每經記者 任飛    每經編輯 趙雲    

4月26日（上週五），截至港股收盤，恒生指數漲2.12%，實現“五連陽”，吸引了市場眼球。在近期海外股市屢屢回調的背景下，港股卻走出了獨立行情，同時也爲吸引全球資本入市帶來了信心。

港股市場此前經歷較長時間的底部徘徊，近期接連上漲的源頭何在？業內分析指出，主要受到政策層面及企業盈利改善等多方利好提振。恒生前海港股通精選混合基金經理邢程表示，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍；將REITs納入滬深港通；支持人民幣股票交易櫃檯納入港股通等，政策層面的支持措施在一定程度上提升了港股市場風險偏好和投資者情緒。

《每日經濟新聞》記者注意到，恒生互聯網科技業指數近5個交易日累計漲幅達到17.23%，在各大寬基、窄基指數區間漲幅統計中居前，跟蹤該指數的內地公募基金業績也在最近一週持續排在QDII（合格境內機構投資者）基金前列。

4月26日，恒生指數收報17651.15點，上漲2.12%，上週“五連陽”站上5日線，呈現較強的進攻形態。視覺中國圖

企業盈利預期邊際好轉

4月26日，恒生指數收報17651.15點，上漲2.12%，上週“五連陽”站上5日線，呈現較強的進攻形態。與此同時，各大寬基、窄基指數同樣周內漲幅不小，尤其是科網股相關指數漲幅搶眼。

Wind（萬得）統計顯示，恒生互聯網科技業指數在上週實現17.23%的累計漲幅，在各類型香港指數中名列前茅，科技成長股的崛起也帶動了相關主動及被動基金的業績，尤其是一些跟蹤科網指數的被動型指數基金，最近一週表現非常突出。

以QDII基金爲例，截至4月25日收盤，華夏恒生互聯網科技業ETF近一週漲幅達到10.04%，僅次於易方達中證海外互聯ETF，排名第二。兩隻基金對標的指數成分股不同，後者因納入部分美股科技股，統計時間相對滯後，疊加美股科技股4月25日的下跌，這一差距或將進一步縮小。

《每日經濟新聞》記者注意到，在QDII基金近一週業績排名中，跟蹤中證海外互聯網50指數、恒生互聯網科技業指數的產品業績相近，且排名居前，對比近兩日的指數表現來看，實際淨值披露滯後，跟蹤恒生互聯網科技業指數相關產品的位次有望進一步提升。

港股近期連續反彈的另外一個因素是市場對企業盈利預期的邊際好轉提振投資者信心。

邢程表示，儘管5月才進入港股一季報集中披露期，但部分互聯網龍頭公司在靜默期前的業績指引超出此前市場較悲觀的盈利預測，提升總體市場情緒的同時，也爲今年互聯網公司的盈利上修打下基礎。

南向流入主力並非公募

最近一週，資金通過滬港通、深港通累計淨買入港股的金額進一步提升。Wind統計顯示，截至4月26日，過去一週通過滬港通淨買入港股的金額達到1.66萬億港元，通過深港通買入港股的金額達到1.44萬億港元，均是今年以來單週淨買入金額最高的一週。

不過，以內地公募基金爲主的南向資金並非支撐港股的唯一主力，反倒是其他類型的資金越來越看好，並用實際行動加倉港股。

來自中金研究的統計顯示，截至今年一季度末，內地可投港股公募基金（除QDII）共3488只，總資產爲2.2萬億元，儘管基金數量較去年四季度有所增加，但規模卻下滑2278億元，分別佔全部1.20萬隻非貨基和16.7萬億元規模的29.0%和13.3%。其中，主動偏股基金共1916只，總規模爲1.5萬億元，環比下滑916億元。發行方面，一季度可投港股公募基金新發數及規模較去年四季度有所放緩，月均新發39只，新增規模429億元。具體到主動偏股型基金，發行同樣較去年四季度放緩，月均21只，新增規模134億元。

中金研究分析認爲，公募佔南向資金比例進一步下滑，同時或存在小幅主動減持行爲。上述3370只公募基金持有港股市值3055億元，較去年四季度3209億元下降4.8%。考慮在此期間，恒指與MSCI中國指數分別下跌3.0%與2.2%，恒生國企指數反而上漲0.7%，表明公募基金或存在小幅主動減持的行爲。目前，港股持倉佔總持倉的19.0%，較去年四季度的18.6%微升0.4個百分點。進一步看主動偏股型基金，一季度港股持倉2201億元，環比降幅相對較低，持倉佔比從去年四季度16.6%回升至17.2%。

公募佔南向資金2.3萬億元持倉比例下滑2.7個百分點至13.6%，也側面說明近期南向資金強勁流入的主力並非公募。就目前港股的估值水平來看，希望在全球權益類市場中優化配置的主動資金已經作出了判斷。