7 月壽險保費增速進一步放緩。1-7 月太保、新華、國壽和太平壽險保費同比分別增長 1.8%、2.5%、3.0%和 3.3%，平安同比下降 3.6%。我們預計上半年上市壽險公司新業務價值率同比下降，新業務價值同比降 5-15%。

從 7 月單月財險保費增速來看，人保、太平和平安同比分別下降 9%、12%和 14%，太保同比基本持平。

維持行業同步評級。壽險業務上，預計上半年新業務價值同比仍下降，行業面臨嚴峻的增長困境，代理人隊伍具有較大結構性轉型壓力，短期內業務增長難以好轉，負債端疲弱將制約估值修復。財險業務上，上半年由於信用保證險承保虧損同比收窄，預計承保利潤同比顯著增長，但車險綜改對於綜合成本率的負面影響具有滯後性，下半年仍面臨綜合成本率上升的壓力。