國美分拆業務謀求高估值

來源：北京商報

原標題：國美分拆業務謀求高估值

分拆業務上市，似乎成了零售巨頭的家常便飯。10月11日，國美零售發佈公告，將爲控股股東5家公司提供管理服務，並期待5家公司爲國美零售帶去交易規模的提升。同時，電器供應鏈部分業務或將分拆並實現資本運作。放眼零售圈，企業紛紛將基礎建設、分業務等板塊拆分，實現在資本市場的擴容。在業內人士看來，零售企業應該以實體爲基礎，將更多的心力放在實體轉型上，才能謀求更快的業績增長。

鋪路獨立業務

自創始人迴歸後，國美不斷公佈新的戰略。國美零售公告顯示，公司將爲控股股東國美家、打扮家、國美窖藏、共享共建、安迅物流5家公司提供管理服務，目標公司未來幾年預期將給國美零售累計帶來萬億以上交易規模的提升，有利於各戰略業務板塊的成熟發展。

公告中還提到，公司將在時機成熟時，考慮將電器供應鏈予以從公司分拆，獨立進行資本運作。關於國美零售新戰略的更多細節，北京商報記者聯繫到北京國美相關負責人，截至記者發稿該負責人並未給出更多回應。

國美已經爲這次“分拆”的發聲做好了鋪墊。在國慶節前夕，國美官宣升級安迅物流，7月初，國美零售對原有的“閃店送”業務進行了升級，以加強快遞配送服務。業內看法多指出，“安迅物流真的要做快遞了”。今年4月，國美收購打扮家80%的股份，打扮家還在今年提出了三年要做5000億元的經營目標。

除此以外，國美在“8·18”前夕發佈了全新的App“折上折”，希望建立起商戶獲客、建立私域流量的需求和用戶優惠購物的鏈條。此舉被視爲國美髮力電商，爭奪第三方商家資源、強攻新買家，或許國美能借此在電商領域扳回一局。

以上種種跡象不難看出國美對獨立業務商業化的期許。

提高資本認可度

在資本市場的競爭中，零售、電商企業尤爲忙碌。阿里旗下的影業、健康陸續上市；京東將物流、健康分拆後，將獨立業務推向港股市場……有同行行動在前，零售企業通過分拆謀求上市、尋求高估值已屢見不鮮。一位股票分析師表示，分拆上市可以增加上市公司的融資渠道，母集團整體的財務結構會得到優化，並提高資本市場認可度。

北京商報記者觀察發現，在京東健康上市前，京東（美股）每股股價峯值價格爲92.77美元。京東健康上市之後，截至目前，京東（美股）每股股價峯值價格爲108.29美元。

截至10月11日，國美零售每股0.86元，總市值290.31億元。這一市值較京東、阿里、蘇寧易購等上市企業有不小的差距。如果能通過拆分業務，提高資本市場對其的估值，不失爲一個好辦法。

與此同時，在零售企業紛紛涉獵醫療健康、服務等業務時，國美也在尋更多優勢應對競品的圍堵。國美的老對手蘇寧易購在嘗試開放供應鏈與系統，快速覆蓋線下市場。在零售市場的起起伏伏中，國美仍需探索並找準自己的位置。

此前，國美曾表明“18個月恢復國內原有市場地位”，如今國美在電商領域的頻繁佈局，讓其與淘寶天貓、京東、拼多多等電商平臺的競爭不再含蓄。在新一輪的較量中，諸多業務也進入到了精耕細作的階段。

激發社羣活力

在國美希望通過分業務線，尋求高市值的同時，有觀點指出，零售企業要以實體巨盤爲根基，應該將更多的心力放在實體轉型上，實現更大的業績增長。

資深產業經濟觀察家梁振鵬表示，國美在全國有3400多家實體門店，具有完善的全國分佈式物流體系，完整、系統的供應鏈能力和“入戶到家”的後服務能力以及迅速成長的社羣運營能力。隨着非家電商品形成對國美社羣的高頻刺激，將進一步增強國美社羣的用戶活躍度，實現社羣規模的進一步擴大。

與此同時，隨着獨立業務發展，分業務也將面臨市場的考驗。尤其是外界視爲優質資產的安迅物流，在電商物流市場激戰的當下，它如何開局？申萬研究所首席市場專家桂浩明表示，現在快遞行業已經進入寡頭壟斷時期，爲進一步搶佔市場份額，各大快遞公司展開全方位競爭，“快遞的競爭，應該轉爲圍繞質量、服務、便捷展開，吸引客戶合作，並實現企業經營的良性循環”。

北京商報記者王維禕