能化指數中長線振盪上行

原標題：中長線振盪上行

來源：期貨日報

易盛能化A指數上週整體呈振盪走勢，截至上週五，易盛能化A指數報收於1243.18點。建信能化ETF（代碼：159981）緊密跟蹤易盛能化A指數，當前市場運行平穩，流動性充足。截至上週五收盤，建信能化ETF規模爲1.47億元，上週場內成交金額1627.7萬元，是當前投資能化品種、配置商品資產的有效工具。由於其與原油價格的高相關性（月度相關性約64%），以及相比原油更低的波動性，更是當前間接投資原油的優選投資工具。

PTA上週表現偏弱，整體呈振盪走勢。聚酯工廠減產持續影響PTA需求端，近期終端新增訂單表現不佳，織造端現金流偏緊，上週江浙織機開工率再度下降。同時，從成本端來看，國際油價在經歷了上週的大跌之後，近期圍繞70美元/桶整理，但中期趨勢性已走弱，短期缺乏進一步的上行動能。從供應端來看，中下旬部分PTA裝置將重啓，供應壓力有所增加，投資者需持續關注後續檢修跟進程度。

相比PTA，甲醇走勢偏強，主要原因在於近期天然氣價格止跌，使得甲醇獲得一定的成本支撐。供應方面，近期停車設備較多，供應預期有所減少；需求方面，MTO開工有所回升，整體需求出現增長，因此，成本、供需都將使價格具有強有力的支撐。當前甲醇2201合約處於移倉換月過程中，盤面目前升水幅度較大，後續需謹慎跟蹤升水情況。

上週動力煤價格波動較大。從進口端看，國際動力煤市場整體供應收緊，價格仍以上漲爲主。印尼煤方面，印尼煤炭出口限制政策短期內會導致煤炭發運放緩、海運煤供應進一步收緊。而下游方面，由於近期降雨增多，氣溫下降明顯，煤炭消費有所回落，8月10日全國統調電廠耗煤720萬噸，比峯值回落近30萬噸，而供煤達到740萬噸，比前期增加近60萬噸。三峽出庫流量較歷史同期偏低，長江干流新增水電站發電增加明顯，但總體增加量仍不足全國發電量的1%。總體來看，保供政策不斷加碼，產地價格開始回落，安全事故是短期擾動因素，夏季用電高峯即將過去，進口政策向有利方向轉變，但國際供應增量有限。投資者需進一步跟蹤政策導向及執行力度，注意規避巨幅波動。

玻璃價格振盪，暫無趨勢行情。供給方面，玻璃原片企業利潤突出，廠家復產轉產生產線積極，預計後期產量可能仍有小幅增加。同時，近期，由於全國大範圍出現暴雨天氣，外流運輸通道受到影響，企業庫存出現小幅累積。總體來看，疫情與暴雨天氣影響市場成交節奏，在價格絕對高位下不利於市場情緒的穩定性，但隨着疫情過後工地施工進程保持旺盛，原片訂單採購增量明顯，現貨市場依然較爲堅挺。短期來看，玻璃可能將維持振盪格局。當前玻璃2109合約貼水現貨200元/噸以上，後期有較大概率繼續向現貨靠攏，走出基差修復行情。

總體來看，能源化工產品處於相對低位，易盛能化A指數中長期繼續振盪上行的概率較大。