記者 | 劉晨光

自2021年10月19日粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點落地以來，深圳轄內20家銀行完成了試點備案，內地與港澳投資者踊躍參與。深圳人行提供的數據顯示，開通首月，深圳累計業務規模突破1億元人民幣。

當前各家銀行都有哪些產品被擺上貨架？南北投資者的風險偏好有何不同？界面新聞記者採訪多位大灣區銀行業高層，瞭解當前銀行在跨境理財通方面的進展情況。

深圳辦理資金跨境匯劃1.04億元人民幣

深圳人行提供的數據顯示，截至11月19日，深圳地區20家試點銀行累計開立“跨境理財通”業務相關賬戶5079個，辦理資金跨境匯劃1.04億元人民幣，參與“跨境理財通”的個人投資者累計購買投資產品5418.4萬元。

具體而言，南北兩個方向交易均較爲活躍。港澳地區共2105人蔘與北向通，資金跨境匯劃金額5452.4萬元，投資產品交易額3959.1萬元；內地共2974人蔘與南向通，資金跨境匯劃金額4945.6萬元，投資產品交易額1459.3萬元。

此外，業務區域以深圳—香港爲主。從“跨境理財通”相關賬戶開立情況看，深圳地區共與香港方向開立賬戶4987個，佔開立賬戶總數的98.2%，其中南向通香港方向匯款戶2907個，佔南向通匯款戶總數的97.7%；北向通香港方向投資戶2080個，佔北向通投資戶總數的98.8%。

從資金匯劃情況看，深圳地區共與香港方向辦理資金匯劃9121.4萬元，佔資金匯劃總額的87.7%，其中北向通香港投資者辦理資金匯劃5452.2萬元，佔北向通資金匯劃額的100%；南向通在香港方向辦理資金匯劃3669.2萬元，佔南向通資金匯劃額的74.2%。

各類型銀行均積極參與。根據深圳人行提供的數據，6家國有銀行爲個人投資者開立賬戶3136個、辦理資金匯劃5822.7萬元，佔比分別爲61.7%和56.1%；7家股份制銀行爲個人投資者開立賬戶1335個、辦理資金匯劃2713.1萬元，佔比分別爲26.3%和26.1%；7家外資銀行爲個人投資者開立賬戶608個、辦理資金匯劃1852.1萬元，佔比分別爲12%和17.8%。

從具體的銀行來看，截至11月19日，招商銀行深圳分行共爲1160位客戶開立跨境理財通，其中南向通1054戶、北向通106戶，資金跨境匯劃規模1387.4萬元，開通數量和資金跨境匯劃規模在深圳地區位居第二。

招商銀行方面表示，從數量上看，受疫情和通關限制等因素的影響，港澳客戶無法親自到內地網點開通境內賬戶，招行開通北向通客戶數量不及預期，後續若通關政策放鬆，相信北向通開戶數量將有一定提升。

“貨架”上有哪些產品？

恒生銀行（中國）有限公司大灣區業務發展部總裁李小玲向界面新聞記者表示，“北向通”中，比較受香港客戶歡迎的是一些“固收+”或是一些短期債券類產品，因爲這些產品既保持了穩健性，即具有中低風險特色，又兼顧了流動性，同時與傳統定期存款相比，又有較高的收益空間。

李小玲指出，另一方面，這些產品本身具有人民幣資產屬性，由於目前人民幣無風險收益率高於港幣，因此較受香港客戶歡迎。但是“北向通”由於政策方面限制暫時沒有存款類產品，除了中低風險基金，香港客戶也很希望“北向通”有存款類產品上架，這樣可以給對風險容忍度較低的客戶更加穩健和安全的選擇。

在李小玲看來，“南向通”目前涵蓋的產品主要是一些中低風險的存款和基金產品。第一階段開放的風險等級包含R1-R3，但是有很多內地投資者實際上希望投資更有特色的基金產品。“風險偏好比較高的客戶，更希望可以參與投資一些與內地市場呈現差異化、具有香港或海外市場配置特色的股票類基金。”李小玲說道。

