1-8月九大險企保費大PK：大地保險負增長墊底壽險持續低迷財險有望在四季度迎來邊際改善

原標題：每經數讀 | 1-8月九大險企保費大PK：大地保險負增長墊底，壽險持續低迷，財險有望在四季度迎來邊際改善來源：每日經濟新聞

記者：塗穎浩

保費數據是保險股估值最重要指標之一，是保險股股價走勢領先指標。近期，九家上市險企（含上市公司旗下保險公司，下同）1-8月保費收入均已出爐。

今年1-8月保費增長情況顯示負債端持續承壓狀態。其中，壽險保費收入增速同比繼續放緩，顯示壽險渠道轉型成效尚不明朗；財險公司保費同比繼續分化，平安財險、大地保險保費下降態勢進一步擴大，分別同比下降9.18%、11.33%。業內分析認爲，保險行業整體仍面臨保障需求復甦進展慢、負債端供給結構性問題暫無明顯改善、車均保費降低等挑戰。

由於9月份車險綜改進入完整年度，多家券商預計四季度車險保費基數壓力降低，或將帶動財險保費增速邊際好轉。

1-8月總榜：九大險企總保費同比微降0.38%

2021年1-8月，九家上市險企或旗下保險公司合計實現保費收入約2.04萬億元，同比微降0.38%，保費增速由正轉負，顯示負債端持續承壓。

2021年1-8月，九大上市險企當年累計保費增長榜單顯示分化明顯。在港上市的互聯網保險公司衆安在線以52.25%的同比漲幅，排名第一；中國太平、中國人壽、新華保險、中國太保、中國人保保費增幅較1-7月有所下降；中國平安保費同比持續負增長，降幅約爲5.33%。此外，天茂集團旗下的國華人壽保費同比下降約爲8.05%，中國再保險旗下的大地保險保費同比下降11.33%。

與1-7月總榜相比，中國太保保費增長排名由第三位降至第五位。大地保險保費增速降幅進一步擴大，在總榜中排在末尾。

1-8月人身險排行榜：平安健康險、平安養老險分別佔據榜首、榜尾

11家人身險公司包括7家壽險公司（中國人壽、平安人壽、人保壽險、太保壽險、新華保險、太平人壽、國華人壽），2家健康險公司（平安健康險、人保健康險）、2家養老險公司（平安養老險、太平養老險）。

具體分析上述11家人身險公司數據，2021年1-8月，平安健康險保費同比額增長23.63%，位列該榜榜首，其次爲太平養老險，保費同比增長18.43%，人保健康險以14.88%增幅排名第三。體量較大的6家人身險公司保費增長呈現“三正三負”局面，平安壽險、人保壽險持續負增長，太保壽險保費同比微降。此外，平安養老險同比下降10.21%，雖然較上月保費降幅有所收窄，但因改善不及國華人壽在該榜單中墊底。

對於8月壽險保費未見邊際改善，平安證券認爲，壽險渠道轉型陣痛期仍存，目前來看，各家險企代理人數量下滑明顯、新單和NBV（新業務價值）增長乏力、保單繼續率下降，險企正積極轉型中，但收效不明，仍需轉型的進一步深化。

人身險單月同比排行榜：國華人壽同比翻番，人保壽險降三成

從單月保費增長子榜單來看，國華人壽8月保費同比翻番，位列該榜榜首，也帶動了公司1-8月累計保費降幅收窄。健康險、養老險公司保費增長普遍好於壽險公司。其他人身險公司中，僅太平人壽同比增長，人保壽險保費同比大降三成，在該榜單中居末位，此外，太保壽險8月保費同比兩位數下滑，位列倒數第二位。

對於各家人身險公司單月保費負增長，東吳證券認爲，從業績衝刺期轉入備戰調整期，大部分險企單月保費同比增速有所下降。整體而言，行業需求復甦緩慢，短期增長仍面臨壓力。原因主要有：惠民保等普惠保險的普及對於商業保險相對產生了擠出效應；代理人規模縮減，而人均產能的提升與釋放需要時間；疫情反覆影響居民消費，保險作爲可選消費品，缺乏一定的消費必要性；渠道轉型迫在眉睫。

開源證券指出，中國人保8月新單保費18.1億元，同比-33.2%，較7月同比-0.9%降幅擴大32.3pct，長險期交、躉交新單增長均承壓，期交業務8月達成9.4億元，同比-34.8%（7月-18.2%），躉交業務達成8.6億元，同比-31.4%（7月+25.9%）。中國人保8月新單保費同比增速較7月降幅明顯擴大，該券商預計受保障產品需求降低、隊伍規模下降及質態尚未調整到位因素拖累。

人身險單月環比排行榜：超半數公司8月保費環比增長

從8月環比增速來看，11家人身險公司8月整體保費環比增長約爲17%，其中，國華人壽環比增長56.44%排名榜首，太保壽險環比增長53%排在第二，中國人壽環比增長34.6%排名第三，太平人壽環比增長21.67%排在第四。值得一提的是，今年7月，太保壽險、太平人壽、中國人壽三家環比均下降五成以上，8月份數據顯示反彈。

此外，平安養老險、太平養老險、平安健康險等公司8月保費環比負增長。今年7月，上述三家公司環比正增長。

開源證券認爲，上市險企9月或通過推出新產品嚐試帶動保費，但保費出現邊際改善概率較低，後續仍需觀察需求端復甦情況、供給端結構性問題改善情況及監管政策邊際變化。

1-8月財險排行榜：大地保險墊底，同比下降11.33%

納入榜單中的6家財產險公司包括平安財險、人保財險、太保財險、太平財險、衆安在線、大地保險。2021年1-8月，財產險公司增速分化，衆安在線以52.25%的保費同比增速依然位列榜單第一位。

2021年1-8月財險公司保費增長略有分化，太保財險保費增長4.27%，人保財險同比微增0.72%，太平財險保費增長由正轉負。此外，平安財險、大地保險保費下降態勢進一步擴大，分別同比下降9.18%、11.33%。今年1-7月，平安財險、大地保險兩家保費同比下降8.45%、9.57%。

浙商證券認爲，財險保費增速未見明顯改善，判斷歸因爲：車險綜改背景下車均保費下降，截至2021年7月末，車均保費2774元，較改革前下降21%；8月乘用車銷售疲軟，同比增速爲-12%；8月多項經濟指標回落，非車險受經濟狀態影響增速放緩。

不過，由於9月份車險綜改進入完整年度，多家券商預計四季度車險保費基數壓力降低，或將帶動財險保費增速邊際好轉。

財險單月同比排行榜：大地保險、太平財險8月保費同比降幅超兩成

從單月保費來看，8月，衆安在線保費增長幅度明顯低於前月，但仍以38.23%的同比增幅排在該榜單首位。其餘五家財險公司8月保費同比均下降，太平財險、大地保險、平安財險三家爲兩位數負增長，分別同比下降23.81%、23.59%、14.18%；人保財險分別同比下降3.88%，較7月份8.9%的降幅大幅改善。

開源證券認爲，人保財險非車險同比增長14.2%帶動整體保費增速。具體而言，人保財險8月車險同比-10.8%（7月-10.0%）、意外傷害及健康險同比+11.7%（7月+6.4%）、農險+49.5%（7月-4.6%）、責任險+1.6%（7月-0.9%）。浙商證券認爲，中國人保信用保證險降幅從7月的68%收窄至45%，風險逐步出清。

財險單月環比排行榜：衆安在線保費環比下降近三成