15倍溢价收购关联方亏损资产，深桑达掏2.5亿图什么？

记者 | 庞宇

12月23日晚间，深桑达A（000032．SZ）公告，公司控股子公司中电云数智科技有限公司（以下简称“中国电子云公司”）拟合计出资2．51亿元收购蓝信移动（北京）科技有限公司（以下简称“蓝信移动”）35.51%股权。

具体来看，中国电子云公司拟向中国电子有限公司（以下简称“中电有限”）收购其所持有的蓝信移动35%股权、向北京奇虎欣盛投资有限公司（以下简称“向奇虎欣盛”）收购其持有的蓝信移动0.51%股权，转让价格分别为2.47亿元和344.72万元。

本次交易构成关联交易，交易方中电有限与深桑达的实际控制人均为中国电子信息产业集团有限公司（以下简称“中国电子”），同时中电有限通过其控制的中国中电国际信息服务有限公司、中国电子进出口有限公司持有深桑达股权，是公司的关联股东。

界面新闻记者注意到，深桑达表示本次交易目的是为与蓝信移动将共同打造基于云端协同的生态系统，对公司在云数领域的发展有着积极的影响。然而从标的公司的收益情况来看，其已连续两年亏损，2019年和2020年分别实现净利润-7474.47万元和-4948.32万元。

蓝信移动财务状况图片来源：深桑达关于控股子公司收购蓝信移动部分股权暨关联交易公告

根据北京卓信大华资产评估有限公司出具的资产评估报告，以2020年12月31日为评估基准日，蓝信移动净资产账面价值为4391.21万元，采用市场法评估的股东全部权益为7.07亿元，评估增值6.63亿元，增值率1510.03%。

那么，在超15倍的增值率下，收购已经连续两年亏损的蓝信移动35%股权，究竟会为深桑达的业务带来多大的增量呢？

公开资料显示，蓝信移动成立于2014年，是一家专注为政企用户等提供办公服务的科技公司，核心产品为蓝信全场景智能化安全协同平台。据公司官网介绍，该平台具有组织通讯录、即时通讯、企业云盘、电话会议、视频会议等功能，2020年成为国资委指定移动工作平台。也就是在2020年，蓝信移动获得中国电子战略投资，直到本次交易前，中国电子持有蓝信移动37.64%股权。

深桑达于2021年4月完成重组事项，重组整合完成后，公司形成了信息服务、产业服务两大业务。其中，产业服务业务为该公司的核心业务，包括高科技产业工程服务、供热服务及其他业务，合计占公司2021年上半年总营收比重超94%，信息服务业务占深桑达总营收比重仅6%，该业务则包括云业务、数据创新业务和数字化解决方案业务。

深桑达表示，本次股权收购事项对公司在云数领域的发展有着积极的影响，但公司同时也提示称，存在协同效果未能达到预期的风险。

对于已连续两年亏损的蓝信移动，交易对方中电有限并未对本次交易作出盈利担保、补偿承诺和回购承诺。中电有限解释称，蓝信移动董事会由5名董事组成，中电有限有权提名2名，因其不能控制蓝信移动董事会，且不是蓝信移动的控股股东和实际控制人，无法对蓝信移动的经营业绩进行承诺。本次交易后，深桑达将拥有提名2名董事和推荐财务负责人的权利。