截至目前，由前海開源基金經理崔宸龍管理的兩隻產品今年以來收益率均超過100%，位居主動偏股型基金業績排行榜前兩位。而造成業績差距的祕密就藏在基金的前十大重倉股中，這兩隻基金產品均重倉新能源賽道。這也意味着，年末新能源板塊的市場走勢將成爲影響基金年度業績的關鍵因素。

近三年平均收益率超100%

在近三年震盪上行的結構性牛市背景下，部分基金產品收益率接近500%。Wind數據顯示，自2018年11月23日以來，近三年主動偏股型基金平均收益率達到124.90%，遠超同期上證指數、深證成指、滬深300表現。其中，泰達宏利轉型機遇A以497.35%的收益率位居第一，該基金由基金經理王鵬管理。

緊隨其後的是施成管理的國投瑞銀進寶，近三年累計收益率492.01%。另外，農銀匯理新能源主題、農銀匯理工業4.0、工銀瑞信生態環境、農銀匯理研究精選、滙豐晉信智造先鋒A、招商穩健優選、信誠新興產業A、平安策略先鋒等12只基金，近三年收益率均超400%。值得注意的是，排名靠前的基金中有不少新能源主題基金的身影。

即使在今年震盪的市場環境下，公募基金整體仍取得了不錯的回報。Wind數據顯示，截至11月22日，今年以來3360只（A\C份額合併計算）主動偏股型基金平均收益率11.17%，2617只基金獲正收益，佔比77.89%。其中，表現最好的收益率爲120.88%，最差的爲-27.89%，首尾相差接近150個百分點。

一人獨攬兩隻“翻倍基”

截至11月22日，今年的“翻倍基”均被崔宸龍包攬。Wind數據顯示，今年以來由崔宸龍管理的前海開源新經濟A和前海開源公用事業收益率分別達120.88%和111.47%，位居主動偏股型基金業績排行榜前兩位。此外，收益率超90%的還有金鷹民族新興、長城行業輪動A、寶盈優勢產業A。

具體從兩隻“翻倍基”的持倉來看，前海開源新經濟A前十大重倉股包括億緯鋰能、法拉電子、比亞迪、寧德時代、東方日升、星源材質、天合光能、國投電力、中科電氣和合盛硅業。前海開源公用事業前十大重倉股則包括華潤電力、億緯鋰能、比亞迪股份、華能國際電力股份和華能國際、法拉電子、中國電力、寧德時代、中廣核新能源、中科電氣、新天綠色能源。對比來看，兩隻基金前十大重倉股有四隻標的重合，分別爲億緯鋰能、寧德時代、法拉電子、中科電氣，同時還分別配置了比亞迪A股和港股。

實際上，兩隻基金都重倉了新能源賽道，但側重點有所不同。早前，前海開源公用事業收益率比前海開源新經濟A更突出，但三季度持倉集中度的下降在一定程度上影響了收益率。在重倉股估值方面，三季度前海開源公用事業重倉股平均市盈率下降，平均市淨率則有明顯抬升；而前海開源新經濟A重倉股平均市盈率和平均市淨率均有所下降。

相對於收益率緊隨其後、同時也配置了較多新能源板塊的主動偏股型基金而言，前海開源公用事業和前海開源新經濟A配置了更細分的新能源運營等領域。相比製造端而言，新能源運營企業當前滲透率較低，商業模式開始改善。

新能源板塊走勢是關鍵

新能源板塊走勢決定了主動偏股型基金的競爭格局。在今年結構性行情下，多數績優基金的業績與新能源板塊行情有較強相關性。

今年二季度以來，新能源板塊漲勢明顯。Wind數據顯示，新能源指數自4月初的2486.87點一路上漲，在10月29日一度上漲到4805.06點。在個股方面，4月1日至11月23日，寧德時代股價累計上漲107%，陽光電源上漲119%，天合光能、晶澳科技更是分別大漲327%、227%，還有多隻新能源股實現股價翻倍。

在新能源指數首次站上4500點的8月30日，由韓廣哲管理的金鷹民族新興和由楊宇管理的長城行業輪動A，業績雙雙翻倍。不過，伴隨着此後新能源板塊震盪調整，基金業績開始回落。截至目前，上述兩隻基金均未能成爲“翻倍基”。

而從最近一週市場表現看，新能源板塊再度走強。部分市場人士認爲，不排除是由年末基金業績排名競爭的因素導致。