原標題：繼天鵝到家後，58同城旗下安居客IPO也遭遇暫停

58同城的資本之路再次遭遇挫折。

港交所官網近日披露，58同城旗下房產業務平臺安居客此前遞交的IPO招股書已呈“失效”狀態，相關申請資料已不支持閱覽或下載。

據港交所上市規則，擬發行人遞交IPO資料，6個月內未通過港交所聆訊或被駁回，資料將顯示爲失效，擬發行人需要在三個月內更新招股書的數據，才能延續審覈狀態。

58同城方面回覆界面新聞稱，安居客上市進程仍在有序推進中，詳情請以港交所網站公示爲準。

按照目前進展，安居客或將補足掛牌前6個月內財報的相關審計數據，或者針對港交所提出的質疑更新財務數據後，重新遞交招股書。

中概股資本之路在這兩年備受關注。去年，多家中概股從美股退市完成私有化，58同城也在去年9月進行私有化，結束了長達7年的美股之旅。從美股退市後，儘管58同城沒有立即效仿網易和京東等互聯網公司尋求在港股二次上市，但也不斷分拆旗下業務謀求資本之路。

當年9月，58同城旗下58到家業務更名爲天鵝到家。今年7月，天鵝到家以中國家庭服務平臺第一股赴美IPO，但上市計劃歷經17天宣告暫停，目前暫時無新進展。

今年3月，有市場消息稱，58同城計劃分拆旗下房產業務安居客赴港IPO，擬募資至少10億美元。在隨後的4月，安居客向港交所遞交了上市申請，但半年後遭遇暫停。

這並非安居客首次資本之路。在賣身58同城前的2013年，安居客赴美IPO遭遇折戟。根據當時中介及房產電商行業的市場環境，安居客IPO折戟原因之一則在於假房源痛點。當時鏈家已經推行並不斷升級真房源，欲打破中介原有模式缺陷。

後來，鏈家不斷推陳出新，並於過去幾年由獨狼模式鏈家裂變出平臺模式貝殼，成爲房產中介行業最大的領頭羊，也成爲安居客甚至58同城不斷對標、追趕的最大競爭對手。

反觀58同城，儘管將旗下房產業務（房產信息營銷平臺安居客+58房產、新房分銷平臺58愛房以及房產SaaS系統巧房科技）都裝入安居客這一上市主體，並致力於從在線營銷服務供應商，升級爲開放型房地產信息交易服務平臺，但十幾年來，其本質未得到徹底改變。

當下，安居客 “假房源”仍然受到詬病。今年8月14日，就因虛假房源被央視點名批評。與此同時，安居客商業模式也存在一定弊端，在單一的廣告收入、流量收入外，無第二增長極。

安居客收入主要來自房產經紀品牌及經紀人及開發商提供的在線營銷服務。根據招股書，2018年、2019年、2020年，安居客總營收分別爲62.163億元、75.791億元、80.524億元；毛利分別爲57.48億元、67.6億元、72.89億元；利潤分別爲19.07億元、23.063億元、19.547億元。

過去3年，安居客在線營銷服務的營收佔比仍持續高於95%，2020年在線營銷服務收入爲78億，營收佔比甚至超過96%。

在線營銷主要支撐則來自流量。招股書顯示，過去3年，安居客銷售和營銷支出佔總營收的比重分別爲42.7%、39.2%和44.6%。其中，在這項支出中，絕大部分用於流量獲取。以2020年爲例，有34.5%支出用於獲取流量。

除了端口費收入，安居客新業務新房分銷平臺58愛房面臨的挑戰也不小。

據招股書顯示，2020年58愛房交易總量爲653億元，同比增長282%。儘管增長迅猛，但相較於貝殼，安居客新房業務規模依舊尚小。根據貝殼財報，2020年，貝殼新房交易規模是58愛房的21倍；今年上半年，貝殼新房交易規模則達到8417億元。

搶灘新房市場，也將成爲後續安居客的重點發展業務。安居客稱，預計自2021年起，新房交易服務將成爲其整體增長的主要驅動，通過IPO募集的資金將主要用於技術產品開發和拓展新房交易服務業務，未來三年計劃將新房業務推廣至更多城市。但面對貝殼、房多多、房天下、居理新房等衆多對手競爭，安居客搶奪市場壓力並不小。

儘管端口費模式老舊，新房業務規模尚小，但安居客依然受到不少資本方看好，且其中不乏同爲貝殼的投資方。

招股書顯示，58同城爲安居客控股股東，持股45.3%，58同城董事長兼CEO姚勁波直接持股13.5%，騰訊持股14.1%，General Atlantic持股7.7%，華平投資持股7.9%，歐翎投資持股3.9%。

今年3月2日，安居客完成新一輪2.5億美元融資，由碧桂園關聯全資公司BEAM MERIT LIMITED領投，新世界發展、新鴻基、雅居樂、恆基地產、中建地產、時代地產、華懋地產等地產行業公司參與融資。

這意味着，與貝殼一樣，安居客的模式還是受到地產行業相關公司看好。但後續能否順利上市，還有待繼續觀察。