交通銀行深圳分行個金部副總經理高靜向界面新聞表示，“北向通”方面，目前內地的淨值型理財產品數量較多，不同類型產品的風險收益特徵差異性較大，該行重點推薦純債持有期系列產品及優質固收+產品共20餘款起點友好、攻守兼備的旗艦理財產品；並結合產品收益風險特徵、投資運作策略，從“沃德優選基金池”中精心篩選了近30只收益表現穩健、整體風險可控的基金產品，覆蓋貨幣基金、短債基金、純債基金、一/二級債基、固收+策略基金、FOF基金等，可滿足客戶不同的投資理財需求。

高靜表示，“南向通”方面，則由交行香港子行、澳門分行優選包括基金、債券、定期存款等超過130只投資產品，覆蓋全球市場及豐富資產類別的基金、債券和存款等，爲大灣區境內客戶投資提供品類更加豐富、更多元化的選擇。

據招商銀行深圳分行副行長杜兵介紹，該行目前主要佈局面向“北向通”業務需求的“一級”至“三級”風險等級的固定收益類、權益類公募理財產品（現金管理類理財產品除外）。該行在中低風險評級的產品中優選歷史業績良好、在客戶中積累一定口碑、長期表現穩健的產品線，覆蓋不同產品期限與產品形態以滿足客戶需求。

“總體而言，由於‘跨境理財通’在業務試點初期僅限兩地監管部門認定的產品形態簡單的中低風險投資品種，南北向產品線的佈局預計均以相對穩健的中低風險品種爲主，覆蓋不同產品線與產品形態，實現業務的平穩起步。”杜兵說道。

他指出，北向通產品在招銀理財現有存量產品體系中優選出來。根據《實施細則》要求，招銀理財對存量R3評級及以下的產品線進行了梳理，優選歷史業績良好、在客戶中積累一定口碑、長期表現穩健的產品線，期限上包括高頻開放、中長期定開、封閉式等形態，投資策略上涵蓋短債、中短債、債+非標、固收+等多種策略，供港澳投資者選擇。後續將推出首款與美元指數漲跌掛鉤的理財產品。

民生銀行深圳分行行長吳新軍告訴界面新聞，該行提供了多元化資產配置工具和境內外資產組合配置方案。其中，“北向通”包含數十隻理財類及基金類產品，理財類產品以中短期限固收類品種爲主。基金產品綜合長短期業績、規模等維度量化篩選，雲集市場優秀基金經理共同定製中低風險產品，可滿足客戶現金管理類需求或穩健收益類財富管理需求。“南向通”也包含數十款存款類及基金類產品。存款產品幣種及期限多元靈活，基金產品類型包括流動性好、安全度高的貨幣基金；中低風險的美元債券；以及流動性好、安全性高的貨幣基金，或環球配置中低風險的股債混合基金。

南洋商業銀行深圳分行副行長沈羣告訴界面新聞，當前南商跨境理財通北向通產品主要推出了風險等級小於或等於 R3 的產品。主要包括代銷銀行理財子產品和代銷基金產品。其中，代銷基金產品包括貨幣基金、債券型基金、固收+基金和權益類基金產品。投資者應該根據自己的風險偏好、流動性需求、投資目標等多種因素綜合考慮去選擇適合的產品，同時建議通過合理的投資組合進行分散投資和資產配置。未來我行將根據監管政策不斷推出符合客戶需求的產品。

南北向通有何差異？

深圳人行表示，南北向投資者對投資產品的偏好略有差異。

南向通投資者較青睞存款，北向通投資者較青睞理財產品。北向通項下，港澳個人投資者購買境內投資產品3959.1萬元，包含理財產品2791.8萬元、基金產品1167.2萬元，佔比分別爲70.5%和29.5%；南向通下，內地個人投資者共購買港澳投資產品1459.3萬元，包含存款1395.8萬元、投資基金63.5萬元，佔比分別爲95.6%和4.4%。

