原標題：獨家|匿名客戶風險暴露達千億，誰從盛京銀行拿走鉅額融資？

半年淨利潤僅10億元、資產回報率只有0.2%——今年上半年，在多數上市銀行淨利潤同比兩位數增長的情況下，一家萬億元資產的大型城商行，半年業績在上市銀行中墊底。

這家城商行就是H股上市的盛京銀行（02066.HK）。去年以來，這家東北最大的城商行，利潤持續大幅下降，今年上半年僅實現淨利潤10.46億元，同比大降63%。而去年全年，該行淨利潤同比降幅更是高達77.3%。

但與此同時，盛京銀行不良貸款率卻明顯下降。根據財報，盛京銀行上半年資產縮表，房地產貸款、金融投資均出現下降，房地產貸款不良規模、不良率也同步下降。

資產質量好轉，資產減值仍在上升。上半年，該行計提的資產減值損失超過50億元，不僅比去年同期大幅增長，在營收中的佔比達也到60%以上。不斷增長的資產減值損失或是該行利潤接連腰斬的直接原因。

值得注意的是，規模高達千億元的匿名客戶風險暴露，是盛京銀行資產質量面臨的更大威脅。根據聯合資信報告，按照最大單一、集團非同業客戶的風險暴露規模與該行一級資本淨額的比重測算，截至去年底，該行最大單一、集團非同業客戶規模分別接近約900億元、250億元。

千億元匿名客戶風險幾何？與最大單一、集團非同業客戶有無關係？這些關鍵信息，還未被公開披露。

突然“好轉”的資產質量

今年上半年，盛京銀行的資產質量比去年底明顯改善，不良貸款、不良貸款率等多項指標均出現好轉跡象。

半年報顯示，截至6月底，盛京銀行不良貸款餘額約178.6億元，與上年底基本持平，不良率爲3.04%，比上年底下降0.22個百分點，130.93%的撥備覆蓋率則比上年底上升16.88個百分點。

貸款重點投放領域中，只有4個行業不良貸款餘額、不良率在上半年增長，新增不良貸款合計約15億元。但同期，8個行業的資產質量出現明顯改善，期末不良貸款餘額比去年底總計減少23億元以上。下降最多的4個行業，不良貸款餘額比去年底共計減少近22億元。

盛京銀行的資產質量“好轉”得有些突然。就在2018年至2020年，該行的不良貸款餘額從62億元增加到178.3億元，3年間增長近兩倍；不良貸款率則從1.71%上升到3.26%，增長也近1倍。

在資產質量好轉、多數上市銀行淨利潤實現兩位數增長之際，盛京銀行今年中期的經營指標卻繼續下滑。上半年，該行實現淨利潤10.46億元，同比大幅減少63.2%。2020年度，該行淨利潤同比大降77.3%。

淨利潤大幅下滑的一大原因是收入減少。上半年，盛京銀行利息收入211.8億元，同比僅增長1.6%，利息淨收入同比下降11.4%；非息淨收入同比下降20.3%，導致營業收入同比大降13.5%。

利潤下降的另外一大原因，則是資產減值損失的上升。資產質量改善的情況下，盛京銀行大部分收入或被資產減值“吞噬”。

數據顯示，上半年，盛京銀行營業收入85.1億元，計提的資產減值損失爲51億元，同比增加7.3億元，增幅16.7%，在同期營收中的佔比達到60%左右。而在去年同期，佔比不到45%。

這與同業截然不同。今年上半年，由於資產質量得到改善，一些銀行的資產減值損失下降。以平安銀行爲例，上半年不良貸款餘額、不良率，比去年底減少4億元、下降0.1個百分點。同期，該行的資產減值損失也減少2億元，其中貸款減值損失同比大幅減少72億元。

