德銀：油價走勢與央行的貨幣政策高度相關
來源：華爾街見聞 作者： 趙穎
自歐央行成立以來，大宗商品價格變動，歐央行總會作出的反應，尤其是油價。由於歐央行與美聯儲採取的行動相似，可以認爲幾乎所有央行都會對能源價格做出反應。
德銀全球信貸策略主管Jim Reid在近期發佈的“每日圖表”報告中指出，石油價格對社會和經濟有重要影響，從歷年歐央行動作來看，油價與貨幣政策高度相關。
Reid在報告中說，金融界正在試圖弄清給近期給能源價格帶來衝擊的因素有哪些，以及央行是否會採取緊縮的政策來應對目前的能源供需失衡問題。
對此，歐洲央行行長拉加德昨日警告歐央行說，最關鍵挑戰是確保央行不會對與短暫而非長期的供應衝擊做出過度反應。
實際上，拉加德所指的“過度反應”是，歐央行在石油危機時採取貨幣政策應對，如實行債券購買計劃等。拉加德這一言辭表明，其實歐洲央行在每次遭遇能源危機時都會有大動作。
從歐央行會議決策和油價關係圖表中看出相關性較高，自歐央行成立以來，一直傾向於在油價上漲時採取縮緊政策（圖中爲綠色），而在油價顯著下跌時實施寬鬆的貨幣政策（圖中爲紅色）。今年3到6月份爲特殊情況，歐央行爲了加快緊急購買（PEPP）步伐而保持寬鬆政策。
德銀提到，由於歐洲央行與美聯儲採取的行動相似，可以認爲幾乎所有央行都會對能源價格做出反應。
值得注意的是，儘管各國央行聲稱他們只關心核心通脹，而不關注石油等能源價格。但在過去20多年中，歐洲央行的貨幣政策似乎總與大宗商品價格的漲跌密切相關，尤其是油價。
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