原標題：LPR如期下調 更多寬鬆舉措正在路上 

證券時報記者 孫璐璐

在本週一政策利率調降的推動下，貸款市場報價利率（LPR）昨日再迎“降息”，1年期LPR報3.70%，在上個月下調5個基點的基礎上再下調10個基點；5年期以上品種從4.65%下調至4.60%，此前該品種已連續20個月維持不變。

隨着此次LPR兩個品種的“雙降”，個人和企業都將受益利息支出成本減少，社會融資成本將繼續下行。央行本週以來頻頻釋放政策暖意，讓市場預期近期還會有更多寬鬆舉措出臺，不少市場人士分析認爲，未來半年仍然存在降息窗口和必要性，降準、結構性貨幣政策工具也有望繼續推出。

5年期以上LPR下調

惠及更多個人和企業

此番LPR下調，最受關注的莫過於5年期以上LPR下調。相比於1年期LPR調整主要影響流動性貸款，5年期以上品種下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，過去幾年，中長期貸款在新增貸款以及貸款餘額中的佔比都在一半以上，是表內貸款的主要組成部分。銀行發放製造業中長期貸款、固定資產投資貸款等中長期貸款主要參考5年期以上LPR，且上述貸款與佔GDP約四成的資本形成總額密切相關。因此，本次5年期以上LPR的下降更加有助於推動企業融資成本穩中有降、保持信貸穩定增長、促進投資增速修復性提高。

個人按揭貸款同樣主要以5年期以上LPR作爲利率定價基準，此次5年期以上品種只下調5個基點，而非市場此前預期的10個基點，這將有利於避免對房地產行業的強刺激。

招聯金融首席研究員董希淼就表示，對住房消費者而言，5年期以上LPR下降有助於降低增量個人住房貸款利率，更好地滿足合理的住房消費需求，進而降低房地產市場波動，保持健康平穩發展態勢。

“由於多數存量貸款重定價日爲每年1月1日，本月5年期以上LPR下降對存量個人住房貸款的影響相對有限；兩個期限的LPR與上月一樣爲非對稱調整，未向房地產市場發出寬鬆的信號，反映出‘房住不炒’的基調仍然不變。”董希淼稱。

市場預期更多寬鬆舉措出臺

推動本輪LPR下調的直接原因，是1月17日央行下調中期借貸便利（MLF）和7天期逆回購利率10個基點。央行17日的政策利率降息幅度超出市場預期。

實際上，本週以來，央行每天都有新舉動，頻頻釋放寬鬆信號，試圖提振市場信心。值得一提的是，1月19日晚間，央行發佈公告，對LPR報價行和發佈時間作出調整。其中，LPR發佈時間由每月20日（遇節假日順延）上午9∶30調整爲9∶15，調整後的報價時間正好提前至股市開盤前。對於這一調整，央行表示是爲了加強預期管理，促進LPR發佈時間與金融市場運行時間更好銜接。有市場人士認爲，此舉體現了央行主動作爲、靠前發力。

中信證券聯席首席經濟學家、研究所副所長明明稱，2008年以來的每一輪貨幣寬鬆週期中至少有2次降息，而降息週期啓動後降息時間間隔在1~3個月。未來半年仍然存在降息窗口和必要性，預計後續可能還有1~2次降息，時點可能在3月或6月。除此之外，降準、結構性貨幣政策工具也有望繼續推出。

“本輪降息後，再一次降息則需要穩增長和寬信用效果顯現的催化。預計未來1~2個月內市場將進入貨幣政策總量寬鬆的真空期，且更多的結構性貨幣政策、財政政策、產業政策等將逐步發力寬鬆。”明明稱。