中泰國際發佈研究報告稱，重申騰訊（00700）“買入”評級，維持對公司的盈利預測及目標價779港元，相當於38倍22EPE。

中泰國際主要觀點如下：

遊戲行業早已進入強監管階段，防止未成年人沉迷網絡遊戲爲持續性政策

遊戲行業自2018年已進入強監管階段，包括曾於2018年經歷版號審批暫停、重啓版號審批後趨嚴、於2019年10月發佈《關於防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》、今年4月起試行《遊戲審查評分細則》等。有關文章中未成年人沉迷網絡遊戲的問題，當前已有的措施包括網絡遊戲用戶需使用有效身份證件進行實名制認證、限制未成年人使用網絡遊戲時段及時長、規範向未成年人提供付費服務等。

國家層面的防沉迷實名認證平臺已建成，接入企業5000多家、遊戲超萬款，初步達成了防沉迷工作的基礎性目標，下一步將始終把防沉迷作爲重中之重。該行認爲防沉迷爲持續性政策，雖然仍具提升空間，但取得的成果亦被肯定。遊戲行業在用戶紅利消失、監管趨嚴下已在向精品化方向發展，並取得一定成果，如遊戲出海影響力增強，將在中國文化輸出方面扮演越來越重要的角色。

未成年人遊戲收入貢獻較小，即使監管升級對公司收入影響有限

在未成年人保護方面，公司已設立成長守護平臺及健康系統，並持續升級，預防未成年人沉迷遊戲。例如，20年6月公司在已實名未成年人限玩、限充及宵禁基礎上，針對孩子冒用家長身份信息繞過監管的問題，完善用戶身份識別技術，對疑似未成年人的用戶進行甄別，拒絕或未通過驗證的用戶將受到遊戲內健康系統的限制或無法繼續充值；並持續對人臉識別實施進行優化，陸續上線語音畫面雙提示等功能以防家長不知情驗證，已覆蓋包括《王者榮耀》、《和平精英》在內的超百款移動遊戲。

公司也將從爆款《王者榮耀》試點，逐步面向全線遊戲推出“雙減、雙打、三提倡”的七條未成年保護措施。該行認爲公司已在積極響應防止未成年人沉迷網絡遊戲的政策。公司曾披露4Q20未成年人對公司中國網絡遊戲流水的佔比爲6%，即對公司收入貢獻低於2%。倘若針對未成年人的遊戲監管升級，對公司短期收入影響有限。