廣州期貨:庫存下降 鉛價走強
摘要:
國內庫存方面,10月上期所期貨庫存爲165430噸,比9月減少17397噸。2020年同期期貨庫存爲19736噸。10月期貨庫存水平處於5年同期的第2高位。庫存小計爲172503噸,比9月減少24193噸。2020年同期庫存小計爲24931噸。10月庫存水平處於5年同期的最高位。因限電限產導致原聲鉛企業停產,庫存開始下降,利好鉛價。
技術上看,滬鉛依然未有擺脫震盪區間,預計11月鉛價繼續震盪運行,運行區間15500-16500。建議關注庫存走勢。
一、行情回顧
10月,受庫存下降影響,滬鉛主連開盤價14430元/噸,收於15705元/噸,月漲1355元,或9.44%。波動範圍:14430~16330。成交量增加20.1萬手至158.4萬手。持倉量減少17841手至54947手。
10月,倫鉛走強,開盤價爲2105美元/噸,收於2379美元/噸。月漲264美元/噸或12.48%。波動範圍:2081.5~2452.5。成交量減少4921手至95278手。持倉量增加6919手至11.7萬手。
10月,美元指數高位震盪,開盤價94.247,收盤價94.135,月跌0.129或0.14%。波動範圍:93.277~94.563。
跨期價差方面,10月價差均值爲-47.95元/噸,較9月環比縮小2.72元/噸,波動範圍-100~0元/噸。2020年同期跨期價差爲144.35元/噸。10月跨期價差水平處於5年同期的最低位。
圖表1:滬鉛主連合約走勢
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
圖表2:倫鉛走勢圖
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
圖表3:美元指數走勢圖
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
圖表4:滬鉛近月合約-主力合約價差變化
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
二、現貨升貼水與精廢價差走勢
10月,長江有色網1#鉛均價爲14813.75元/噸,較9月下跌707.84元/噸,波動範圍14400~15150。2020年同期現貨均值爲15497.73元/噸。10月現貨價格處於5年同期的最低位。
10月基差均值爲99.75元/噸,較9月走強52.70元/噸,波動範圍:-35~295。2020年同期基差均值爲224.09元/噸。10月基差水平處於5年同期的第2低位。
再生精鉛方面,10月再生精鉛均價爲15137.5元/噸,較9月上漲555元/噸。1#鉛和再生精鉛價差爲359.38元/噸,較9月走強128.1元/噸,
圖表5:現貨價格與升貼水變化
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
圖表6:精廢價差變化
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
三、國內庫存分析
國內庫存方面,10月上期所期貨庫存爲165430噸,比9月減少17397噸。2020年同期期貨庫存爲19736噸。10月期貨庫存水平處於5年同期的第2高位。庫存小計爲172503噸,比9月減少24193噸。2020年同期庫存小計爲24931噸。10月庫存水平處於5年同期的最高位。
圖表7:上期所鉛庫存走勢
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
四、外盤基本面分析
10月,LME現貨升貼水爲42.26美元/噸,環比9月走強10.87美元/噸,波動範圍:24.5~64.75。2020年同期升貼水均值爲-15.30美元/噸。10月倫鉛現貨升貼水處於5年同期的最高位。
截至2021年10月28日,LME鉛庫存爲55300噸,較9月增加2725噸,或5.18%。2020年同期庫存爲125800噸。10月LME鉛庫存處於近5年同期的最低位。LME鉛註銷倉單爲12575噸,較9月增加2125噸,或20.33%。2020年同期註銷倉單爲32800噸。10月LME鉛庫存處於近5年同期的第3高位。LME鉛註銷倉單佔比爲22.74%,較9月增加2.86個百分點。2020年同期註銷倉單佔比爲26.07%。10月LME鉛庫存處於近5年同期的第3低位。
圖表8:LME鉛現貨升貼水
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
圖表9:LME鉛庫存走勢
數據來源:Wind、廣州期貨研究中心
廣州期貨 黎俊