高靜告訴界面新聞，一直以來，境內居民更注重人民幣資產投資，境外居民的投資會側重於全球視野、多幣種投資。隨着居民財富的不斷積累以及境內外金融市場的不斷發展，境內居民對全球資產配置的需求在穩步增長；而港澳投資者持有的人民幣存款越來越多，但境外可投資的人民幣產品比較少，他們對人民幣投資產品的需求也越來越強烈。

“由於不同地區的投資者具有不盡相同的金融需求和投資經歷，他們的風險承受能力、產品類型需求也會有所不同。參與“北向通”的港澳投資者有更豐富的全球投資經歷，且港澳市場缺乏穩定可靠的人民幣固定收益類產品，他們對穩健型理財的需求較高，境內中低風險的固定收益類產品比較有吸引力；參與“南向通”的內地投資者則會更注重境外資產在其資產配置的比例提升，會將跨境理財通視爲其全球資產配置的重要一環。”高靜補充道。

在客羣方面，高靜指出，本身就有海外投資經驗或者在海外有一定資產的客戶是首批重點關注客羣。“北向通”方面，三類客戶羣體會比較關注跨境理財通，一是在境外持有人民幣產品的客戶羣體；二是在境內有開立賬戶，但受政策影響只能購買定期產品的客戶羣體；三是看好內地的投資市場的客戶羣體。“南向通”方面，有全球配置需求的客戶會比較關注跨境理財通業務，在跨境理財通正式落地前就有許多有全球配置需求的客戶諮詢該業務。

沈羣指出，原先內地投資者一般通過滬港通、QDII 基金等產品參與香港資市場的產品投資，但能夠投資的產品數量有限。而“跨境理財通”能大大拓寬可投資的產品範圍，吸引更多投資者參與海外市場。對看好內地前景的港澳投資者來說，可以參與內地市場，增加人民幣資產配置；而港澳市場則爲內地投資者提供了分散化的投資渠道，以便實現個人資產配置多元化。在跨境理財通的助力下，兩地投資者加強交流，深化金融合作，取長補短、互相促進。

據沈羣介紹，南洋商業銀行的總部在香港，南商（中國）在國內市場近40年，深圳分行便是率先設立的分行，對於大灣區的政策、市場、客戶，都有比較深入的瞭解。“粵港澳大灣區市場具有極大的互補性，‘跨境理財通’業務契合了兩地投資者差異化的財富管理需求，這也要求銀行需在服務、產品上下更多的功夫。這其中最核心的便是對客戶自身風險承受力、投資經歷、資產配置偏好等的關注。”

一位於10月19日即參與北向通業務的香港投資者在接受界面新聞記者採訪時表示，平時偏向於買一些穩健的理財和基金，香港地區的一些貨幣基金、固定收益的產品，收益率整體不如內地。“我覺得風險承受力分人，偏穩健的理財當然還是境內的產品更有吸引力。只能說對不同的資產需求不一樣。”該人士說道。

未來應如何發展？

深圳人行表示，下一步，深圳人民銀行將會同試點銀行加大市場調研，主動收集市場主體業務訴求，加強與港澳金融監管部門的溝通協調，在風險可控的前提下研究解決有關堵點痛點問題，進一步提高業務辦理便利性，推動“跨境理財通”業務持續健康發展。

高靜指出，對於商業銀行來說，跨境理財通將會帶來新的市場機遇，一是大型銀行憑藉集團經營優勢更好進行全球市場分析和趨勢研判，研究境內外不同投資者的行爲需求，爲投資者提供適合的產品和服務，增強客戶的粘性；二是隨着銀行智能化數字化服務能力的不斷提升，能夠爲投資者提供便捷、優質的服務體驗；三是銀行在投資者權益保護上有較爲豐富的經驗。

