每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

2021年，在結構性行情下，價值派私募大佬可謂受傷頗深，同時也給他們帶來了“後遺症”。前期捲入投資者舉報事件的私募大佬正心谷林利軍今日召開2022年年度投資策略會，據《每日經濟新聞》記者瞭解，林利軍直面投資者關心的焦點問題並表示，短期業績並不代表長期收益，對於過去一年的投資業績，是過去幾年最不好的一年。正心谷投資團隊也在不斷反思和提升，2021年投資業績的壓力，正是正心谷提升團隊能力，完善投研體系，加強行業研究，爲長期業績打好基礎。對於去年折戟的碳中和板塊，公司繼續看好，另外公司加大了其他行業的覆蓋。

1月23日下午，正心谷舉辦2022年投資策略會。正心谷創始人林利軍在會議致辭時表示，對於過去一年的投資業績，是過去幾年最不好的一年，正心谷投資團隊也在不斷反思和提升。

林利軍表示，從美國到中國，從匯添富到正心谷，我從事投資20多年，資本市場的起起落落，行業和企業的沉沉浮浮，我經歷了很多。寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，正心谷是一羣真正熱愛投資的人組成的羣體。2021年投資業績的壓力，正是正心谷提升團隊能力，完善投研體系，加強行業研究，爲長期業績打好基礎。短期業績並不代表長期收益，對於正心谷的長期表現是充滿信心。

對於2022年的市場，他表示，對資本市場整體上不悲觀，我們認爲今年可能還是一個比較明顯的結構性行情。主要是三個方面的外部環境較好：一是今年的貨幣政策整體上是有利於資本市場的。貨幣政策對於資本市場的影響是最大的，當前我們的無風險利率也在下降，這對於資本市場是有利的。

二是資本市場的政策環境也是有利的。在國家轉型發展中，資本市場被定位爲“牽一髮而動全身”的重要一環。

三是資本市場的長期資金環境是有利的。隨着“房住不炒”政策的有效實施，居民資產配置方向會發生轉變。所以外部環境是有利於資本市場長期發展的。

2022年市場機會在何方？在今日正心谷舉辦的年度策略會上，他們又是如何看待的呢？

去年，正心谷在二季度進攻碳中和板塊，但是從市場表現來看，明顯跟不上市場風格。有意思的是，對於碳中和板塊在今年的投資機會，正心谷合夥人厲成賓表示，我們相信中國的科技製造進入到競爭力全面提升的新階段，電力新能源、儲能、汽車、電子元器件等行業面臨長坡厚雪的投資機會。儘管過去幾年部分公司被市場挖掘得比較充分，但技術進步、國際化和組織進化將持續推動企業內在價值的提升和新企業的湧現，中國優勢產業鏈在全球競爭取得更大市場份額，同時也是一批優秀企業崛起的黃金投資時機。

正心谷在去年三季度買了很多化工股，重倉了雲鋁股份、神火股份、中泰化學、中鹽化工等週期化工板塊個股。正是由於重倉了化工股，使得正心谷的產品業績表現不佳。對於化工板塊，今年正心谷又是怎麼看的呢？從策略會透露的信息來看，正心谷施航表示，長期看化工板塊亦擁有衆多優質的成長子賽道，能源革命背景下化工行業誕生了新的結構性機會。鋰電、光伏等下游的爆發式增長帶來上游新能源材料的景氣提升，供給端擴產的限制又將有利於部分品種的中長期盈利穩定性。投資上，重點關注下游需求高速增長的鋰電材料、光伏材料、生物基材料、代糖等賽道，並重視化工龍頭成長預期修復的價值迴歸。

從今年正心谷的投資策略會來看，似乎加大了對行業的投研覆蓋，除了繼續看好碳中和、化工板塊之外，正心谷今年還看好新能源汽車產業鏈、消費板塊、醫藥板塊以及電子零部件的投資機會。

林利軍看好四個方面的投資機會，首先是能源革命領域的結構性機會，特別是產業鏈中競爭格局好的板塊。2021年，新能源相關的公司出現普遍性上漲，那麼今年一定會出現很大分化，有少部分在產業鏈裏面具有很強競爭優勢的公司會更加脫穎而出。今年新能源車的銷量仍然會大幅上升，光伏風電的裝機量也會大幅上升，我們終端能量使用只有27%是電能。到2050年，終端用能採用電能的可能會到80%，我們要靠自下而上的深入研究企業，然後找到投資機會。

其次是能源革命帶來的產業革命投資機會，比如由於能源革命所帶來的半導體行業、被動元器件行業、電子行業的革命，已經在深刻的發展中。我們也看好新能源革命所帶來的汽車產業鏈革命，以及電動化滲透率提升後帶來的智能化革命。從10年週期來看，我們會看到中國的汽車公司有機會成爲全球範圍內的龍頭產業。

第三是專精特新所帶來的“強者恆強”機會，我們討論和研究了一系列100億~300億的中盤成長股，它們分佈在工業氣體、金屬加工、核心材料等領域，普遍特徵是效率很高、產品技術非常優秀、產業空間又比較大，未來大概率會有比較明顯的成長。

第四是消費、醫藥、互聯網的價值重估。這些領域的龍頭公司經過去年的大幅下跌，有些公司的競爭優勢仍然很強大，估值已經相當便宜，股價目前跌到一個具有相當吸引力的位置，逐步進入合理的投資區間。

此外，正心谷鄧晨亮表示，中國汽車產業處於電動化、智能化的大變革下，不論是自主品牌還是受益電動和智能的零部件細分龍頭，未來均有較好的投資機會。2021年汽車行業實現普漲，目前板塊估值處於歷史中高位。鄧晨亮表示，隨着芯片供給逐步改善，2022年整體板塊業績增速有望顯著提升，重點關注基本面超預期的個股投資機會。