節前打新“甜蜜蜜”！全球代糖“甜王”能俘獲多少投資者？

原標題：節前打新“甜蜜蜜”！全球代糖“甜王”能俘獲多少投資者？

來源：資事堂

作者|陳聖潔

隨着人們對抗糖的關注，“0糖”風潮已經席捲飲食行業。

酸奶、奶茶、蛋糕、甚至是薯片外包裝上都開始加粗放大寫着“0糖”兩個字。

事實上，爲了兼顧口感和熱量，很多號稱“0糖”飲食的背後，使用的都是“代糖”，也就是甜味劑的一種。

下週一，全球代糖生產巨頭，可口可樂、氣森林背後原料提供商之一三元生物將登陸創業板。它創造的“0糖”世界究竟價值幾何？

代糖生產巨頭即將登陸創業板

三元生物是公司是國內較早開始工業化生產赤蘚糖醇的公司。

因爲赤蘚糖醇是發酵生產而非化工合成，所以被普遍認爲是“天然”甜味劑。

根據沙利文研究數據，2019 年公司赤蘚糖醇產量佔國內赤蘚糖醇總產量的 54.90%，佔全球總產量的 32.94%，是全球赤蘚糖醇行業產量最大的企業。

目前，全球赤蘚糖醇產業生產中心在中國，主要三元生物、保齡寶和諸城東曉。其中三元生物和保齡寶是赤蘚糖醇的主要生產商，而金禾實業則是人工合成高倍度甜味劑安賽蜜和三氯蔗糖的生產巨頭。國外主要有嘉吉公司和 JBL 公司等。

三元生物與莎羅雅、美國 TIH、美國 ADM、元氣森林、可口可樂、百事可樂、農夫山泉、統一、今麥郎、漢口二廠、完美中國、南方黑芝麻糊等知名客戶都有合作關係。

三元生物的產品除直接應用於上述企業名下品牌外，還通過經銷商提供給 Merisant、聯合利華、康師傅、達能、HALO TOP、Truvia 等衆多知名企業。

目前，三元生物的主要產品爲赤蘚糖醇及復配糖。赤蘚糖醇產品根據目數大小可分爲不同規格，復配糖產品根據所用高倍甜味劑可分爲不同種類，目前公司銷售的復配糖有如下幾個品種：

公司產品下游應用實例包括餐桌糖、調味糖、飲料、保健食品甚至護膚品。

海外“掘金”有風險

中國是全球赤蘚糖醇主要生產國，但國內赤蘚糖醇主要用於外銷。

2018 年、2019 年、2020 年和 2021 年 1-6 月，三元生物實現淨利潤分別爲 6808.85 萬元、13630.68、23257.28 萬元和 24288.99 萬元，2019 年和 2020 年分別較上年增長 100.19%和 70.62%。

附圖：

但同期三元生物海外市場銷售收入佔主營業務收入的比重分別爲 82.25%、89.53%、71.86%和 50.45%。

2021 年上半年由於國內“無糖”飲料市場需求大幅增長，元氣森林、農夫山泉等國內知名飲料廠商增加對公司直接採購，國內市場佔比上升。但目前新冠肺炎疫情仍在全球範圍內蔓延，美國、歐洲等國家和地區正常的生產和終端消費活動仍處於被抑制狀態。

三元生物稱，雖然近年海外航運維持運營，各國均大力保障食品飲料生產和供給，加之新型甜味劑市場需求增長較快，2020 年公司外銷收入保持較快增長。但是若未來相關因素進一步惡化或將導致海外航運中斷或食品飲料生產受限，將對公司經營業績產生不利影響。

此外，三元生物還表示，報告期內，三元生物抓住赤蘚糖醇行業發展的有利時機，及時擴大了赤蘚糖醇產能及豐富產品種類，營業收入和淨利潤保持快速增長勢頭。如果公司不能保持和持續提高原有的競爭力和優勢，或者市場競爭進一步加劇，或者原材料價格持續上漲，或者市場需求出現重大不利變動，則公司面臨業績高速增長不能持續的風險。

下週還有4只新股

三元生物的發行價格109.30元，是下週兩隻百元股之一。

根據新股發行安排，下週A股將還有4只新股發行。

具體發行情況如下：

附圖：1月24日-1月28日A股新股申購信息