10月22日，

N中自（688737.SH）以70.9元/股的發行價登陸科創板，開盤即破發報70元/股，盤中最低58.88元/股，最終報收66.03元/股。這是繼2019年12月4日建龍微納

（688357.SH）上市首日破發後的第二起科創板首日破發事件。

同花順iFinD數據顯示，截至10月22日，37只科創板股票已破發，其中7只系2019年上市，3只系2021年上市，其餘27只均是在2020年登陸科創板。市場人士認爲，註冊制改革步入深水區，上市首日破發的事件出現正在倒逼報價市場迴歸理性。

上市首日開盤破發

10月22日，由申萬宏源保薦的中自環保科技股份有限公司（股票簡稱N中自）登陸科創板，發行價格爲70.90元/股，募集資金總額爲15.25億元，扣除發行費用1.18億元后，募集資金淨額爲14.07億元。

N中自開盤報70元/股，低於70.9元/股的發行價，隨後盤中最低達到58.88元/股，最終報收66.03元/股，目前總市值56.81億元。

N中自系“燃料電池催化劑第一股”，公開資料顯示，N中自是我國移動污染源（機動車、非道路機械、船舶等）尾氣處理催化劑領域的少數主要國產廠商之一，目前正在積極探索其技術在氫燃料電池電催化劑等新能源領域的應用。公司主營業務、主要產品是應用於以天然氣爲燃料的機動車尾氣處理環保催化劑。

財務數據顯示，2018年至2020年，公司分別實現營業收入3.37億元、10.01億元和25.77億元，分別實現歸屬於母公司股東的淨利潤-5930.97萬元、8655.37萬元和2.18億元。

然而2021年，N中自業績出現較大幅度下滑，這或也是公司上市首日破發的主要原因之一。

最新財務預告數據顯示，2021年1月至9月，N中自預計營業收入爲8.60億元——9.50億元，同比下滑57.48%至53.03%，預計歸屬於母公司股東的淨利潤爲4500萬元-5400萬元，同比下滑75.33%至70.40%，預計扣非後歸屬於母公司股東的淨利潤爲3000萬元-3900萬元，同比下滑84.63%至80.02%。

N中自坦言，業績下滑主要系下游天然氣重卡終端銷量受年初油氣價差縮減、上半年國五柴油重卡衝量銷售等短期不利因素影響所致。截至公司上市公告書籤署日，公司天然氣車催化劑的銷售情況仍未見明顯改善。

此前科創板也出現過上市首日破發事件，即2019年12月4日登陸科創板的建龍微納。上市首日，發行價格爲43.28元/股的建龍微納開盤報44.00元/股，隨即股價持續下跌，9點43分左右報43.26元/股，跌破發行價，上市首日股價收於42.35元/股。

上市首日破發也只是資金的一時選擇。隨着公司業績持續優異的表現，建龍微納贏得了資金的青睞。2021年10月22日，上市即將2年的建龍微納收於202.69元/股，繫上市首日收盤價的378%。

37只次新股破發

除了上市首日破發，科創板個股也存在上市一段時間後發生破發的情況。同花順數據顯示，截至10月22日，共有37只科創板股票破發。其中7只系2019年上市，3只系2021年上市，另外27只於2020年登陸科創板。

科創板破發前十股

開普雲（688228.SH）是科創板上市以來跌幅最大的個股，上市一年半的開普雲已經跌破發行價41.6%，股價已接近上市以來最低點，10月22日，報收33.95元/股，總市值22.79億元。

公開資料顯示，開普雲是一家致力於研發數字內容管理和大數據相關技術的軟件企業，爲全國各級黨政機關、大中型企業、媒體單位提供互聯網內容服務平臺的建設、運維以及大數據服務。

除開普雲外，跌破發行價20%的科創板股票還有久日新材（688199.SH）等8只，破發10%以上的科創板次新股有21只。

對此，資深投行人士王驥躍對《華夏時報》記者表示，打新並非是無風險收益的“彩票”，針對IPO溢價等問題，市場存在“自我調節”功能，例如此前一直賺錢，預期高點報價也能賺錢，則報價較樂觀；出現破發情況，報價則會謹慎，新的IPO公司就會被壓一下發行價。

王驥躍認爲，此前出現的“IPO報團定價”情況扭曲了市場，並不能真實反映詢價機構對新股的看法。在定價機制上，詢價機構的出價基本決定了最終發行價。市場上出現破發的情況很正常，無風險打新纔是不正常的。

另外，除科創板外，整個A股市場中，今年上市的次新股中已出現34只破發的情況。其中3只爲科創板股票，17只爲主板股票，14只爲創業板股票。

責任編輯：凌辰 SF179