盛京銀行表示，爲了應對新冠疫情等影響，加大了資產減值準備計提力度，以提高風險覆蓋和彌補水平，同時積極推存量不良資產清收處置。但處置的具體規模，該行沒有披露。

由此，該行在相關行業進行了資產縮表，部分行業的貸款、金融投資規模出現下降。截至6月底，盛京銀行總資產爲1.02萬億元，比去年底減少2.1%。其中，金融投資規模比去年底減少542.5億元，降幅15.2%。重點貸款行業中，房地產業的貸款餘額656.5億元，比去年底減少約46億元，降幅超過6.5%。

半年報還顯示，上半年，盛京銀行貸款損失減值準備淨計提近48億元，報告期內轉出17.5億元，貸款減值準備233.8億元，比上年底增加約30.5億元，增幅15%。

涉房貸款驟降

自去年下半年以來，多家頭部房企先後出現債務問題，這讓包括盛京銀行在內的部分銀行房地產貸款質量面臨很大的不確定性，並可能衝擊整體資產質量。

財報顯示，盛京銀行的房地產貸款一直保持着較大規模，並在近年來快速增長，集中度也處於較高水平。

盛京銀行2014年底H股上市，數據顯示，盛京銀行房地產貸款餘額爲276億元，當時該行表內貸款餘額僅爲1586億元，房地產貸款佔比超過17%。此後數年，該行房地產貸款餘額一直在300億元上下。

進入2019年，盛京銀行房地產貸款開始猛增。當年底，其房地產貸款餘額爲352.8億元，同比增長約63億元。2020年底，這一數據猛增到700.5億元，另有按揭貸款483億元，在全部貸款中的佔比合計21.6%。

截至2020年底，盛京銀行貸款餘額爲5470億元，比年初增加898.6億元，增幅19.7%。同期，涉房貸款餘額達1189億元，比上年底增加477億元，增幅超過67%。據此計算，全年新增貸款中，涉房貸款佔比高達53%以上。

其實，今年上半年，盛京銀行的房地產貸款開始縮減，但按揭貸款仍在增長。截至6月底，按揭貸款餘額爲534.5億元，比去年底增加約52億元，佔比也從8.8%升至9.1%。

此外，該行的房地產貸款還呈現高度集中的特點。去年底，盛京銀行前十大客戶中有4家爲房地產業，貸款金額分別爲83.6億元、61.4億元、53億元、51.3億元，合計249億元以上。截至今年6月底，其前十大客戶中，仍有4家爲房地產企業，貸款餘額與上年底大抵相近。

近幾年，房地產貸款的快速增長，伴隨着不良率大幅上升。2018年底，該行房地產貸款不良率爲0.29%，次年猛增至1.91%，去年底進一步上升到2.03%。不良貸款餘額則從8292萬元，上升到14.2億元，短短兩年上升16倍以上。

但出乎意料的是，今年上半年，該行的房地產貸款質量開始大幅好轉。截至6月底，房地產貸款不良餘額約爲5.8億元，不良率0.88%，比去年底大幅減少8.4億元、下降1.15個百分點，降幅均接近60%。

但同期，不少上市銀行的房地產貸款不良率都出現了明顯的上升。如六大國有銀行中，工行、建行、交行的房地產貸款不良率分別比去年底上升了1.97個、0.25個、0.34個百分點，且全部在1.5%以上。同時，招商銀行、平安銀行、重慶銀行等股份行或城商行，房地產貸款不良率也出現上升勢頭。

聯合資信在評級報告中表示，爲提升資金收益水平，盛京銀行去年增加了房地產貸款投放。隨着行業融資政策持續趨緊，房地產貸款集中度限制落地，該行房地產行業的信貸資產質量有待觀察。

