《科創板日報》（上海，編輯 鄭遠方），臺積電今日召開線上法說會，並公佈Q3財報。由於近期半導體市場雜音頻現，客戶砍單消息紛傳，臺積電業績及其對半導體行業前景的看法，可謂頗具“指標性意義”。經梳理，主要有三大要點。

1． 營收、淨利潤創單季新高 漲價助推毛利率

財報顯示，臺積電Q3實現營收148.8億美元，環比增長13.29%；歸母淨利潤1563億臺幣（約合55.63億美元），環比增長16.3%，營收、淨利潤均超過市場預期，更是雙雙創下歷史新高。

此外，摩根士丹利曾在5月率先唱衰臺積電，其中便提出，臺積電將受制於高額資本支出壓力，失去摩爾定律成本優勢，難以維持50%以上的毛利率。然而，根據財報來看，臺積電不僅站穩50%這根線，反而較Q2更上一個臺階，達到51.3%（同比降低2.1個百分點）。

臺積電表示，毛利率增長主要得益於“後端利潤率提高”以及更有利的技術製程組合。換句話說，業績大增的背後，離不開臺積電8月代工價大漲的“助力”。8月底，臺積電緊急通知立即漲價，爲今年以來首度全面漲價，其7/5nm等先進製程漲幅約7%-9%，其餘成熟製程漲幅約20%。牽動全產業鏈神經，漲價對公司業績的影響，之前也一直是市場關注重點。

值得注意的是，Q3應收賬款週轉天數由Q2的42天降低至40天；存貨天數則與Q2持平，爲85天。臺積電CEO魏哲家在今日法說會上表示，出於供應鏈安全考慮，臺積電預計供應鏈將在較長時間內維持高庫存狀態，產能緊張狀態將持續至2022全年。

2． 先進製程營收過半 2/3nm不懼與三星競爭

領跑全行業的技術製程一直是臺積電引以爲傲的一大優勢。財報顯示，Q3臺積電7nm及以下營收維持漲勢，環比增幅達11.4%，營收佔比過半。其中7nm營收佔比較Q2提升3個百分點，5nm則與Q2持平。

臺積電表示，先進製程的亮眼成績主要得益於智能手機、高效能計算、物聯網、車用電子四大板塊的強勁需求。值得注意的是，臺積電曾在Q2法說會上表示，將全力支援汽車芯片；今日，公司在Q3法說會透露，在全球汽車芯片市佔率約爲15%，目前短缺問題已有所緩解，傳導至OEM廠仍需數季度時間。

而2nm、3m的進展也是業內關注的一大焦點。三星已於近日宣佈，明年上半年開始生產客戶設計的3nm芯片，第二代3nm芯片預期在2023年生產；2nm芯片則將於2025年開始量產。

魏哲家今日表示，不評價競爭對手的進展規劃。公司也將於2025年推出2nm製程，相信屆時其密度、效能領先；至於N3/N3E（3nm家族）依舊會是最具競爭力的技術，併成爲下一個長期成長動能的節點。

3． Q4營收有望續創新高

臺積電Q3資本開支爲67.7億美元，一至三季度總資本開支爲215.8億美元。而臺積電曾在4月中旬大幅調高資本開支，預計全年資本開支爲300億-310億美元——也就是說，若計劃不變，臺積電Q4資本開支將爲84.2億-94.2億美元。

臺積電預計，Q4營收爲154-157億美元，環比增幅3.5%-5.5%，續創歷史新高；預計第四季度毛利率51%至53%，市場預估51%。

臺積電預計2021年以美元計的營收增速約24%，預計2021年毛利率將高於50%。