德银：油价走势与央行的货币政策高度相关
来源：华尔街见闻 作者： 赵颖
自欧央行成立以来，大宗商品价格变动，欧央行总会作出的反应，尤其是油价。由于欧央行与美联储采取的行动相似，可以认为几乎所有央行都会对能源价格做出反应。
德银全球信贷策略主管Jim Reid在近期发布的“每日图表”报告中指出，石油价格对社会和经济有重要影响，从历年欧央行动作来看，油价与货币政策高度相关。
Reid在报告中说，金融界正在试图弄清给近期给能源价格带来冲击的因素有哪些，以及央行是否会采取紧缩的政策来应对目前的能源供需失衡问题。
对此，欧洲央行行长拉加德昨日警告欧央行说，最关键挑战是确保央行不会对与短暂而非长期的供应冲击做出过度反应。
实际上，拉加德所指的“过度反应”是，欧央行在石油危机时采取货币政策应对，如实行债券购买计划等。拉加德这一言辞表明，其实欧洲央行在每次遭遇能源危机时都会有大动作。
从欧央行会议决策和油价关系图表中看出相关性较高，自欧央行成立以来，一直倾向于在油价上涨时采取缩紧政策（图中为绿色），而在油价显著下跌时实施宽松的货币政策（图中为红色）。今年3到6月份为特殊情况，欧央行为了加快紧急购买（PEPP）步伐而保持宽松政策。
德银提到，由于欧洲央行与美联储采取的行动相似，可以认为几乎所有央行都会对能源价格做出反应。
值得注意的是，尽管各国央行声称他们只关心核心通胀，而不关注石油等能源价格。但在过去20多年中，欧洲央行的货币政策似乎总与大宗商品价格的涨跌密切相关，尤其是油价。
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