下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点

来源：期货日报

作者：陈志翔

供应端煤制装置利润不佳，企业负荷下降、库存偏低；需求端消费旺季到来，备货情绪升温，综合作用下，塑料价格偏强运行的概率较大。

供应整体偏紧

目前，国内PE生产油制利润丰厚，煤制出现较大幅度亏损。据隆众资讯的数据，9月3日，油制生产利润为1350元/吨，煤制则亏损1000元/吨，由于煤制生产利润不佳，国内PE装置开工负荷较往年同期有所下降。截至目前，PE装置整体开工负荷在83.38%，环比下降2.59个百分点，同比下降10个百分点。

后市来看，PE供应呈现中性略增态势。一方面，西北地区能耗双控，部分甲醇企业生产承压，虽然尚未对煤制PE生产形成实质影响，但对PE价格起到一定支撑作用。另一方面，中油塔里木装置、山东鲁清装置、中韩PE二期装置即将投产。

PE库存目前处于较低水平，整个行业的去库压力较小。截至8月25日，塑料企业库存为25900吨，较2020年3月底涨势开启时下降1700吨，降幅为6.16%；社会库存为110268吨，较2020年3月底下降56108吨，降幅为33.72%。整体来看，虽然塑料价格经历了一年半的上涨，但整体库存仍处于偏低水平，说明市场整体供需良好，并没有出现高库存压制价格的现象。

进口方面，美国近期遭遇了飓风天气，多套PE装置的生产受到影响，这势必造成国外PE供应紧张。

备货刚需为主

随着棚膜备货的开启，PE下游装置开工负荷上升，终端备货热情升温。截至9月3日，PE下游装置整体开工负荷在54.4%，较前一周上升0.2个百分点。其中，农膜开工负荷上升0.2个百分点，管材开工负荷上升3个百分点，注塑开工负荷上升0.7个百分点，而包装膜开工负荷下降0.5个百分点，中空开工负荷下降0.6个百分点。总的来看，PE下游进入季节性旺季，社会库存偏低，终端备货积极性提升，但目前PE价格已经处于偏高水平，终端备货将以刚需和即采即用的方式进行，很难出现大规模备货行情。

后市预测

目前PE市场以利多因素为主，一方面煤制利润不佳，企业开工负荷降低，市场供应偏紧；另一方面下游消费进入旺季，终端备货热情上升。但是，需要注意，当前利多因素的力度有限且影响周期较短，故塑料价格整体上涨幅度受到抑制。（作者单位：金石期货）