7 月寿险保费增速进一步放缓。1-7 月太保、新华、国寿和太平寿险保费同比分别增长 1.8%、2.5%、3.0%和 3.3%,平安同比下降 3.6%。我们预计上半年上市寿险公司新业务价值率同比下降,新业务价值同比降 5-15%。

从 7 月单月财险保费增速来看,人保、太平和平安同比分别下降 9%、12%和 14%,太保同比基本持平。

维持行业同步评级。寿险业务上,预计上半年新业务价值同比仍下降,行业面临严峻的增长困境,代理人队伍具有较大结构性转型压力,短期内业务增长难以好转,负债端疲弱将制约估值修复。财险业务上,上半年由于信用保证险承保亏损同比收窄,预计承保利润同比显著增长,但车险综改对于综合成本率的负面影响具有滞后性,下半年仍面临综合成本率上升的压力。

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