，林若文及林浩茂又陸續完成了三輪減持，對應市值分別爲1808.08萬元、2328.04萬元及8256.18萬元。

在第五輪減持中，據金髮拉比在今年6月15日發佈的《關於公司控股股東及一致行動人減持計劃實施完成的公告》，林若文除了在2020年12月以均價5.09元減持部分股份之外，其餘均集中在5月11日到5月13日3個交易日減持，均價最低爲17.21元，最高達18.58元。此舉也被外界質疑爲高位套現。

3年時間裏，林若文、林浩亮及其一致行動人林浩茂已累計套現金額超過1.5億元。

而在過去半年裏，金髮拉比副總經理孫豫也有減持計劃。5月27日，金髮拉比發佈公告稱，孫豫計劃未來6個月內以集中競價方式減持公司股份不超過55.96萬股，減持股份不超過公司總股本0.1581%。東方財富Choice數據顯示，7月6日，孫豫以13.2元的均價減持5萬股，套現約66萬元。

資本市場降溫

今年4月，金髮拉比連發多個公告，宣佈進軍醫美領域。

4月1日，金髮拉比發佈公告稱，將以2.38億元自有資金受讓廣東韓妃醫院投資有限公司（下稱“韓妃投資”）的36.00%股權。值得注意的是，此次收購溢價逾50倍，2.38億元的資金接近金髮拉比近四年利潤的總和。

除收購韓妃投資，金髮拉比還計劃通過參與設立醫美產業基金，加快在醫美業務領域佈局。公告顯示，該基金規模爲3億元，其中第一期基金規模1億元。

自此，金髮拉比股價猶如坐上火箭，一個月內陸續拿下10個漲停板。

然而，自5月19日宣佈公司與深圳嘉禾資產管理有限公司、黃招標及其他有限合夥人共同投資設立的共青城嘉美股權投資合夥企業（有限合夥）完成註冊登記後，金髮拉比在醫美業務的佈局上並無更多動作。

根據金髮拉比4月30日發佈的2021年一季報，預計2021年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1800萬-2700萬元，同比增長71.77%-157.66%。對於淨利增長的原因，金髮拉比在業績預告的說明中並未提到醫美相關業務。

上述證券部相關人士告訴時代週報記者，金髮拉比在投資韓妃之後，雙方積極推進業務協作，實現相互引流、協同發展。此外，成立的醫美產業基金也一直在積極尋找和考察優質的醫美標的，作爲項目儲備。

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數據顯示，2021年以來，包括地產、母嬰、醫藥等領域在內的20餘家上市公司紛紛宣佈跨界進軍醫美產業，颳起“跨界醫美風”。然而，這些企業多數是通過收購、重組中下游的醫美機構的方式切入醫美賽道，而並未佈局技術壁壘高、議價能力強的上游。

醫美行業固然暴利，現實卻是上游喫肉，中下游喝湯。據信達證券的研報分析，醫美上游生產廠商產品入市具備嚴格流程，擁有產業鏈25%-30%產值，競爭格局及盈利水平好於其他環節；醫美機構擁有定價自主權，佔據產業鏈60%左右產值，但因高昂獲客成本及運營成本，盈利模型跑通前，連鎖化率難以提升，格局分散。

前瞻產業研究院發佈的《2020年中國醫美行業市場分析》也曾提到，受制於鉅額的營銷費用，醫美機構盈利水平舉步不前，業內盈利機構佔比不足30%。

對跨界醫美的上市公司，資本市場的熱情正在降溫。時代週報記者梳理發現，自6月下旬後，金髮拉比、奧園美谷（000615.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）、特一藥業（002728.SZ）等上市公司股價不斷回落，6月15日至今，股價已分別下跌20.5%、28%、15.5%、12.6%。

盤古智庫高級研究員江瀚向時代週報記者指出，當產業發展到一定階段之後，大家逐漸會從相對盲目地一擁而上，迴歸到去比較自身產業的內在能力，“這纔是當前市場的發展方向”。

值班：松

責任編輯：石秀珍 SF183