財聯社（深圳 記者，成孟琦）訊，同爲“央媽”的孩子，A股與港股今日對待降息的反應截然不同，彷彿正在上演“聰明錢”與“笨小孩”的故事。對於這道“閱讀理解”題目，兩地市場顯然給出了不同理解。

1月20日，央行宣佈下調1年期和5年期LPR分別10bp和5bp，1年期LPR上個月才下調5bp，而5年期則是2020年4月以來首次下調。就在本週一，央行剛剛宣佈一年期MLF利率下調10bp至2.85%，七天公開市場逆回購利率下調10bp至2.10%。

受降息利好影響，港股大漲，恒生指數收漲3.42%，恒生科技指數漲4.5%，國企指數漲3.79%。港股今日上漲個股1180只，下跌751只，收平919只，當中，科技、金融、地產板塊領漲，碧桂園服務漲超15%，美團漲超11%，騰訊控股、京東集團漲超6%，中國平安漲超7%，融創中國漲超15%。

反觀A股，連續兩日三大指數染綠。北向資金今日淨買入125.76億元，其中滬股通淨買入78.37億，深股通淨買入47.4億，而三大指數依然“染綠”，個股跌多漲少，800只股票上漲，3800餘隻下跌。

“聰明錢”與“笨小孩”

今日，港股與A股對待央行降息的不同反應，像極了“聰明錢”與“笨小孩”。

本日A股三大指數全線翻綠，僅有少數板塊上漲，大部分板塊下跌。滬深兩市今日成交額11290億，較上個交易日放量637億。盤面上，證券、銀行、豬肉、機場、數字貨幣、白酒等板塊漲幅前列。鹽湖提鋰、教育、油氣、元宇宙、手機遊戲等板塊跌幅居前。截止收盤，滬指跌0.09%，深成指跌0.06%，創業板指跌0.32%。

雖然指數下跌，但素來有“聰明錢”之稱的北向資金聞風先動，全天淨買入125.76億元。招商銀行、中國平安、平安銀行分別獲淨買入17.1億元、13.53億元、8.58億元；藥明康德淨賣出額居首，金額2.41億元。

對於今日北向資金大舉淨買入，有網友猜測這是假外資馬甲，但也有網友表示，爲什麼一定要區分真假？管它初一還是十五，錢是真買！

南向資金今日表現同樣積極，港股通淨流入73.18億人民幣，再創開年新高，其中滬市流入29.96億，深市流入43.22億。

南向資金源源流入之下，港股積極回應降息利好。1月20日，恒生指數收漲3.42%，報24952點，距離25000點大關僅餘一步之遙；科技指數漲4.5%，成分股當中僅有兩股下跌，28股大漲，其中美團領漲11%，創十日新高；明源雲漲10.9%；阿里健康漲7.55%；快手漲5.7%；騰訊漲6.6%；京東漲6.5%。不單大型科技股集體大漲，內房股繼續走強，物管股漲勢凌厲，保險股漲幅不俗，體育股一馬當先。

有分析師稱，央行週一順應市場呼聲，時隔21個月調降中期借貸便利和逆回購利率，且幅度達此前預期的上限10個基點。央行近月加快放水撐市行動愈趨明顯，與美聯儲以及英、歐央行部署加息收水背道而馳，令港股近期表現跑贏全球股市。

大A到底是怎麼了？

港股今日強勁反彈是對政策強烈的正面響應，而A股繼續躺平不動則讓股民大呼“看不懂”。已經跨入2022年第三個交易周，且距離農曆春節只有10天之時，A股市場似乎仍未從“跌麻了”的狀態中恢復過來。

對待A股開年躺平這件事，不光網友貢獻段子，就連經濟學家也被逼成了“段子手”。

原民生證券副總裁管清友1月18日晚發微博稱，央行表態對資產重大利好，明天要是沒有千股漲停，覺得機構的腦子可能是進水了。

而1月19日A股三大指數集體收跌。19日晚，管清友微博說道：我錯了，預期轉弱，恢復信心還需要時間。

不過，目前管清友已經刪掉了這兩條看走眼和道歉的微博。而對於大A的不爭氣，他又回應了兩條，一條是：“我預測市場確實錯了。本來就是調侃一下，沒想到很多人這麼認真。但央行的表態依然要高度重視，涉及真金白銀，不要意氣用事。一天的走勢不說明問題，拭目以待。我依然看好今年市場”。最新一條則是：北上資金買買買，國內機構賣賣賣。

A股與港股會繼續背道而馳嗎

對於今日A股與港股截然不同的反應，很多投資者心裏滿是問號，但更大的疑問則是A股與港股未來是否會繼續背道而馳。

海通研究報告表示，週一逆回購利率下調後，銀行間利率中樞下移，就是給銀行降低了負債端成本，而本次LPR利率的下調就是把這部分“利”轉讓給實體。有積極呵護經濟的政策，加上底部已過的基本面，不必悲觀。從政策端來看，中央經濟工作會議定調已經非常明確，宏觀和結構政策都全面轉向積極穩增長，而且今年要“慎重出臺有收縮效應的政策”。貨幣政策已經在發力寬信用，房地產政策也在積極調整。

結構政策方面，運動式減碳要得到糾正，減小供給端對生產的壓制；支持發展數字經濟，互聯網在規範後更加強調發展；共同富裕更加強調首先把“蛋糕”做大做好。

對於港股是否進入“春天”，沒有人有肯定答案，畢竟港股除了是央媽的“小女兒”，也受外資影響，而2021年南下奪取定價權的慘烈猶然在目。

香港金管局前總裁任志剛並不擔心，他認爲，美國疫情未受控，加息迫在眉睫。美國股市處於估值高峯，故加息衝擊不容輕視，但美聯儲加息或爲港股帶來正面影響。香港金融體系健全，尤其是經過1997年金融風暴後強化了貨幣、金融體系。2008年對香港沒什麼震盪，2019至2020年對香港金融體系亦未造成結構性問題。

有分析師對港股後市依然維持正面積極的看法，稱下週三和週四的美聯儲議息會議是關注點，如果未有突然宣佈加息的話，估計市場將可迎來一個多月的喘息期，有利多爭取一些時間空間，港股也可望趁機延續向好行情。

方正證券則認爲，2021年南向資金偏愛港股龍頭股，外資仍爲港股市場主體，南向資金莫輕言搶奪定價權。2022年港股大概率將出現反彈，在趨勢的結構上大概率也將是同A股類似，上半年好於下半年，港股明顯的調整時點可能出現在今年3月至4月以及2022年下半年第3季度。但港股的反彈幅度或許有限度，可能有結構性小牛市而非趨勢性大牛市。