21世紀經濟報道 龐華瑋 廣州報道

公募基金2021年中報披露完畢，各基金公司的盈利和費用明細浮出水面。

總體來看，公募基金上半年合計盈利近6500億元，處於歷史高位。

同時，基金管理費、託管費、交易費、銷售服務費等“四費”，都出現了明顯增長，上半年合計金額逼近1000億元。

其中，“四費”中備受關注的管理費，上半年公募基金合計收取670多億元，同比增長近7成。比如，收入最高的易方達基金，上半年管理費收入51.07億元，已接近去年全年56.47億元的收入，同比大增1.23倍。

值得一提的是，基金公司和盈利和費用上出現了明顯的兩極分化，頭部效應很明顯。

盈利“馬太效應”

根據天相投顧數據，2021年上半年，基金合計盈利達到6478.5億元，比2020年上半年的7183.44億元下降26%，但仍處於歷史高位。

從基金類型來看，上半年盈利最高的是混合型基金2989.19億元，其次是股票型基金1334.89億元。緊隨其後的貨幣基金、債券基金上半年整體盈利分別爲1072.72億元、920.97億元。

相對小衆的封閉式基金、QDII基金、FOF基金上半年盈利分別爲92.31億元、59.67億元、33.38億元。

在所有基金類型中，上半年，只有商品型基金出現虧損了，達-24.62億元。

值得注意的是，上半年，基金公司出現了明顯的盈利兩極分化。

在142家基金管理人中，有19家基金公司盈利超100億元。

TOP3是易方達基金412.52億元、匯添富基金360.85億元、華夏基金329.2億元。

此外，上半年，有6家基金公盈利在200億-300億元之間，包括中歐基金295.9億元、廣發基金281.63億元、富國基金266.31億元、工銀瑞信基金252.71億元、南方基金241.04億元、嘉實基金232.25億元。

還有10家基金公司上半年盈利在100億-200億元之間，包括銀華基金192.33億元、天弘基金191.8億元、華安基金160.56億元、博時基金156.64億元、招商基金143.74億元、興證全球基金140.71億元、諾安基金112.43億元、交銀施羅德基金112.4億元、國泰基金111.88億元、景順長城基金110.68億元。

與之相對，上半年公募可謂幾家歡喜幾家愁。

上半年，有3家基金公司虧損，包括凱石基金-195.91萬元，華宸未來基金-187.26萬元，國融基金-149.14萬元。

另外，還有17家基金公司上半年利潤相當微薄，在1億以下，它們全部爲小基金或新基金公司。包括國都證券、東海基金、興華基金、明亞基金、合煦智遠基金、博遠基金、達誠基金、湘財基金、新沃基金、江信基金、先鋒基金、天治基金、華融基金、中科沃土基金、恒生前海基金、弘毅遠方基金、東興基金等。

上述上半年盈利最低的20家基金公司，管理的基金數目皆在20只以下。

沒有對比就沒有傷害。盈利排名前20家基金公司上半年合計賺了4198億元，而排名後20家基金公司合計收益不到7億元。後者是前者的千分之一。

對此，一位基金公司人士解釋上半年盈利大漲的原因，“上半年基金規模漲得快，盈利自然也就多，這和市場大勢有關，也和基民增加有關，更和基金在結構式市場中優勢明顯有關。” 

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則指出，今年上半年基金公司盈利高，主要是因爲今年基金銷售，特別是春節之前比較火爆，公募基金迎來大發展，公募基金新基金的銷量已經突破兩萬億目前基金規模已超過23萬億。在此基礎上，上半年基金的基金公司普遍收入都出現了較大幅度增長。

“但是分化比較嚴重，頭部的基金公司的收入大幅增長，而中小基金公司則是增長較少，體現出行業的馬太效應。”楊德龍說。

“四費”大增

支撐基金公司上半年高盈利一個因素是管理費的大幅增長，上半年管理費收入激增7成。

來自天相投顧數據顯示，2021年上半年，142個基金管理人合計收取管理費672.95億元，比去年同期的399.29億元激增68.54%。其中，上半年混合型基金收取管理費360億元，佔比53%，撐起半壁江山。