“跨境理財通的推出是內地資本賬戶開放的又一重大發展，也是進一步推進粵港澳大灣區金融市場互聯互通和提升跨境金融服務水平的關鍵舉措，無論在客戶上還是在產品上均將爲境內外銀行財富管理注入新的增長活力，有利於進一步提升境內外銀行的財富管理水平。”高靜坦言，隨着大灣區境內外銀行機構的廣泛參與，客戶也將在不同財富管理的機構和渠道間進行橫向比較，尋求更優質的財富管理服務體驗，因此，境內外金融機構間的客戶和服務競爭將比以往更加激烈。

杜兵向界面新聞記者表示，隨着大灣區內貿易暢通、資金融通的不斷發展，灣區一體化進程提速，既有內地居民奔赴港澳工作，成爲港澳“新移民”，也有港澳居民來粵創業、工作，粵港澳三地居民往來已十分密切，跨境投資需求亦日趨強烈。“許多內地投資者對境外理財產品有配置需求，使個人資產配置更加多元、均衡，進一步分散風險。而港澳投資者也希望可以購買內地銀行代銷的投資理財產品，進一步拓寬投資渠道，分享內地經濟高速成長的紅利。因此，從宏觀上看，跨境理財通擁有十分廣闊的發展前景。”

李小玲告訴界面新聞，對於香港客戶來說跨境理財通是投資人民幣資產的新機遇。從目前統計的數據上來看，“南向通”和“北向通”開展得都比較順利，整體上開設賬戶數量呈現出一比一的比例。

目前恒生銀行的現有客戶可以便利地通過線上渠道簽署理財通協議及認購產品。但是香港客戶如果尚未開立恒生中國賬戶，如需開通“北向通”投資業務，則一定要親臨到內地的網點來開立投資戶口。

“考慮到內地與香港目前尚未通關，如果能夠在香港同一家銀行見證開立北向投資賬戶，那麼就會有更多的港澳客戶可以享受到跨境理財通的政策紅利。希望在香港見證開立境內二類賬戶的服務試點可以推廣到更多的銀行，特別是在兩地都有分支機構的銀行。這樣既能夠解決港澳客戶的實際需求，同時也能夠有效地做好客戶身份識別，切實地控制風險。”李小玲分析道。

對於此項業務未來，李小玲也提出了自己的幾點建議。第一，就是在風險可控的條件下提升開戶便利性，即“北向通”也和“南向通”一樣，有見證開戶服務的措施。第二，即是“北向通”能夠將存款類產品也納入到產品範圍中，“南向通”把一些股票類基金也能夠納入到可選擇的產品範圍中。第三，可以在未來把“南向通”的投資門檻適當放寬，或者以更具多樣化和彈性的方式設立投資門檻。這樣可以讓更多的大灣區客戶享受到跨境理財通這一政策紅利。

沈羣向界面新聞記者坦言，“跨境理財通”將有效推動銀行間合作與競爭，激發大灣區的金融創新活力：一方面，“跨境理財通”的跨境合作模式，將加強大灣區內部的交流與合作，促進銀行在產品開發、業務拓展和客戶服務方面形成有益的互補；另一方面，“跨境理財通”對產品設計、客戶服務、渠道管理、運營流程、風險管理等提出了更高要求，參與的銀行必須提升相應的跨境服務競爭力。

“未來希望隨着‘跨境理財通’的平穩開展，能逐步拓寬‘北向通‘、及’南向通‘的產品範圍；同時，也希望未來可適度放寬港澳居民在內地投資限制及投資額度限制，逐步提升雙向投資規模。”沈羣補充道。

上述參與北向通的投資者也建議，產品的種類和風險級別可以調高，如果一開始怕有些投資者虧損，可以設一個門檻，比如高風險產品只允許有一定投資經驗的人投資。“現在整體來看的話，中低風險級別產品的限制，對收益的影響也是有的。”他分析道。