暴漲暴跌，市場突顯情緒化

商品指數

數據來源：文華財經

【結構】上漲中的震盪

【策略】順勢關注多頭價格信號，適宜輕倉佈局

【分析】國內商品指數正式站上前高200大關，步入多頭結構。關注多頭結構的持續性。後市如遇調整，200關口作爲下方支撐位參考。

【風險提示】

1、 注意中秋、國慶雙節前商品提保刺激市場避險情緒。

2、 注意近期能耗雙控對市場情緒的激化。

原油

數據來源：文華財經

【結構】上漲中的上漲

【策略】短多持倉注意保護利潤，關注上方阻力。趨勢投資者建議觀望

【分析】

1、 受颶風IDA影響，墨西哥灣地區生產商重啓生產運營及恢復煉油活動的進展緩慢，美國短期供需仍偏緊，支撐油價。

2、 在颶風“尼古拉斯”登陸兩天後，美國海灣地區開始恢復供電，繼續修復由之前颶風IDA帶來的破壞。

【風險提示】關注颶風消退後，墨西哥灣生產恢復進度對油價帶來的影響。

焦炭

數據來源：文華財經

【結構】上漲中的下跌

【策略】高位震幅加劇，警惕市場潛在風險

【分析】

1、 期貨市場煤炭交易情緒降至冰點，煤炭品種持倉銳減，期貨價格在高位的穩定性越來越差。

2、 受環保、限產影響，目前國內供應恢復較爲緩慢，低庫存狀態或持續。需求端，受下游鋼廠壓減粗鋼產量要求，焦炭需求預期下滑。疊加國家近日再次強調保供穩價問題，帶來市場恐高情緒。短期需求端變化及國家政策對價格帶來偏空影響，引起高位調整幅度加劇。整體供需仍偏緊，對價格有支撐。

【風險提示】

1、 實時關注交易所對煤炭期貨合約進一步加強監管的相關公告（本週已提高包含主力合約等多個合約的投機保證金至20%）。

2、 關注國家進一步加強對煤礦惡意提價，擾亂市場秩序的警告力度，對現貨市場價格維穩的態度。

3、 在國家“保供穩價”引導下，關注國內產能變化，及進口通道恢復情況。

鐵礦

數據來源：文華財經

【結構】下跌中的下跌

【策略】輕倉關注空頭價格信號

【分析】伴隨粗鋼壓產的推進，鐵礦石市場需求悲觀情緒再度放大，預期四季度供需維持寬鬆。利空鐵礦價格。

【風險提示】近期注意鋼廠補庫需求的釋放對鐵礦價格帶來的支撐。

棕櫚

數據來源：文華財經

【結構】上漲中的上漲

【策略】輕倉關注多頭價格信號

【分析】

1、 上方繼續參考8000-8500整數區間關鍵位。

2、 國內植物油整體庫存絕對值依舊偏低，疊加需求預期穩中有升，供需持續挺價。目前國內市場多頭情緒有所放大，關注情緒釋放的持續性。

【風險提示】關注國際油脂價格走勢對內盤影響。

生豬

數據來源：文華財經

【結構】下跌中的下跌

【策略】輕倉關注空頭價格信號，警惕利多消息影響放大

【分析】供應端，生豬出欄量保持較高水平，且庫存凍肉存量依然較大，供給寬鬆。需求端，節日及開學季或對需求有所改善，但目前來看需求恢復不及預期。供需引導價格維持易跌難漲狀態。

【風險提示】國家有關部門聯合啓動年內中央豬肉儲備收儲工作。今日發改委表示，第二輪第一批生豬收儲工作即將開始，關注收儲對生豬價格帶來的支撐力度。

滬鋁

數據來源：文華財經

【結構】上漲中的震盪

【策略】輕倉跟進多頭走勢，警惕利空消息影響放大

【分析】供應端，主產區能耗雙控政策對生產帶來持續影響。需求端，高鋁價抑制下游消費，終端企業採購積極性不足，國內電解鋁出現累庫。短期需求端引導鋁價高位調整。整體供需仍偏緊，對價格有支撐。

【風險提示】

1、 警惕高鋁價下的消費需求下滑隱患。

2、 針對供應端，關注發改委對下一批銅鋅鋁拋儲的計劃。

【策略羣會員招募】

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--中糧期貨策略交易部 尹中堃

風險揭示：

1．本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

2．市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合並不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

3．在法律範圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能爲其他公司交易提供服務。

4．本研報中所用K線圖及價差、資金流向、成交量數據截取自文華財經贏順雲端軟件。

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