資產質量改善的同時，該行的房地產貸款規模也出現下降。截至6月底，該行房地產行業貸款餘額656.5億元，比去年底減少46億元左右。

隱祕的千億風險暴露

今年以來，利潤持續下降、信用評級下調、國資增持股份等事件，讓盛京銀行這家東北最大的城商行，一直處於風口浪尖。

盛京銀行8月17日披露，瀋陽國資委下屬的東北製藥集團有限責任公司、瀋陽盛京金控投資集團有限公司，以每股6元的價格，受讓恒大集團（南昌）有限公司（下稱“恒大南昌”）持有的該行合計1.9%的內資股，交易作價約10億元。截至2020年末，恒大南昌直接持有盛京銀行32.02億股內資股，佔該行已發行普通股的比例爲36.4%，是盛京銀行第一大股東。

此前，7月30日，聯合資信將盛京銀行的主體信用評級，從AAA降至AA+，多隻二級資本債的債項評級降至AA，原因是該行面臨客戶及行業集中風險、信貸資產質量下降且仍面臨下行壓力、非標投資規模較大帶來的業務結構調整壓力、盈利水平下降等。

相對於房地產貸款，規模高達千億元的匿名客戶風險暴露，可能是盛京銀行資產質量將要面臨的更大威脅。

在評級報告中，聯合資信提示稱，盛京銀行最大單家非同業單一客戶風險暴露佔一級資本淨額的比重高，最大單家非同業集團或經濟依存客戶風險暴露佔一級資本淨額的比重，也比上年底進一步上升，處於較高水平。

聯合資信做出這一判斷的依據是盛京銀行最大單家非同業客戶風險暴露程度與一級資本淨額的比重。數據顯示，截至2019年、2020年底，這一比例分別高達198%、115.08%；同期，最大單家非同業集團或經濟依存客戶風險暴露與一級資本淨額的比重，也分別達到了22.47%、32.18%。

年報顯示，2019年、2020年底，盛京銀行一級資本淨額分別爲784億元、792億元。據此計算，2019年底，盛京銀行最大單家非同業客戶的風險暴露規模高達1552.32億元。2020年，這一數據雖有大幅下降，但年末存量仍超過900億元。而經濟依存度最大的單一集團客戶對應風險暴露金額也達到176億元、255億元以上。

而在2019年、2020年底，盛京銀行向前十大客戶直接提供的貸款，餘額共計約爲602億元、780億元，其中第一大客戶貸款餘額爲95億元、85億元，佔貸款總額比例分別爲2.08%、1.55%。

聯合資信認爲，盛京銀行匿名客戶風險暴露程度高，且非同業集團客戶風險暴露佔一級資本的比重亦處在較高水平，已突破監管限制，需持續關注其大額風險集中暴露情況及相關風險。

這些金額巨大的匿名客戶業務，交易對手是誰、交易結構如何、存量業務還有多少，聯合資信沒有披露。大額風險的客戶是否來自盛京銀行前十大客戶，兩者是否存在交叉，是否構成關聯交易，尚不得而知。

不過，聯合資信評級報告顯示，截至去年底，盛京銀行單一最大關聯方、全部關聯方授信餘額，佔資本淨額的比例分別爲2.81%和27.67%。同期，該行資本淨額爲876.2億元，對應單一最大關聯方、全部關聯方授信餘額在24.62億元、242.45億元左右。

根據盛京銀行財報，截至2019年、2020年末、2021年6月底，盛京銀行與其他關聯方的交易金額，分別達到735億元、585億元、440億元左右，扣除存款後，涉及的貸款、投資、擔保餘額總計分別爲近410億元、452億元、410億元。

“其他關聯方”是誰？

聯合資信7月30日出具的評級報告稱，盛京銀行的最大單家非同業單一客戶是匿名客戶，最大單家非同業集團客戶則未披露名稱。亦未披露兩者融資規模、是否存在關聯關係等具體信息。