Wind數據顯示，2021上半年管理費費率爲0.298%，在偏股基金佔比提升帶動下，連續2年回升。

其中，易方達基金管理費收入51.07億元，已接近去年全年56.47億元的收入，同比大增1.23倍。

上半年，基金公司管理費前十名分別是：易方達基金51.07億元、廣發基金36.18億元、匯添富基金34.34億元、富國基金29.16億元、華夏基金27.26億元、興證全球基金26.62億元、南方基金25.34億元、嘉實基金24.85億元、中歐基金23.51億元、景順長城基金19.8億元。

今年上半年，在142家有數據可統計的公募基金公司中，有20家公司管理費收入超過10億元。而在去年同期，這一數據爲11。

頭部的20家公司合計收取管理費461.35億元，佔行業總收入的近70%。

與之對比，排在倒數後三名的基金公司收益很低，興華基金31.15萬元、華宸未來基金33.21萬元、明亞基金48.19萬元。不到前10名的零頭。與盈利一樣，公募基金管理費的頭部效應同樣明顯。

總體來看，上半年共有120家基金公司管理費收入實現同比增長，並且有過半基金公司收入增長比例超50%。這些公司多數是中小公司，過往管理費收入基數較低。

管理費屬於基金公司的重要收入來源，與之相對，另外“三費”——託管費、交易費、銷售服務費則是支付給渠道的費用。

比如，客戶維護費（俗稱“尾隨佣金”），它是從前述的管理費中支付給渠道的一部分費用。

根據天相投顧數據顯示，上半年公募基金的客戶維護費合計188.71億，佔管理費的22.58%，與去年同期23.85%相比下降一個百分點。

簡單來說，這意味着，基金公司收的管理費裏，有1/5要交給銀行、券商、第三方平臺作爲客戶維護費。

根據天相投顧統計，2021年上半年基金公司共向銷售機構支付客戶維護費188.71億元，比去年同期的98.06億元大幅度增長92.44%。

值得一提的是，大多數時候，小基金公司支付給渠道的客戶維護費佔管理費收入的比例比較大。業人士認爲，這是由於小基金公司的議價能力相對比較弱。

而另一種需要支付給渠道的費用是交易費，一般包括申（認）購費、贖回費。

2021年上半年，公募基金交易佣金達到91.75億元。隨着上半年新基金的大量發行，投資人大量投資公募基金，交易佣金也在增長。

Wind數據顯示，2021上半年，有8家基金公司交易費用支出超5億元，其中富國基金以10.66億元居首，去年同期也是排名第一。

緊隨其後的是匯添富基金10.04億元，易方達基金8.55億元，廣發基金8.09億元，南方基金7.78億元，中歐基金7.01億元，華夏基金7億元，華安基金6.24億元。

此外，受關注的另一個費用是託管費支出上，天相投顧統計顯示，上半年43家託管機構合計收取基金託管費收入135.33億元。較2020年上半年基金託管費89.02億元大增52.01%。

上半年，有6家基金公司託管費支出超5億元，其中易方達基金以10.11億元居首，同比增長102.09%。

相對的，上半年託管費收入前三名繼續蟬聯，分別是：工商銀行24.41億元，建設銀行以21.68億元，中國銀行以16.18億元。

此外，招商銀行、農業銀行、交通銀行、興業銀行、浦發銀行等4家銀行上半年的託管費收入也超過5億元。

值得關注的是，上述“四費”（基金管理費、託管費、交易費、銷售服務費）都去了哪裏？

一位基金業內人士告訴記者，“四費”各有分成比例。

據其介紹，在管理費上，目前基金公司與大銀行合作，一般支付比例是個人客戶50%、非個人客戶30%給到銀行，其他中小銀行、三方和券商各家的分成比例有所不同，但是不會超過50%和30%；

在託管費上，全部給到託管機構；在交易費上，基本上是全部付給銷售機構；在銷售服務費上，全部付給銷售機構。