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近期多家生豬養殖企業密集發佈的前三季度業績預告，彷彿開了場“比慘大會”。面對如此巨大的價格風險，生豬企業正在積極利用衍生品工具，降低損失。

生豬價格是否迎來反轉？“10元豬肉”還能持續多久？面對近期的價格反彈，行業專家並不樂觀，反而提醒，近期價格的反彈，反而可能透支了年底的反彈幅度。短期內整個豬肉供給寬鬆的局面不會改變，豬價低迷要維持到明年上半年。

面對未來，生豬價格恐仍將“跌跌不休”，而當前養豬業的關鍵詞已經轉入深度虧損的局面。爲應對價格的持續低迷，更多企業開始積極尋求價格的風險管理。

券商中國記者從“2021中國農牧產業（衍生品）大會生豬論壇暨中國生豬交易大會”上獲悉，在生豬養殖前20家龍頭企業中，已有19家向大商所提交了交割庫申請材料，11家成爲生豬期貨交割庫。此外，60餘家養殖企業申請了套期保值資格，2000餘家產業企業參與生豬期貨交易。

豬價低迷要維持到明年上半年

近一個月來，市場在豬肉價格反彈的預期下，溫氏股份、牧原股份、傲農生物等股票出現了連續上漲。但是不少專家對於生豬價格反彈的持續性並不看好。

農業農村部國際畜產品生產和貿易監測預警首席專家朱增勇表示，短期內整個豬肉供給寬鬆的局面不會改變，豬價低迷要維持到明年上半年。近期豬價的反彈是階段性的，未來凍豬肉的投放，可能會透支反彈。

目前的A股上市企業中，只要主營業務涉及養豬，無論佔比大小，似乎都陷入了虧損的怪圈。朱增勇指出，超大型養殖場過度擴張將加劇成本的上升，導致在豬價低迷時將面臨更大的虧損。“當前生豬產能調減還將持續，在9月份虧損之後產能幅度調減幅度將會進一步加大。建議養殖戶和相關企業在面臨市場波動的時候，穩住心態，保持理性。”

“國內豬肉多的時候，希望能夠鼓勵肉類產品增加出口，穩定生豬市場環境。”中國肉類協會常務副會長兼祕書長陳偉建議，中國豬肉生產恢復之快超乎預期，從嚴重滑坡到基本恢復大約用了一年半多的時間，這也是從後備母豬補欄到肥豬出欄上市的最短自然生產週期，預計今年豬肉產量、肉類總產量分別在5400萬噸、8800萬噸左右。

另外，在生豬價格大幅下降的同時，飼料原料價格等生豬養殖成本卻在快速上升，玉米、豆粕價格都在歷史高位，養殖戶的飼料到手價超過了每噸4000元。國家生物飼料工程中心主任蔡輝益表示，在價格的大幅波動下，飼料行業也正在快速整合集中，特別是近五年，幾乎以每年約1000家企業的速度在消減，而年產量一百萬噸以上的30多家企業，產量已經佔全國總量54.6%。

更多產業企業參與到生豬期貨市場中

當前，養豬業的關鍵詞已經從虧損轉入深度虧損。中國畜牧業信息網數據顯示，截至10月初，全國生豬均價最低跌至11元/公斤以下，行業陷入深度虧損狀態，這是2018年6月以來生豬價格首次低於11元/公斤，距年初價格下跌70%。價格跌幅之大可謂慘烈，下跌速度之快也創下歷史之最。

“緩解豬肉價格大幅波動對產業影響是我國生豬產業高質量發展必須解決的問題，要發揮市場作用，通過期現聯動，共同助力穩價保供。”中國農產品市場協會會長張玉香表示，生豬生產和生豬交易是生豬產業鏈的關鍵環節，就像錢幣的兩面，生產不好，交易也不好，交易不好，就會影響生產積極性。未來需要廣大農牧企業和金融機構積極參與到生豬現貨和生豬期貨的交易中，實現市場的有效對接，既讓生產者有積極性，又讓消費者能夠“喫得放心，喫得安全”。

統計顯示，自1月8日上市以來，生豬期貨運行平穩，市場規模穩步擴大，從上市初期的日成交1萬手、持倉2萬手，穩步發展到目前的5萬手、10萬手。在生豬期貨首個合約LH2109於9月27日順利摘牌。截至9月27日，生豬期貨共運行175個交易日，總成交量331.95萬手，總成交額1.03萬億元，日均持倉4.25萬手。其中LH2109合約成交量190.97萬手，總成交額6591.13億元，日均持倉1.67萬手。生豬期貨法人客戶日均持倉佔比達36%。

當前，牧原股份等十餘家上市公司已經發布公告，表示計劃利用期貨市場進行風險管理輔助經營。共有60餘家養殖企業申請了套期保值資格，已有2000餘家單位客戶參與生豬期貨交易。在生豬養殖前20家龍頭企業中，已有19家向大商所提交了交割庫申請材料，11家成爲生豬期貨交割庫。

特別是5月以來生豬價格進入快速下行通道，部分大型養殖企業成功利用期貨市場進行保值，鎖定出欄價格，穩定生產，保障主業利潤。養殖企業對期貨市場作用有了更加清晰的認識，參與積極性進一步提高。

“生豬期貨的推出，現在看來是生豬產業大變局的開始，這是從0到1的變化。”牧原股份董事會祕書、首席戰略官秦軍表示，隨着9月份合約順利交割之後，市場在利用生豬期貨合約進行套保的程度在逐步上升，這是非常好的信號。“我們通過一些風險管理的手段，讓企業利潤波動幅度趨緩。”

秦軍認爲，可以聯合其他生豬企業、屠宰企業，以及產業鏈相關的企業一起來探索各種新的業務模式。企業既需要基於場內標準合約的交易，也需要場外各種創新業務，衍生品市場需要多市場的建設，場內和場外結合，養殖企業根據自己的業務需求和風險偏好，做好經營風險管理未來大有可爲。

此外，記者還獲悉，今年大商所大力支持中小養殖戶利用“保險+期貨”實現穩收增收，共投入約1.32億元開展養殖類“保險+期貨”項目，在“大商所農民收入保障計劃”中立項了131個生豬“保險+期貨”項目，覆蓋全國27個省份，項目最高賠付率達405%。

同時，爲提升市場風險承載能力和服務能力，生豬期貨將在有效防控風險的前提下增倉提量增效，並將更多產業企業納入生豬期貨交割體系，持續推進智能交割監管，提高交割效率和質量，繼續完善多元化交割等延伸服務，深化農產品生態圈建設，爲養殖企業提供更加多元化、個性化的風險管理服務。

責編：陳書玉