原標題：11月銷量翻倍式大漲，新能源汽車股集體走高，虧損局面何時扭轉？

記者 | 郭淨淨

12月1日，新能源汽車股集體走高，港股方面，理想汽車（02015.HK）股價漲8.46%至142.3港元/股，小鵬汽車（09868.HK）股價漲7.39%至218港元/股，均創歷史新高。同時，美股方面，小鵬汽車（XPEV.N）、蔚來（NIO.N）股價盤前漲超3%，理想汽車（LI.O）盤前漲超5%。

股價大漲背後，這些“造車新勢力”集中發佈2021年11月汽車銷量情況，相關車企銷量大增。平安證券認爲，頭部造車新勢力已經完成從0到1的起步階段，進入快速成長期，投放的產品能否迅速擴大規模成爲其在未來競爭中勝出的關鍵因素；但該機構指出，“新勢力車型規模有限，盈利來源比較單一，未來一段時間內還將處於持續的高投入期，短期內淨虧損的局面可能不會得到改善。”

造車新勢力銷量大漲，但仍繼續虧損

12月1日，理想汽車宣佈，11月交付13485輛理想ONE，同比增長190.2%，再創單月交付新紀錄。2021年前11個月，理想ONE總交付量達76404輛。至此，自交付以來，理想ONE累計交付量已達110，001輛。截至2021年11月30日，理想汽車在全國已有174家零售中心，覆蓋93個城市；售後維修中心及授權鈑噴中心236家，覆蓋171個城市。

本週一（11月29日），理想汽車發佈三季度財報顯示，其三季度營收77.8億元，同比增長209.7%，環比增長54.3%；公司本季虧損顯著收窄，第三季度淨虧損2150萬元，虧損同比收窄79.9%，環比減少90.9%。該公司在電話會上表示，面對動力電池成本等上漲的情況，公司目前沒有漲價計劃；其第二款新車理想X01將在明年（2022年）二季度發佈，三季度開始交付；北京工廠將於2023年投產，屆時整個公司產能將達50萬輛，雙班可達70萬輛。

界面新聞獲悉，11月30日，瑞銀髮布研究報告，予理想汽車“買入”評級，並認爲其第三季表現超預期，將理想汽車的目標價由46美元升至47美元。

12月1日，小鵬汽車披露，11月交付15613輛汽車，同比增長270%。截至2021年11月30日，今年交付車輛總量達到82155輛，同比增長285%；歷史累計交付達到121，953輛。具體看來，2021年11月，其交付量包括7839輛小鵬智能轎跑P7，同比增長187%。

此外，小鵬汽車在2021年9月推出上市的第三款量產百變智能家轎P5，在2021年11月交付2154輛；於2021年7月推出上市的G3緊湊型智能SUV中期改款版G3i，在2021年11月交付5546輛（另交付74輛G3 SUV）。該公司計劃於2022年第三季度開始交付小鵬G9。

近期，小鵬汽車發佈2021年三季度財報稱，三季度公司實現總營收57.2億元，同比增長187%；同時，淨虧損擴大至15.95億元。隨後，小鵬汽車在三季度財報電話會透露，目前小鵬P5訂單超預期，加上芯片短缺等原因，P5的交付已經排到春節前後；此外，該公司四季度交付指引爲34500-36500臺，對應四季度營收指引爲71億元-75億元。

另外，12月1日，蔚來公佈，今年11月汽車交付量達10878輛，同比增長105.6%；2021年前11月累計交付量80940輛，同比增長120.4%。至此，截至2021年11月30日，該公司旗下ES8、ES6和EC6的累計交付量達到了156，581輛。11月29日，蔚來官方微博稱，ET7首批預生產車正式下線，標誌着對車輛小批量生產能力的驗證工作正式開始。

近期，蔚來發布最新財報顯示，第三季度營收爲98.05億元，同比增長116.6%；淨虧損8.35億元。 其中公司三季度研發費用約11.9億元，相比二季度增加約3.1億元，此前其規劃2021年研發費用將達到50億元。平安證券據此測算，四季度蔚來的研發費用將達到 22.4 億元，“因此我們認爲四季度大幅增加的研發費用將導致虧損繼續擴大”。蔚來還稱，預計第四季度交付量約爲23500輛-25500輛。

