資本加持：5G手機謀劃中國射頻“芯”機會

來源：21世紀經濟報道

作者/駱軼琪

編輯/李清宇

作爲通訊行業的核心元器件之一，隨着國內5G大潮的持續發展，相關射頻芯片產業鏈企業也陸續走在了上市加速度的進程中。

近期，好達電子首發申請獲上交所上市委員會通過，此前有飛驤科技、唯捷創芯，後續還有慧智微電子等正走在奔赴資本市場的進程中。

左藍微電子銷售負責人Bruce Zheng向21世紀經濟報道記者表示，縱觀國內產業生態在射頻前端環節的佈局，濾波器是其中最大短板，國產化率較射頻開關、低噪放（LNA）和功率放大器（PA）等低很多。隨着近幾年國內知名手機品牌廠商和ODM廠商的大力支持，濾波器產業陸續取得一定突破。

“5G智能終端對於濾波器的需求朝着小型化和高度集成的模組化方向發展。目前在射頻前端模組中，國產化能力較弱的部分就是濾波器、雙工器和多工器，尤其是中高頻模組中用到的多工器，亟待國產廠商能力補足。”他補充道。

招商證券在研報中則分析，無線通信模塊主要包含天線、射頻前端、主芯片三部分，射頻前端對信號傳輸質量至關重要。而射頻前端主要由濾波器（Filter）、功率放大器（PA）、開關（Switch/Tuner）、低噪聲放大器（LNA）四種器件構成，按照技術難度也是如此排序，2020年這四者的市場規模佔比分別爲47%、32%、13%、8%。

該機構認爲，2020-2025年全球手機射頻前端將從185億增長到258億美元，5G是最主要驅動力。5G加速射頻前端模塊化，但在成本與性能的權衡下，未來幾年中低端機依然會採用大量分立器件，模組與分立器件市場規模皆有增長。

另外，由於目前5G採取的Sub 6GHz主流頻段，採用的是技術難度較低的LTCC/IPD濾波器，因此5G模組難度相比4G有所下滑，給國內廠商帶來彎道超車的機會。

國內高端市場尚待突破

從整個產業鏈實力來看，國內的射頻前端產業生態目前主要處在加強自身技術和產業化實力的階段，尚沒有出現交叉競爭的發展環境。

Bruce分析道，待5G發展成熟，射頻前端市場將達到400億美元，手機單機射頻器件價值超過30美元，其中濾波器市場將是射頻前端市場的最大部分，佔比將達到60%左右，需求增速也最快。

而4G和5G時代的濾波器對功率和器件的品質要求有所不同。4G需要30多個頻段，5G則有70-80頻段，對濾波器的數量需求大幅增加，同時由於5G的射頻構架更加複雜，射頻鏈路基本翻倍，濾波器的市場需求也跟着翻倍。

據左藍預計，再過2-3年，或許將看到國內相關行業公司從交叉競爭走向整合階段的趨勢。從海外頭部大廠的路徑可見一斑，如Qrovo走的是以濾波器和PA爲主的整合路線。

由於海外射頻大廠多重視高毛利率的重點產品線，因此國內廠商主要以替代海外中低端產品爲早期發展路徑，隨着國產化能力的進一步提升，在高端市場的突破也就指日可待。

從目前全球的整體環境來看，招商證券指出，目前全球射頻前端市場主要被美國四大巨頭Skyworks、Broadcom、Qorvo、Qualcomm和日本廠商村田所壟斷，這五大龍頭通過併購合作形成完整產品線，佔近80%市場份額。

該機構按照不同通信制式下的技術路線分析，若僅以3G/4G/5G（3GHz以下）頻段來看，中高端模組需集成高端濾波器，技術壁壘高。該頻段內主要採用SAW和BAW濾波器，其中SAW濾波器主要被日本IDM龍頭壟斷，三大頭部廠商集中度高達82%，主要爲日本村田、TDK、太陽誘電；BAW濾波器主要被IDM廠商Broadcom和Qorvo壟斷，其中Broadcom的份額超過80%。SAW濾波器和BAW濾波器採用特殊工藝，代工廠缺乏研發產線的動力，自建產線、或者採取虛擬IDM模式是目前生產高端濾波器的必經之路。

