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期貨日報

作者：黃李強

本週，國內市場利率呈現短降長升的態勢。短期利率方面：隨着央行加大逆回購操作，短期資金偏緊的局面有所緩解，短期市場利率大幅下降。中長期利率方面：由於降準寬鬆預期落空，中長期利率小幅上升。截至10月26日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜、1週期、2週期利率分別報收於1.546%、2.262%、2.424%，較10月19日分別下降67.7、2.1、12.8個基點；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率報收於2.387%、2.443%、2.525%、2.664%、2.766%，較10月19日分別上升2.5、1.5、2.4、0.9、2.8個基點。

貨幣政策方面：進入10月，央行恢復了每個工作日100億元的操作。10月20日，爲了應對10月繳稅和繳款較爲集中以及地方債發行造成的資金壓力，央行加大逆回購力度。近5個工作日，央行通過逆回購累計向市場投放流動性合計7000億元，緩解資金不足的問題。10月15日，央行等額續作了5000億元的中期借貸便利（MLF）。

短期來看，市場資金需求上升，央行加大逆回購操作力度平抑利率上升，短期利率或延續弱勢。中長期來看，央行加大逆回購操作利率向市場傳達了另一個信號：短期內央行降準、降息的概率下降了，這將對中長期利率起到一定的提振作用。（作者單位：新疆果業）