2021年12月20日，全国银行间同业拆借中心公布的12月贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR下调5个基点调整至3.8％，此前连续19个月维持在3.85％不变。五年期贷款市场报价利率（LPR）维持在4.65％，连续第20个月维持不变。央行时隔19个月下调LPR报价。对此，诸葛找房数据研究中心解读如下：

一、央行两次降准或成一年期LPR下调导火索，5年期LPR未变

根据公布的LPR数据显示，一年期和五年期LPR自2020年4月开始分别维持在3.85%和4.65%的水平，一直到2021年12月，一年期LPR时隔19个月首次发生变化，从3.85%下调了5个BP至3.8%，打破了连续19个月来的固定不变趋势。本次一年期LPR的下调，一方面与12月份央行公布全面降准有着直接关系，甚至可以说是今年央行两次降准（7月和12月）的累积成效，降低了银行资金成本，触发了本次LPR的小幅下调。另一方面，今年存款基准利率进行改革，6月21日，市场利率定价自律机制发布消息，优化了存款利率自律上限的确定方式，即银行存款利率的定价方式，由之前的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，此项改革有利于进一步促进存款成本的降低，也为LPR下调提供了可能性。从近期以来各大中央会议的政策导向来看，会议多次提及支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。信贷环境由紧到适度宽松的苗头已经显现，本次LPR的下调也是符合市场预期的。

值得一提的是，本次5年期LPR报价仍维持不变，在“房住不炒”总基调未发生改变的前提下，维稳仍是市场的主旋律，但是不排除后续5年期LPR报价出现下调的可能。

表：近年来一年期和五年期LPR变动情况

二、本次LPR下调利好实体经济发展，对房地产市场影响甚微

从本次一年期LPR下调的市场影响力来看，其对房地产市场产生的实际影响可能是有限的，但是传递的政策信号意义较强。一年期利率主要针对的是中小企业，本次一年期LPR降调对于降低中小企业融资成本，激发实体经济的活力有着显著的积极作用。对房地产市场而言，一年期LPR下调，虽然一定程度上也能适度缓解部分房企的资金压力，但是效果可能不显著，毕竟与房贷直接相关的是五年期利率，长期利率才是起到主要作用的，因此本次一年期的下调对于房地产市场并不能起到全面大范围的影响。这也体现了本次调整的针对性，表现出当前我国的调控机制已经日渐成熟，不对称调整一年期和五年期LPR，维持五年期LPR不变，也是出于不想过度刺激房地产市场的考量。

事实上，近两个月来全国部分城市已经出现了房贷利率下调的现象，贷款额度也有所增加，放款速度也在加快，对于部分城市的新房、二手房市场成交起到了一定的积极作用。展望后续，信贷环境仍有适度放宽的预期，预估明年LPR报价或仍有小幅下调的空间。

来源：诸葛数据中心