原標題：中證鵬元董事長張劍文：非金融企業債全年淨融資預計2.2萬億，同比減35%

經濟觀察網 記者 蔡越坤 “儘管債券發行量穩中有增，但受到城投債監管和房地產調控的影響，淨融資規模大幅下降。在調控不斷加碼的背景下，一些頭部企業，也陷入了債務危機。引發市場對房地產行業信用風險的擔憂。”12月2日，中證鵬元董事長張劍文在中證鵬元2022年信用風險年會中指出。

具體來看，今年1-11月非金融企業債券的發行規模爲11.8萬億元，略高於去年同期，預計全年將達到12.8萬億，較2020年增長5%，全年淨融資規模預計2.2萬億左右，較2020年減少35%。

債券市場違約方面，1-11月新增違約主體27家，較上年同期下降40%，主體違約率較去年同期繼續下降，從0.87%降到了0.48%。和往年相比，高級別違約主體繼續增加，今年AA+級以上高評級違約比例爲55.6%，較2020年上升10個百分點；從企業性質看，違約國企佔比22%，較上年下降14.5個百分點；從行業來看，2021年違約企業中，地產公司9家，佔比30%，行業集中度較高。

關於違約國企佔比下降，張劍文認爲，國企債務管理趨嚴，各地下發政策明確要建立國有企業債務償還機制，加大對國有企業債務償付，國企違約數量佔比出現下滑。

對於地產企業違約加大，張劍文表示，房地產行業調控加碼，融資渠道嚴重收緊，行業流動性大幅削弱，負債過度擴張且負債轉化不足的房企遭遇債務危機，市場情緒急劇惡化，引發負面信用循環，違約主體隨之增多。

展望2022年，張劍文預計，待償還債券規模較今年有所下降，但將依然高於2020年，且回售壓力上升，流動性風險依然需要關注，尤其是低級別企業。

城投方面，因受城投債融資實行分檔管理、發行審覈趨嚴的影響，信用分層會進一步加劇，弱資質主體再融資壓力加大。同時，區域間城投債融資分化更爲顯著；

房地產行業，調控政策效果顯現，疊加部分房企爆雷影響購房者意願，房企經營壓力持續上升，爆發流動性危機的房企數量持續增加。雖然自9月以來，房地產行業短期政策釋放出一定積極信號，但考慮到金融機構對房地產行業風險擔憂猶存，預計房企端的信貸投放將向優質房企傾斜，高槓杆、中小房企再融資壓力改善程度相對有限。

同時，張劍文也表示，2021年也是評級行業發生深刻變革的一年，在強監管嚴監管的推動下，行業進入規範有序的發展階段。

一是8月份人民銀行等五部委聯合印發《關於促進債券市場信用評級行業健康發展的通知》，針對評級行業較爲突出的問題，比如評級虛高、評級區分度低、評級預警能力差、評級獨立性不足等，提出了加強評級方法體系建設、完善評級機構公司治理和內部控制機制等五大舉措，並要求評級機構構建以違約率爲核心的評級質量驗證機制，2022年底前建立並使用實現合理區分度的評級方法體系。

二是取消強制評級，將評級需求由監管驅動轉爲市場驅動。在五部委《通知》中，明確提出要“降低監管對外部評級的要求，擇機適時調整監管政策關於各類資金可投資債券的級別門檻，弱化債券質押式回購對外部評級的依賴”。

張劍文稱，這一關鍵性變革將有利於提升債券市場發行主體的多元化水平，促進評級機構在市場機制和監管要求的雙重督促下，不斷提升內控合規水平，提高評級質量，優化評級分佈，並最終提高評級行業的整體公信力。

面對新的行業形勢，對於評級業如何“提升質量，強化服務”，張劍文表示，一是強化合規建設，增強合規意識，擁抱監管，敬畏規則，嚴格依法依規展業；二是加強技術的研發投入，推進評級技術體系的升級，積極將國內實際情況與國際成熟評級技術、評級理念進行融合，提升評級質量和區分度，增強評級的預警能力；三是加大科技投入，藉助大數據、雲計算等科技手段，豐富評級基礎數據，提高評級作業效率，增強評級的準確性和風險預警能力。四是強化投資者服務意識，改進服務方式，優化服務內容，完善服務機制，加強投資者交流與服務。