在盛京銀行歷年年報、臨時公告中，這些至關重要的客戶、業務餘額、交易時間、交易條件等具體信息，從未披露過。

對此，外界對盛京銀行控股股東中國恒大的質疑頗多。6月7日，中國恒大公告稱，與盛京銀行開展的金融業務，均符合國家的相關法律法規。

其實，相較於前十大客戶，盛京銀行與直接股東的關聯交易很少，且以小額存款、利息支出爲主，基本沒有貸款方面的業務往來。

財報附註顯示，截至2019年底、2020年底、2021年6月底，盛京銀行向六家股東吸收的存款，分別僅爲3320萬元、3746萬元、5874萬元，對應支付利息分別爲2781萬元、886萬元、16萬元，關聯貸款則未提及。

存款最多的股東是持股只有3.41%的方正證券。截至2019年底、2020年底，方正證券在盛京銀行存款分別爲2818萬元、3000萬元，付息金額爲209萬元、840萬元。截至上半年末沒有存款，但仍付息131萬元。

作爲控股股東的恒大南昌，同期在盛京銀行的存款分別只有2245萬元、192.6萬元，兩年合計付息約2548萬元，其中去年付息金額僅爲2.3萬元，今年上半年更是隻有1000元。

不過，近兩年來，中國恒大子公司恒大地產集團，多次將發行債券募集資金賬戶開立在盛京銀行。根據募集說明書，“19恒大01”發行規模達200億元，募集資金專戶開戶行即包括盛京銀行北京分行；“20恒大01”募集資金45億元，資金開戶行是盛京銀行上海分行。

值得注意的是，在其他關聯交易中，2019年，其他關聯方在該行的存款達到高峯，年末餘額爲329.7億元，同比增長80%以上，隨後下降至去年底的133億元，今年6月底進一步減少到29.2億元。

財報顯示，除了存款，該行還對其他關聯方發放了大量貸款、進行金融投資、接受擔保等，高峯則出現在去年，總金額超過452億元，比上年底增加38億元左右，具體包括貸款158億元、金融投資129億元、擔保163億元。

不過，這些“其他關聯方”包括哪些企業、單家交易金額是多少、資產質量如何，該行沒有披露，是否與上述風險暴露客戶、前十大客戶存在交叉，也有待進一步披露。

部分表外資產轉回表內

聯合資信在評級報告中稱，最大單家非同業客戶、最大單家同業集團客戶的風險暴露規模，佔盛京銀行一級資本淨額的比重高，有兩方面原因，一是貨幣基金等投資無法穿透，二是部分表外資產轉回表內。

公開數據顯示，截至2020年底，盛京銀行金融投資餘額爲3580億元，比上年底減少595億元，降幅14.2%，主要是券商資管產品同比減少超過640億元，政府債券則增加了100億餘元。

截至2020年底，盛京銀行資產管理計劃投資餘額652億元，底層資產主要爲類信貸資產，投向以製造、批發零售業爲主；信託投資785億元，主要投向爲批發零售業。

聯合資信認爲，盛京銀行信託計劃等非標投資仍存在一定規模，未來信用風險及對流動性管理壓力需持續關注。

進入2021年以來，隨着金融投資規模壓縮，盛京銀行的其他關聯交易也在下降。截至6月底，該行與其他關聯方的交易金額爲440億元，比上年底下降了140億元以上，其中貸款、投資合計減少32億元以上。

同期，該行金融投資收益出現了積極信號。去年上半年，盛京銀行金融投資收益同比下降20.4%，全年更是同比下降 63.1%。而在今年上半年，該行金融投資淨收益爲21.5億元，同比下降7.8%，降幅明顯收窄。

隨着國資增持，盛京銀行的風險抵禦能力、公司治理、經營水平也將得到改善。此次股權轉讓後，恒大南昌持股比例從36.4%降至34.5%，國資持股則從8.7%上升到10.6%。

根據當地媒體7月23日報道，此前一天，瀋陽市領導到盛京銀行調研時提出，高度重視盛京銀行改革發展，支持市屬重點國有企業在行業監管部門指導下，逐步增持盛京銀行股份。