美股市場的科技股最近幾周遭重創，流媒體巨頭奈飛也不例外，該股價格較11月17日創下的歷史高點下跌約11%。

與此同時，在美聯儲官員預測將在2022年進行三次加息且加快縮減購債規模後，以科技股爲主的納斯達克100指數也出現暴跌，另外，市場對奧密克戎變異病毒傳播加劇的擔憂也令科技股承壓。

看漲的理由

以上因素使得2022年經濟增長前景充滿不確定性。但華爾街方面仍看好科技股，他們認爲市場對奈飛的預期取決於該公司是否有能力用一流的內容吸引新訂閱用戶，並在此過程中提振利潤率和現金流。

據統計，華爾街分析師對奈飛的12個月平均目標價爲683美元，較週三614.24美元的收盤價高出11%。這一增幅低於分析師普遍預計的其流媒體競爭對手迪士尼（DIS.US） 27%的增幅，但將延續奈飛繼2020年後兩位數的年漲幅。

“儘管市場動盪，但我們仍對科技股非常感興趣。”ClearBridge Investments高級組合投資分析師Erica Furfaro表示，該投資機構表示持有奈飛的股票。“即使在利率不斷上升的環境中，投資於業績增長贏家仍是一種謹慎的做法。”

今年，有不少投資者曾擔心，隨着全球解除封鎖，奈飛的業績增長可能會停滯。在上半年股價一路下跌的情況下，奈飛製作的韓劇“魷魚遊戲”意外火遍全球，帶動了奈飛的股價上行，並且刷新股價歷史最高紀錄。

“股價在8月初已經開始攀升，此後連續三個月都處於上漲狀態，華爾街方面看好奈飛在第三和第四季度的原創電視劇和電影帶來的利潤增長，其中包括‘紙鈔屋’、‘地獄公使’等。”富國銀行分析師Steven Cahall表示。

Cahall是奈飛毋庸置疑的看漲分析師，他預計到2022年底，奈飛的股價將達到800美元。他表示，受歡迎的內容、強勁的訂閱用戶增長和利潤率擴張，這些是長期以來的衡量標準，未來仍將是推動其股價上漲的因素。

“所有的營收都是基於優質的內容。” Cahall 在接受採訪時表示。“內容是他們的主要成本，所以他們在內容上的投入和內容創新能力是推動這些商業模式的真正原因。”

奈飛在2022年的作品名單中包括“怪奇物語”和“布里奇頓”等熱門劇集的續作，Cahall 表示看好這些熱門劇集在明年爲奈飛創造的利潤。

Huntington National Bank高級股票分析師David Klink表示，拋售之下蘊藏的是買入的時機，Huntington National表示其“內部增長戰略組合”在11月底完成對奈飛的增持。

Klink表示他曾擔心，奈飛在2021年將面臨困局畢竟人們開始走出家門，但奈飛用業績證明，此類擔憂被誇大了。

競爭激烈

在Adams Funds首席執行官兼高級組合投資基金經理Mark Stoeckle看來，奈飛的估值和流媒體行業的競爭格局，這些因素使他無法看好該股。

Stoeckle表示，奈飛遠期市盈率約爲46.5倍，儘管這一市盈率低於10月份近54倍的近期峯值，但仍高於納斯達克100指數的28.3倍和標普500通訊服務指數的19.8倍。

迪士尼的旗艦流媒體平臺“迪士尼+”被普遍視爲奈飛最大的競爭對手，但由於市場擔心“迪士尼+”訂閱用戶增長正在放緩，而且奧密克戎可能導致重返主題公園計劃被推遲，該股將迎來2016年以來的首次年度下跌，也是自2008年以來表現最糟糕的一年。

麥格理分析師Tim Nollen表示，2022年奈飛和迪士尼都將面臨來自Discovery（DISCA.US）和AT&T（T.US）旗下華納媒體合併後的激烈競爭。上個月，Nollen將Discovery的評級從“中性”上調爲“跑贏大盤”，因爲他認爲此次交易將創造覆蓋範圍最廣的內容服務產品之一。他對奈飛持“中性”評級，並予以迪士尼“跑贏大盤”評級，基於迪士尼樂園和票房的最終強勁反彈。

儘管對於個股的判斷存在一定程度分歧，但分析師普遍認爲，歸根到底，流媒體領域遵循的是“內容爲王”。