對此，Bruce表示，“我們認爲多種技術路線會共存。”他進一步指出，由於SAW更符合中低頻市場的應用訴求，因此整體市場格局將主要是SAW器件爲主，份額大約在70%-80%；常規SAW能覆蓋Rx（接收端）的全頻段和Tx（發射端）的部分頻段；TC-SAW可以覆蓋Tx的高中低頻段；在部分高頻段中，爲了彌補SAW的性能不足，TF-SAW產品的性能可與BAW媲美。

但具備相對高價值的BAW器件會主要應用在高頻市場，適合部分SUB 6GHz的頻段。而隨着5G對濾波器爲代表的射頻前端器件需求成倍增長，以及未來毫米波技術的繼續演進，不排除未來有更多新的濾波器技術及技術創新融合的湧現。

“我們目前在TC-SAW取得了一定突破並在大批量產中，這些都是國產化重要的突破口。”他指出，不論是常規SAW技術、中高端的TC-SAW和前沿技術研究，還是集成化的模組，左藍公司都有長遠佈局。

按照模組化的發展方向，不同廠商的定義會有所不同。但總體趨勢是，5G中低端智能終端部署的頻段不會大而全，因爲這將導致成本過高。

Bruce表示，左藍正在推出分集模組的系列產品；另外，通過產品的多樣化和系列化也可以增強整體市場競爭力。比如SAW器件的頭部廠商日本村田，現在就有200-300款濾波器系列產品。隨着左藍微電子的技術積累和業務發展，也將會突破百款濾波器系列產品。

產業生態加速凝聚

“今後，掌握越多技術，就越有可能提出更契合市場需求的解決方案。畢竟不是單個技術就能夠滿足所有通信頻段，多個技術疊加的方式也可能出現。”Bruce表示。

因此針對目前市場需求迫切的，尤其是高端濾波器市場，他指出，這是一個需要穩紮穩打的過程，隨着在設計和工藝方面共同的突破，形成產業化優勢之後才能逐步擴增市場佔有率。

“國內的產業鏈都在重視國產化口碑，隨着產業生態的逐漸成熟，預計未來3-5年內會逐步形成整合後的頭部效應，並與海外巨頭有一定競爭。這是我們希望看到的，也是產業界都在努力的目標。”Bruce表示，在濾波器行業，中國的生態還處在追趕的路途中，因此產業間需要以開放的心態形成合力、共同成長，才能最終實現這個希冀，假若產業間只考慮短期在低端價格戰的惡性競爭只會南轅北轍。

這些年間，僅終端手機大廠就已經在逐步加大對射頻前端領域國內公司的投資佈局。21世紀經濟報道記者粗略統計發現，除了在半導體領域投資積極的華爲旗下哈勃投資之外，其他產業間角色的投資協作也呈現積極態勢。

記者查詢啓信寶數據發現，以OPPO廣東移動通信有限公司作爲主體查詢，其相繼入股射頻芯片相關企業包括：銳石創芯（深圳）科技有限公司7.17%股份、唯捷創芯（天津）電子技術股份有限公司3.39%股份等。

維沃（vivo）移動通信有限公司也有入股唯捷創芯（天津）電子技術股份有限公司2.61%股份。

湖北小米長江產業基金合夥企業（有限合夥）作爲主體，啓信寶顯示其分別入股射頻芯片類企業包括：無錫市好達電子股份有限公司5.3%股份、北京昂瑞微電子技術股份有限公司4.82%股份、廣西芯百特微電子有限公司3.3%股份、唯捷創芯（天津）電子技術股份有限公司1.74%股份等。

“國內的產業環境在轉變。現在整個產業生態之間都在主動參與投資、培養能力，一些終端大廠也會給濾波器廠商帶來一些品控的建議，產業投資人還會派駐工程師幫助部分創業公司提高能力。”Bruce認爲，隨着這種正向的產業合力逐漸形成，將加速整個產業進入良性循環，並不斷進行技術迭代。如此將很快可以與海外大廠的能力有一拼。

“目前國內產業生態都在部署中高端濾波器市場，技術本身也在不斷演進。在技術方面獲得突破後，再推動製造產能等的落地，就能夠更好完善IDM佈局環節。”他續稱，同時，相比海外射頻大廠對部分終端廠商的訴求響應慢等問題，在國內並不會存在，這也是國內產業鏈的優勢所在。