除了“蔚小理”，其他造車新勢力也曬出11月成績單。威馬汽車12月1日公佈，其11月交付智能純電汽車5027輛，同比增長66.6%；今年前11月該公司共計交付智能純電汽車39095輛，同比增長96.4%；至今，累計交付智能純電汽車83624輛。另據消息，雅居樂通過其間接附屬全資公司巨國投資威馬汽車1.4億美元。威馬汽車稱，今年四季度公司已募資4.57億美元，資金將用於加速自動駕駛等技術的發展，以及在中國的銷售和服務渠道建設等。

零跑汽車也披露，11月總訂單達16310臺；總交付達5628臺，同比增長236%；截至11月30日，公司累計訂單73561臺，提前完成全年訂單目標。哪吒汽車公佈，11月交付10013輛車，同比增長372%；今年1-11月累計交付汽車59547臺，同比增長393%；量產至今其累計交付汽車85850臺。吉利汽車旗下高端智能品牌極氪汽車12月1日公佈，11月極氪ZEEKR 001完成交付2012輛。

產業鏈進入景氣期，機構提醒“黑天鵝”風險

新能源汽車產業鏈公司隨之進入景氣期。12月1日，光洋股份（002708.SZ）公告，收到小鵬汽車定點開發通知書，公司成爲小鵬汽車F30車型軸承隔套及相關零部件產品的供應商。

同日，方正電機（002196.SZ）在互動平臺表示，公司目前新能源汽車驅動電機業務訂單飽滿，新客戶開發進展順利，但未來產品銷量受市場、行業等多種因素影響，目前尚難以準確預計。

12月1日，天風證券副總裁、研究所所長趙曉光表示，新能源汽車處在像智能手機20111年、2012年的階段，應該還是有很大的發展；同時可以看到未來一些新的行業也在不斷獲得更好的發展機會。平安證券最新研報也認爲，隨着政策端和車企端的加力，新能源汽車在全球市場的滲透正迎來新一輪提速，行業景氣不斷上行。渤海證券則指出，在雙積分考覈及明年補貼退坡的預期下，“預計年底新能源汽車產銷有望衝量創新高”。

日前財政部正式發佈《關於提前下達2022年節能減排補助資金預算的通知》，將北京、天津、河北等25個地區列入提前下達2022年節能減排補助資金預算範圍，共安排了384.79億元補貼資金。按照今年9月工信部發布的《關於2016-2020年度新能源汽車推廣應用補助資金清算審覈初審情況的公示》看，2016年至2020年，整車企業取整後補貼資金共329.46億元；比亞迪、北汽、東風汽車、特斯拉、奇瑞汽車、吉利汽車、長城汽車、上汽和廣汽等主機廠，在本次清算中獲得超10億元的補貼資金。

新能源汽車銷量大增背後，汽車芯片短缺問題正在緩解。據悉，目前市場上主要的汽車芯片供應商的庫存近9個月來出現了首次增加，其中瑞薩、恩智浦半導體、英飛凌、意法半導體和德州儀器5大廠商9月底時的總庫存同比增長了0.7%。但理想汽車創始人李想表示，芯片短缺依然是明年（2022年）一季度的制約因素。

需要關注的是，平安證券近期研報提醒投資者，隨着保有量的日趨擴大，還可能出現對品牌造成負面影響的黑天鵝事件。

2021年11月30日凌晨，南京某小區地下車庫發生一起新能源汽車燃燒事故。對此，沃爾沃官方回應，沃爾沃技術人員第一時間趕赴現場，目前現場已處理完畢，無人員傷亡；公司正在配合當地消防部門調查事故原因，後續會及時對外公佈調查進展。

當月早些時候，北京中關村壹號旗下車庫中的一輛比亞迪電動汽車着火。比亞迪方面回應稱，現場火情及時撲滅，未發生爆炸，也沒有人員傷亡；車輛於2019年初銷售，具體原因將配合相關部門進一步調查。